🔸История компании: $BELU
▫️Основана в 1999 году.
▫️2002 год - приобретение первого ликёро-водочного завода - «Уссурийский бальзам». В 2002 году компания начинает производство премиальной водки Beluga.
▫️2006 год - компания заняла 4-е место по объёмам производства алкогольных напитков в России.
▫️2007 год - приобретение брендов Beluga и «Беленькая».
▫️2012 год - открытие первых магазинов сети «Винлаб».
▫️2013 год - запускаются собственный виски Fox & Dogs, настойки Doctor August и коньяк «Бастион».
▫️2016 год - аключение соглашения с Bacardi о розливе виски William Lawson's на подмосковном предприятии.
▫️2018 год - приобретение винодельческого комплекса «Поместье Голубицкое» и начало производства премиальных вин.
▫️2019 год - на рынок выходит премиальный бренд тихих вин Golubitskoe Estate.
▫️2023 год - окончательно оформляется новое название Novabev Group.
▫️2024 год - Novabev Group исполняется 25 лет, группа является крупнейшим производителем, поставщиком и импортером алкоголя в стране.
❗️На июнь 2026 сеть Винлаб насчитывает 2225 магазинов!
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2018 года.
🔸Чем занимается компания: Российская алкогольная компания, занимающаяся производством, импортом и дистрибуцией алкогольных напитков.
🔸Состав основных акционеров:
• Мечетин Александр Анатольевич - 20,14%;(основатель компании)
• казначейские 15,56%
🔸Free-float: 24%.
🔺Отчет МСФО за первое полугодие 2026 года:
▪️Выручка: 74,4 млрд рублей, что на 8% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 1,29 млрд рублей, что на 38,3% хуже по отношению г/г.
🔸Дивиденды: ближайшая выплата 09.10.2026 в размере 8 рублей в 2026 году это будет вторая выплаты с суммарной доходностью 7,14%.
🔸Капитализация компании: 22 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 35 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: свыше 14.000 человек.
🔸Кредитный рейтинг: ruАА-.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 6000 рублей за акцию в 2023 году.
📉Самый лой: цена опускалась до 236 рублей в 2026 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 250 рублей за акцию.
🔸Облигации: на рынке представлены 5 серий облигаций выплаты купонов идут во время.
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: мы видим сейчас отсутвие ликвидности, оно и понятно на фоне геополитической напряженности. Поэтому для меня этот формат сейчас явно не в приоритете.
🔹В среднесрочной перспективе: на мой субъективный взгляд приоритетный формат подхода к данному инструменту, так как IPO Винлаба все ближе и отчет ожидается итоговый хороший, допускаю в таком формате удержание позиции до 4% от депозита.
🔹В долгосрочной перспективе: понятно уже всем, что в какой-то момент листинг Винлаба будет, Винлаб за первые полгода 2025 года увеличил выручку на 25% по отношению г/г и довел до 47,5 млрд рублей (ждем отчет за 2026 год, но у меня нет сомнений, что все будет супер).
• По разным оценкам капитализация Винлаб уже сейчас варьируется на уровне 55-75 млрд рублей, потенциал роста огромный. Долгосрок однозначно топ, поэтому на мой субъективный взгляд возможно удерживать до 4% от депозита при условии, что мы понимаем то, что это растущая компания и относительно дивидендная история.
❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️
Пока на рынке облиг расколбас и хаос, Новабев (она же старая добрая "Белуга") под шумок анонсировала свежее размещение. Это правильный ход: многим российским облигационерам сейчас трудно воспринимать происходящее без поллитры.
🥴Эмитент: ПАО "НоваБев Групп"
🥃НоваБев Групп (ранее - "Белуга Групп") – один из крупнейших производителей и дистрибьюторов алкогольных напитков (в основном крепких) на территории РФ. Также компания контролирует сеть алкомаркетов «ВинЛаб» и активы по пр-ву продуктов питания на Дальнем Востоке.
Компании принадлежат 5 ЛВЗ общей мощностью производства более 20 млн декалитров (дал) в год, завод по пр-ву этанола мощностью 1 млн дал в год, винодельческий комплекс «Поместье Голубицкое».
👨🏻💻Летом 2025 на НоваБев была осуществлена кибератака, в результате которой временно парализовало всю сеть Винлаб. Позднее $BELU успешно восстановила все ключевые бизнес-процессы.
⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от Эксперт РА (понижен в июле 2026) и АА "стабильный" от НКР (июнь 2026).
👉В обращении 5 выпусков общим объемом 28,3 млрд ₽. На все предыдущие выпуски я делал подробные разборы. Ближайшее погашение - в июле 2027.
$RU000A104Y15 $RU000A1099A2 $RU000A10CSQ2 $RU000A10E7G1 $RU000A10EMG2
📊МСФО за 1п2026:
🔼Выручка: 74,4 млрд ₽ (+7,6% г/г). Себестоимость продаж увеличилась меньше - на 5,3% до 46,4 млрд. EBITDA подросла на 9% г/г до 10,0 млрд ₽, рентабельность EBITDA составила 13,4%.
🔽Чистая прибыль: 1,3 млрд ₽ (-38,3% г/г). Чистые фин. расходы при этом взлетели на 55%, до 4,4 млрд ₽.
💰Собств. капитал: 24,2 млрд ₽ (+8,3% за 6 мес). Активы не изменились и остались на уровне 128 млрд ₽. На балансе 22 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 18,3 млрд).
🔺Кредиты и займы: 43,9 млрд ₽ (+16,8% за 6 мес). Нагрузка Чистый долг/EBITDA LTM немного выросла с 1,0x до 1,4x, но остается более чем комфортной. Капитал при этом полностью перекрывает чистый долг, что радует.
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск 3Р4 (фикс):
● Купон: до 16,5% (YTM до 17,81%)
● Срок: 3 года
❗️Амортизация: 50% от номинала на 30-м купоне
💎Выпуск 3Р5 (флоатер):
● Купон до: КС+250 б.п.
● Срок: 2 года
❗️Амортизация: 50% от номинала на 18-м купоне
💎Общие для обоих:
● Объем: 5 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Без оферты
● Рейтинг: АА- от Эксперт РА, АА от НКР
⏳Сбор заявок - 24 сентября, размещение - 29 сентября 2026
🤔Резюме: можно по писят
🤑Итак, НоваБев размещает фикс на 3 года и флоатер на 2 года с ежемесячными купонами, без оферты и с амортизацией в виде возврата половины номинала за 6 мес. до погашения.
✅Крупный и надежный эмитент. Крупнейшая алко-корпорация России с отличной репутацией и очень высоким кредитным рейтингом AA.
✅Рост показателей. Операционные результаты и выручка остаются на высоком уровне с тех пор, как компания успешно адаптировалась к внешнеполитической ситуации. Потенциальный выход на IPO Винлаба может привести к росту стоимости всей группы.
⛔️Снижение прибыли. Прибыль упала почти на 40% г/г, а финрасходы наоборот - прилично подросли. Нагрузка ЧД/EBITDA увеличилась с 1,0 до 1,4х, покрытие процентов ICR снизилось с 2,04x до 1,44x. Зато капитал перекрывает сумму чистого долга с запасом.
⛔️Ухудшение рейтинга. Эксперт РА отмечает повышение проц. нагрузки на фоне высоких ставок. При этом сама долговая нагрузка признаётся низкой, а ликвидность - высокой (ну ещё бы, когда на счетах лежит 20+ ярдов кэша).
💼Вывод: реально "крепкие" по надежности выпуски. Вполне могут подойти консервативным инвесторам для разбавления защитной части портфеля. Тем более, что даже флоатер будет доступен неквалам благодаря двойному рейтингу.
Скорее всего, купоны на размещении заметно укатают вниз, даже несмотря на мини-панику последних дней в корп. облигах. Рынок любит и доверяет компании: предыдущий фикс 3Р3 с купоном 14,5% сейчас торгуется почти по номиналу, а выпуск 3Р2 с купоном 15,25% - выше номинала.
🎯Другие свежие флоатеры: Сэтл 2Р8 (А-, КС+285 б.п), Евраз 3Р7 (АА-, КС+245 б.п), Т-Плюс 2Р3 (АА-, КС+150 б.п), Агроэко 1Р2 (А, КС+250 б.п), ДелоПортс 1Р6 (АА-, КС+330 б.п), Гидромаш 2Р2 (А-, КС+400 б.п).
📍Ранее разобрал Европлан, Нацпроектстрой, Заслон.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
🧮 В 2026 году рынок алкоголя может вырасти больше, чем продуктовый ритейл. Парадокс поведения потребителя сейчас заключается в том, что даже в условиях экономии люди выбирают премиальный сегмент. Качество важнее количества — таков новый тренд на отечественном алкогольном рынке.
И в этом контексте любопытно рассмотреть результаты Novabev Group ($BELU) по МСФО за 6 мес. 2026 года, чтобы оценить инвестиционные перспективы этого кейса:
