#приватизация — посты и обсуждения

Что случилось

Минфин готовит поправки в законодательство, которые позволят региональным компаниям с долей госучастия выходить на IPO. Об этом на форуме РБК «Кэпитал маркетс» заявил директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Яковлев .

Сейчас закон о приватизации запрещает продавать доли субъектов в компаниях через организованные торги. Минфин хочет снять это ограничение. Поправки планируется включить в федеральный проект по развитию рынка и направить в Госдуму в осеннюю сессию .

Почему это важно

Для регионов. Местные власти получат возможность продавать доли в своих компаниях через биржу, а не только через приватизационные процедуры. Это расширит доступ к капиталу для средних и небольших предприятий.

Для рынка. На Мосбирже может появиться новый пул эмитентов — региональные компании с госучастием. Сейчас в пайплайне IPO около 20 компаний, и регионы могут добавить к этому списку свои активы .

Для инвесторов. Появятся новые возможности для вложений в компании, которые раньше были закрыты для частных акционеров. Однако качество таких эмитентов будет разным — от устойчивых региональных монополий до проблемных активов.

Что говорят в Минфине

Яковлев отметил, что Минфин с конца 2025 года ведёт диалог с регионами, рассказывая средним и небольшим компаниям о возможностях долевого и долгового финансирования. По его словам, обратная связь активная — многие компании уже запускают процесс, несмотря на текущую ситуацию на рынке .

Минфин открывает регионам дорогу на биржу. Станут ли региональные компании новым драйвером российского рынка IPO или добавят ему проблем с качеством эмитентов?

#Минфин #IPO #регионы #приватизация #госучастие #Мосбиржа #инвестиции #фондовыйрынок #эмитенты #законодательство #Госдума #капиталмаркетс #РБК #Яковлев

#Базарразбор

Продолжение

10. «Челси»: 19 лет на кредитные деньги

В июне 2003 года Абрамович купил лондонский «Челси» за £60 млн (плюс £80 млн долгов). За 19 лет вложил в команду около €1,5 млрд через займы своей офшорной компании Camberley International Investments, зарегистрированной на острове Джерси.

За 19 лет «Челси» выиграл 21 трофей — пять титулов чемпионов Англии, две Лиги чемпионов, две Лиги Европы.

Продажа «Челси» и спор о £2,5 млрд

В 2022 году, после введения санкций Великобритании, Абрамович был вынужден продать «Челси». Консорциум Тодда Боэли купил клуб за £4,25 млрд (£2,5 млрд — за акции, £1,75 млрд — инвестиции в клуб). Абрамович объявил, что все «чистые доходы» пойдут в благотворительный фонд для жертв конфликта.

Однако вскрылся нюанс. Абрамович оформлял вливания как беспроцентные займы через Camberley. К моменту продажи долг клуба перед Camberley достиг £1,548 млрд. С точки зрения Абрамовича, «чистая выручка» — это не £2,5 млрд, а £987 млн (за вычетом долга). Британское правительство считает иначе: £2,5 млрд должны пойти на благотворительность целиком.

Четыре года деньги заблокированы на счёте в Barclays. В 2025 году Великобритания выдала лицензию на перевод — но реализация буксует. Заявления Зеленского в Лондоне в июне 2026 года, что эти деньги нужно потратить на ПВО для Украины, лишь обострили спор.

11. Посредник между Москвой и Киевом

В 2022 году Абрамович оказался единственным россиянином, которого обе стороны согласились терпеть. По инициативе Киева (Андрей Ермак) его подключили к переговорам. Путин одобрил. Песков подтвердил: «Абрамович задействован в обеспечении контактов», хотя «не является членом официальной делегации».

Абрамович участвовал в переговорах в Стамбуле в марте 2022 года, помогал с «зерновой сделкой», лично посещал Киев и Львов, встречался с Зеленским. В марте 2022 года у Абрамовича и ещё двух участников переговоров появились симптомы, похожие на отравление.

В мае 2025 года Абрамовича заметили в Кремле перед возобновлением переговоров в Стамбуле. FT писала, что Зеленский просил его передать Путину готовность к встрече. «Он единственный россиянин, которого готовы терпеть», — отметил собеседник FT.

Эксперты связывают активность Абрамовича с материальным интересом — разморозкой £2,5 млрд от продажи «Челси» и замороженных активов до £5,3 млрд. 12. Санкции и текущий статус

Абрамович попал под санкции:

Великобритания — март 2022 (заморозка активов, запрет на въезд)

ЕС — 15 марта 2022 (четвёртый пакет)

Канада — 2022

Европейский суд трижды отклонял иски Абрамовича об отмене санкций. Суд указал на его роль в Evraz (28,7% акций) и то, что металлургия — «один из основных источников доходов российского правительства».

По Forbes на 2026 год — 20-е место среди богатейших россиян, состояние $9,3 млрд. Основные активы: доля в «Норникеле» (4,87%, получена за посредничество в конфликте Потанина и Дерипаски), Evraz, «Яндекс», ivi, «Ренессанс Страхование».

Гражданство: Россия, Израиль (с 2018), Португалия (получено на основании «сефардских корней»). Самый богатый гражданин Португалии.

13. Вопросы легитимности

Уголовное дело 1992 (хищение дизтоплива). Закрыто за отсутствием состава (после возмещения ущерба).

Залоговый аукцион по «Сибнефти». Признан фиктивным самим Абрамовичем под присягой (2011).

Источник денег для покупки. Кредиты от предприятий «Сибнефти» плюс $17,3 млн собственных.

Налоговые схемы. Аналогичны схемам ЮКОСа; уголовных претензий не предъявлено.

Суд Березовского vs Абрамович. Абрамович победил; Березовский признан «неправдоподобным свидетелем».

Санкции ЕС. Три иска отклонены (2023, 2024, 2026).

Спор о £2,5 млрд от «Челси». Не разрешён; деньги заблокированы четыре года.

💭 Резюме

Абрамович — мастер выживания. Он начинал с хищения дизельного топлива и торговли пластиковыми игрушками. Попал под крыло Березовского, стал «казначеем семьи» Ельцина. Получил «Сибнефть» за $100 млн на фиктивном аукционе — и продал её через десять лет за $13,1 млрд. Вошёл в алюминиевый бизнес, «отодвинул» Черного, обменял активы с Дерипаской — и вышел, заработав $3,5 млрд. Промежуточный партнёр Березовского, Патаркацишвили, Льва Черного — со всеми расставался, оставляя себе активы.

Лондонский суд с Березовским обнажил правду: в России 1990-х крупный бизнес жил не по контрактам, а по «понятиям». Березовский был «крышей», Абрамович — «двигателем». Когда «крыша» стала не нужна — Абрамович перестал платить. Березовский пытался отсудить $5,5 млрд — и проиграл, потому что устных договорённостей в английском праве не существует.

Потом — губернаторство на Чукотке, «Челси», мировое имя. Потом — санкции, вынужденная продажа клуба, спор о £2,5 млрд. И снова — роль посредника между Москвой и Киевом. Единственного, кого «готовы терпеть» обе стороны.

Абрамович не бросал вызов власти — как Ходорковский. Не пытался быть политиком — как Березовский. Он всегда выбирал стул, который был удобнее в данный момент. Иногда садился на несколько сразу. И именно поэтому до сих пор на плаву.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и вся информация собрана из открытых источниоков.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

Как вы считаете, Абрамович — гениальный стратег или просто удачливый делец, вовремя менявший «крышу»? 👇

#Абрамович #Сибнефть #Березовский #Челси #олигархи #приватизация #санкции #финбазар #аналитика

#Базарразбор

Продолжение.

10. Кто придал Ходорковскому уверенность?

На этот вопрос нет однозначного ответа, но несколько факторов очевидны:

Капитал. К 2003 году ЮКОС был крупнейшей компанией России по капитализации. Состояние Ходорковского — $15,2 млрд. Деньги создают иллюзию всесилия — особенно когда за твоими плечами структура, контролирующая значительную часть экспорта нефти целой страны.

Западные связи. В 2002 году Ходорковский создал фонд Open Russia Foundation в Лондоне. В правление вошли экс-госсекретарь США Генри Киссинджер, лорд Джейкоб Ротшильд, экс-посол США в СССР Артур Хартман. После ареста Ходорковского британская Sunday Times сообщила, что Ротшильд оказался попечителем пакета акций Ходорковского в ЮКОСе.

Переговоры с ExxonMobil. Готовность крупнейшей нефтяной компании мира заплатить $28 млрд за долю в ЮКОСе давала Ходорковскому ощущение международной защиты. Exxon и ChevronTexaco не прекратили переговоры даже после ареста.

Политический ресурс. Финансирование десятков кандидатов, нескольких партий одновременно, «скупка» депутатов Госдумы — по оценкам, до 100 человек. Это создавало ощущение политической силы.

Комсомольский инстинкт. Ходорковский начинал как комсомольский функционер — порода, привычная к административной игре и верящая в силу схемы. Схема сработала при захвате ЮКОСа, сработала при налоговой оптимизации. Логика «я так привык» — и подвела.

11. Освобождение

19 декабря 2013 года на большой пресс-конференции Путин неожиданно заявил, что Ходорковский подал прошение о помиловании. 20 декабря Путин подписал указ. Ходорковский был доставлен вертолётом из карельской колонии в Сегеже в аэропорт Петербурга, оттуда частным самолётом экс-министра иностранных дел ФРГ Ганса-Дитриха Геншера вылетел в Берлин.

Сам Ходорковский узнал о помиловании из выпуска новостей. Его адвокаты и семья тоже не знали. Ходорковский написал прошение 12 ноября, сославшись на болезнь матери. О признании вины вопрос не ставился.

При освобождении Ходорковский заявил: «Вопрос бизнеса для меня закрыт. Борьба за власть — это не моё. Я не собираюсь никуда избираться».

12. Жизнь после освобождения: от обещаний до оппозиции

Обещание не заниматься политикой продержалось недолго.

Март 2014 — приезд в Киев, лекция в Киевском политехническом институте, выступление на Майдане с критикой российских властей.

Сентябрь 2014 — в Париже Ходорковский заявил, что готов стать президентом России для проведения конституционной реформы.

2015–2016 — возрождение «Открытой России» как сетевого движения. Поддержка оппозиционных кандидатов на муниципальных выборах. Финансирование медиа-проектов. Открытие клуба «Открытая Россия» в фешенебельном районе Лондона — Mayfair.

Генпрокуратура в 2017 году признала «Открытую Россию» нежелательной организацией. В 2021 году движение объявило о самоликвидации.

2022 — Минюст включил Ходорковского в реестр иностранных агентов.

Ноябрь 2025 — Росфинмониторинг внёс Ходорковского в перечень террористов и экстремистов. ФСБ возбудила уголовное дело по статьям о насильственном захвате власти и организации террористического сообщества — вместе с 22 членами «Антивоенного комитета России».

13. Текущий статус и состояние

По данным Forbes, на 2021 год состояние Ходорковского оценивалось в $500–600 млн. Основной актив — фонд Quadrum Global, управляющий недвижимостью в Европе и США.

Сам Ходорковский в 2022 году оценивал своё состояние в $500 млн.

Живёт преимущественно в Лондоне. Гражданства России формально не лишён, но фактически не может вернуться: остаются непогашенные налоговые претензии на 17 млрд рублей, обвинение в организации убийства Петухова и новое уголовное дело о захвате власти.

14. Вопросы легитимности

Залоговый аукцион по ЮКОСу. Притворный: заявку конкурентов ($350 млн) дисквалифицировал сам МЕНАТЕП.

Источник денег для покупки. Бюджетные средства (депозит Минфина в МЕНАТЕПе) плюс деньги вкладчиков.

Инвестиционные обязательства ($200 млн). Не выполнены в срок.

Налоговые схемы. Доначислено $27,5 млрд; суды подтвердили уклонение.

Убийство Петухова. Пичугин — пожизненный; Невзлин — заочный пожизненный; Ходорковский — обвинён заочно (2015).

ЕСПЧ. Признал нарушение права на справедливый суд, но отказался признать дело политически мотивированным.

Гаагский арбитраж. $50 млрд в пользу акционеров; Ходорковский денег не получит.

Иноагент. Признан Минюстом (2022).

Террористы и экстремисты. Внесён Росфинмониторингом (2025).

Новое уголовное дело. Ст. 278 (захват власти), ст. 205.4 (террористическое сообщество).

💭 Резюме

Ходорковский — фигура, в которой соединились все противоречия эпохи. Комсомольский функционер, сделавший состояние на обналичке. Банкир, кредитовавший государство государственными же деньгами. Владелец нефтяной компании, полученной через притворный аукцион, и одновременно менеджер, выстроивший одну из самых эффективных вертикально интегрированных нефтяных компаний в мире. Финансовый оптимизатор, чьи схемы были стандартом для 1990-х, но стали преступлением в 2000-х. Политический игрок, финансирующий все партии сразу и не заметивший, что перешёл черту. Оппозиционер, который после освобождения пообещал не заниматься политикой и тут же ею занялся.

Его имя — одновременно символ «политического заключённого» для одних и «ворующего олигарха» для других. Истина, как обычно, лежит не в одном из этих полюсов, а в сумме фактов.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и вся информация собрана с открытых источников.

Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

 👇

#Ходорковский #ЮКОС #МЕНАТЕП #приватизация #залоговыеаукционы #оппозиция #финбазар #аналитика

#Базарразбор

Владимир Потанин — фигура, которая олицетворяет целую эпоху в российской экономике. Он не просто один из богатейших людей страны. Он — архитектор той самой схемы, которая в середине 90-х перекроила карту российской промышленности и создала класс «новых собственников». Разбираем его путь, активы и — что особенно важно сейчас — вопрос о переносе производства в Китай.

1. От «блатного ребёнка» до банкира

Потанин родился в 1961 году в Москве в семье высокопоставленного чиновника Министерства внешней торговли СССР. Он сам позже не скрывал, что был «блатным ребёнком», но считал, что отработал этот статус усердной учёбой. Окончил МГИМО, работал во внешнеторговых объединениях «Союзпромэкспорт».

Ключевой момент — 1990 год. Потанин перешёл в Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС), где познакомился с Михаилом Прохоровым. Это знакомство определило весь его дальнейший путь.

В 1991 году Потанин создал ассоциацию «Интеррос». В 1993-м вместе с Прохоровым учредил ОНЭКСИМ-банк — один из крупнейших частных банков страны.

2. Залоговые аукционы: как это было

В 1995 году Потанин, будучи правительственным консультантом, предложил схему «кредиты в обмен на акции». Суть: банки дают государству кредиты, а в залог получают пакеты акций крупнейших предприятий. Если кредит не возвращается — акции остаются у банков.

Что приобрёл Потанин через эту схему:

РАО «Норильский никель» — 38% уставного капитала (51% голосующих акций) за $170,1 млн**. При этом другой претендент, банк «Российский кредит», готов был заплатить **$355 млн — вдвое больше, но его не допустили к аукциону.

«Сиданко» — 51% за $130 млн.

НЛМК — 14,84% (совместно с Владимиром Лисиным).

Новороссийское морское пароходство — 20%.

Реальная стоимость «Норникеля» на тот момент оценивалась в $40 млрд по международным меркам. Компания давала до 2% ВНП страны. Сам Потанин позже признал: «Это было несправедливо, но решало проблему поиска эффективного собственника».

3. Господство и конфликты

С 1996 по 1997 год Потанин занимал пост первого вице-премьера — высшую государственную должность среди всех олигархов. Он курировал весь экономический блок.

После ухода из правительства участвовал в войне за «Связьинвест» против Гусинского и Березовского — конфликт, который многие считают поворотным моментом в ослаблении «семибанкирщины».

В 2007 году произошёл раздел бизнеса с Прохоровым. Потанин сохранил «Норникель» и «Профмедиа». Прохоров создал группу ОНЭКСИМ.

4. Экологическая катастрофа 2020 года

29 мая 2020 года на ТЭЦ-3 (дочерняя структура «Норникеля») произошёл разлив 21 000 тонн дизельного топлива — крупнейшая экологическая авария в истории Арктики. Путин публично упрекнул Потанина: «Если бы вы заменили резервуары вовремя, не было бы ущерба».

Суд обязал «Норникель» выплатить штраф 146,2 млрд рублей. Компания выплатила его полностью. Потанин признал: «Риски, связанные с экологией, были недооценены».

5. Санкции и текущий статус

В декабре 2022 года Минфин США включил Потанина в SDN-список — блокирующие санкции. Под ограничения попали его жена, дети, холдинг «Интеррос», Росбанк и яхта Nirvana.

При этом сам «Норникель» под санкции США не попал — так как ни одно подсанкционное лицо не владеет более 50% компании.

По данным Forbes на 2026 год, Потанин занимает 2-е место среди богатейших россиян с состоянием $29,7 млрд.

6. Благотворительность и «Клятва дарения»

В 1999 году Потанин основал Благотворительный фонд Владимира Потанина. В 2013 году первым среди российских бизнесменов присоединился к международной «Клятве дарения» (Giving Pledge) — обязательству передать не менее половины состояния на филантропию.

Он заявлял: «Никто не будет наследовать моё состояние. Капитал должен работать на общественное благо».

С 2003 года возглавляет попечительский совет Государственного Эрмитажа. В 2002 году выкупил «Чёрный квадрат» Малевича за $1 млн и передал его в музей.

7. Перенос производства в Китай: уход актива из-под юрисдикции?

А теперь — к самому тревожному вопросу. В апреле 2024 года Потанин объявил о планах переноса медеплавильного производства из Норильска в Китай к 2027 году.

Официальная версия: санкции, экологические проблемы, необходимость снизить выбросы SO₂ в Норильске.

Но давайте посмотрим на факты:

«Норникель» — стратегический актив. Это крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Вынос переработки в Китай означает передачу части технологической цепочки в юрисдикцию другой страны.

Санкционный парадокс. Сам «Норникель» под санкциями США не находится. Но Потанин — в SDN-списке. Перенос производства в Китай может быть попыткой «развязать» активы от подсанкционного бенефициара.

Реакция общества. Учёные, депутаты и общественность восприняли эту идею резко негативно. Вопрос о том, как были получены активы, не закрыт окончательно, а лишь отложен.

Заявление Путина (2024). На съезде РСПП президент заявил: «Речи о пересмотре приватизации не идёт» — и добавил, что претензии к собственникам недопустимы, если приватизация была в начале 1990-х. Многие восприняли это как гарантию Потанину и другим бенефициарам залоговых аукционов.

8. Проект в Китае: что происходит сейчас

Важное уточнение, которое снимает часть противоречий: проект не закрыт и не запрещён — он активно развивается, но столкнулся с серьёзным осложнением.

Суть проекта:
План, анонсированный Потаниным в апреле 2024 года, предполагает:

Перенос плавильных мощностей Медного завода из Норильска в Китай — в виде совместного предприятия с китайской компанией.

Мощность — около 450–500 тыс. тонн рафинированной меди в год из российского концентрата.

Инвестиции — от $0,5 до 1 млрд.

Сроки — запуск к середине 2027 года.

Логистика — ежегодная поставка около 2 млн тонн медного концентрата из Норильска по Северному морскому пути.

Что мешает:

В январе 2026 года Bloomberg сообщил, что первоначальный китайский партнёр (по данным Reuters — конгломерат Xiamen C&D) вышел из проекта после смены руководства. Из-за этого запуск строительства медеплавильного завода в портовом городе Фанчэнган (провинция Гуанси) отложен. «Норникель» сейчас ведёт переговоры с новым потенциальным инвестором.

Дополнительные сложности:

Санкции ограничили доступ к западному оборудованию.

В Китае выросли плавильные мощности, и маржа медеплавилен снизилась.

Производство меди у «Норникеля» в 2025 году снизилось на 4%.

Если договориться с новым партнёром не получится, «Норникель» может попросить у правительства РФ разрешения отложить закрытие старого завода в Норильске.

9. Итог: проект жив, но вопросы остаются

Потанин — единственный из фигурантов залоговых аукционов, кто прошёл весь цикл: от автора схемы до её бенефициара, от банкира до первого вице-премьера, от фигуранта Генпрокуратуры до одного из самых лояльных олигархов.

Он сохранил «Норникель» и приумножил его, пережил все политические эпохи, присоединился к «Клятве дарения» и остался на плаву под санкциями.

Но его идея о переносе производства в Китай — это тревожный сигнал. Это может быть не просто «оптимизация», а попытка увести актив из-под российской юрисдикции. Проект действительно жив и поддерживается на правительственном уровне, он включён в повестку российско-китайских встреч на высшем уровне, инвестиции заложены в финансовую модель «Норникеля» на 2025–2026 годы.

Однако уход китайского партнёра показал хрупкость этой схемы. Вопросы к тому, как были получены активы, не закрыты — они лишь отложены. И если проект в Китае в итоге будет реализован, это создаст прецедент: стратегический актив России, перерабатывающий никель и медь, окажется технологически и логистически завязан на другую страну.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

Как вы считаете, перенос производства в Китай — это вынужденная мера или попытка увода активов из-под юрисдикции России? 👇

#Потанин #Норникель #залоговыеаукционы #приватизация #санкции #Китай #финбазар #аналитика

Что случилось

Минфин рассчитывает продать государственный пакет акций аэропорта Шереметьево «ближе к концу 2026 года». Об этом заявил замглавы ведомства Алексей Моисеев на Восточном экономическом форуме. Сейчас продажа зависит от корпоративных процедур и появления отчётности за первое полугодие. На её основе сделают оценку актива и выставят на торги.

Что с «Аэрофлотом»

Минфин также планирует продажу части госпакета «Аэрофлота» в рамках SPO во второй половине 2026 года. Государству принадлежит 73,77% акций авиакомпании, в свободном обращении — около 25%. К продаже предложат как акции Росимущества, так и бумаги с баланса ФНБ. Организатором сделки выбран «Сбербанк КИБ».

При этом замминистра подчеркнул: продавать «любой ценой» госпакет «Аэрофлота» не будут — при определении цены учтут стоимость покупки акций ФНБ.

Почему это важно

Продажа госпакета Шереметьево и SPO «Аэрофлота» — часть большой приватизационной программы. В 2026 году власти планируют продать пакеты акций целого ряда крупных компаний на общую сумму более 75 млрд рублей. Среди них — «Аэрофлот», «Алроса», «РусГидро», «Транснефть», «Роснефть» и другие.

Шереметьево и «Аэрофлот» ждут продажи до конца года. Но будут ли покупатели готовы платить в условиях высокой ставки и падающего рынка? Или торги снова перенесут?

#Шереметьево #Минфин #приватизация #Аэрофлот #SPO #ФНБ #Росимущество #авиация #акции #инвестиции #Мосбиржа #продажагоспакета #АлексейМоисеев