#олово — посты и обсуждения
4 доступных поста
Русолово: рост и риски для акционера
Акции Русолово с начала сентября подорожали на 8% (рынок вырос на 3%). При этом ключевому акционеру компании — «Селигдару» — были снижены кредитные рейтинги агентствами НРА и «Эксперт РА» из-за роста долговой нагрузки.
Аналитики АКБФ сохранили справедливую стоимость на уровне 0,0538 руб., видя потенциал роста 54%. Рекомендация — «покупать».
Риски
Долговая нагрузка «Селигдара» создаёт риски для «Русолово». Free-float компании — около 2,2%, накопленный убыток по итогам 2026 года — 6,6 млрд рублей. Не исключается проведение допэмиссии или продажа пакета акций.
Поддержка
Заявление президента РФ о развитии переработки сырья на Дальнем Востоке и в Арктике оказывает позитивное влияние на оценки рисков.
Сколько стоят акции
Справедливая цена — 0,0538 руб., потенциал — 54%. Дисконт на риски — 50%. Вердикт: «покупать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
Прокомментировать
582
Акции Русолово подешевели на 38% с начала года: что может изменить ситуацию
Акции Русолово с начала года потеряли 38% (с мая — 20%). При этом компания планирует запуск Амурского металлургического комбината в 2028 году, который позволит выпускать 8,3 тыс. тонн олова в год.
Аналитики АКБФ сохранили рекомендацию «покупать», видя потенциал роста около 63%.
Что с проектами
Инвестиции в АМК оцениваются в 17,6 млрд рублей. К 2030 году внутренний спрос на олово превысит 5,4 тыс. тонн. Показатель извлечения олова планируется поднять до 85%. Запуск месторождения Пыркакайские штокверки (запасы — 243 тыс. тонн олова) запланирован на 2030 год с выходом на 14 тыс. тонн в год.
Риски
Сложность и длительность проектов повышают риски. Накопленный убыток по итогам 2026 года — 6,6 млрд рублей. Free-float — около 2,2%. Дивиденды в 2026–2027 годах не ожидаются.
Сколько стоят акции
Справедливая цена снижена с 1,093 до 0,0538 руб., потенциал — 63%. Вердикт: «покупать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
Прокомментировать
454
Макро оценка ситуации в мире.
Катар ждет нефть по 150$ и газ по 1400$. Вышла новость.
Рынки шатает. В 2026-2028 ожидаемо лопнет ИИ-пузырь.
Биткойн перестает быть интересным . Закупают медь на комекс. Ждем Медь по 30000$ и никель по 80000$.
Оценить можно по рыночной капитализации добычи за все время.
Серебро стратегический актив для солнечных панелей.
ИИ бум хотя и повышает маржинальность компаний , но побочный эффект в виде безработицы делает систему в мире неустойчивой. Долгосрочный спрос на золото до 2050. Примерно как как в начале 20 века было с автоматизацией производств. В начале 20 века ушло много профессий в небытие. Сейчас профессии будут заменяться ИИ агентами .
Совсем этим ситуация не кажется похожей на начало 20 века , а скорее на бронзовый век.
Снова на первый план выходят стратегические активы - медь, олово , серебро , золото, к ним добавились никель , нефть , газ , редкоземы .
В Бронзовом веке соотношение активов к золоту было примерно 1 к 10. Ситуация может повториться до 2050.
Потом долгосрочно переработка вторичная удешевит. Переработка и очищение металлов супер стратегический актив. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #золото #нефть #Мосбиржа #imoex #серебро #Никель #медь #олово #газ
1 комментарий
1.2K
🔸 Кючус или Хвойное: какой проект станет ключом к будущему Селигдара ⁉️
💭 Сегодня рассмотрим крайние финансовый и операционный отчёты и дадим оценку ключевым инвестиционным проектам компании...
💰 Финансовая часть (9 мес 2025 МСФО)
📊 Общая выручка от продажи золота составила 54,5 млрд рублей, причем большая доля приходится на третий квартал 2025 года — 30,6 млрд рублей. Причина — увеличение объема реализованного золота на 14% и повышение рыночной цены реализации на 29%.
🪨 Доходы от реализации продуктов обогащения (оловянные, медные и вольфрамовые концентраты) увеличились на 34% по сравнению с прошлым годом, составив 6,5 млрд рублей. Основной причиной стал значительный рост продаж в натуральном выражении (на 22%), а также средняя цена реализации товаров.
👌 Показатель операционной прибыли (EBITDA) вырос на 53%, увеличившись до 29,6 млрд рублей.
🤔 Однако соотношение чистый долг/EBITDA ухудшилось и составило 3,35х. Когда стоимость золота повышается, компания обязана переоценивать свои обязательства исходя из текущих рыночных условий, что увеличивает величину обязательств и ведет к возникновению виртуального (неденежного) убытка.
✔️ Операционная часть (за 2025 год)
💪 Объем производства важнейших металлов и сырья заметно вырос в течение прошедшего года. Количество выпущенного лигатурного золота увеличилось на 10%, превысив отметку в 8 тонн. Выпуск олова в составе концентрата продемонстрировал существенный рост на 42%, установив новый рекорд в объеме 3,5 тысячи тонн. Показатель выпуска меди в концентрате повысился на 16%, остановившись на уровне 2,38 тысячи тонн.
🔝 Что касается сырьевых ресурсов, добыча руд существенно повысилась. Объём извлечённой руды в подразделениях, занимающихся золотом, вырос на 51%, суммарно достигнув цифры в 10,8 миллиона тонн. Аналогично, количество добытой оловянной руды увеличилось на 17%, составив около 1,25 миллиона тонн.
❇️ Развитие
🤓 Компания рассчитывает выйти на уровень производства 20 тонн золота к 2030 году. Основной проект, который обеспечит этот рост, — месторождение Кючус. Золота там хватит примерно на 17 лет добычи по 10 тонн ежегодно. Но данный проект полон трудностей и требует огромных вложений.
🏭 Относительно недавно компания запустила новую фабрику по добыче золота Хвойное в Якутии. Строительство завода обошлось примерно в 15 млрд рублей. Предприятие рассчитано на переработку трех миллионов тонн руды ежегодно и производство двух с половиной тонн золота в год. Запасы месторождения оцениваются в 16,8 тонн золота.
📌 Итог
🔀 Золотодобытчик показал уверенный рост по всем ключевым металлам. В отчёте — значительная переоценка долга в золоте, но это временное явление.
⚠️ История с проектом Кючус сложнее проектов Полюс и ЮГК, сопряжена с высокими рисками. Есть вероятность, что Кючус вовсе не реализуется. Дополнительно присутствует риск, связанный с убытками оловянного дивизиона. Однако благодаря другому проекту — Хвойный — компания диверсифицирует бизнес и снижает риски.
😎 2026 год для компании должен быть позитивнее, поскольку на проектную мощность выйдет золотоизвлекательная фабрика Хвойное.
🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в среднесрочном портфеле. Цель проставлена.
📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать — диверсификация бизнеса и чёткие планы на будущее дают возможность компании смотреть в будущее с высоко поднятой головой.
💣 Риски: ☁️ Умеренные — основной риск — реализация проекта Кючус.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Проект Хвойное станет ключом к будущему Селигдара, поскольку уже запущен, приносит прибыль, имеет ясные перспективы развития и стабильность, способствует диверсификации рисков компании. Проект Кючус, напротив, несёт высокие инвестиционные и операционные риски, а успех его реализации пока остаётся под вопросом.
Держите акции компании ❓
$SELG #SELG #Селигдар #золотодобыча #Хвойное #Кючус #инвестиции #финансы #золото #олово #диверсификация
Прокомментировать
629