#валютныйрынок — посты и обсуждения
21 доступный пост
Мосбиржа: торги слабеют, а касса звенит. Как главная биржа страны делает деньги из воздуха (и не только)
Представьте: вы владелец ресторана. Посетителей всё меньше, стулья пустуют, официанты скучают. Но касса почему‑то полна, и вы каждый квартал открываете новую точку. Соседи в недоумении: «Как?! У меня бутерброды черствеют, а он новый филиал открывает!» Вот примерно так же выглядит ситуация с Московской биржей в 2026 году. Акции еле торгуются, инвесторы в панике, графики смотрят вниз — а биржа рапортует о рекордной выручке. Магия? Нет, просто очень хороший бизнес‑модель.
Если не на акциях, то на чём?
Большинство людей думают, что биржа зарабатывает на том, что кто‑то покупает и продаёт акции. Как комиссия с каждой сделки. И это правда — но только частично. Акции — это один из множества инструментов, и далеко не самый прибыльный для самой биржи. Реальный доход Мосбиржи размазан по целому ряду направлений, как масло по бутерброду: где‑то толще, где‑то тоньше, но в целом — сытно.
Давайте разберём, из чего складывается этот финансовый бутерброд.
Ингредиент первый: деньги инвесторов, которые просто лежат
Это, пожалуй, самая красивая часть бизнес‑модели. Когда вы продаёте акции, деньги не улетают в космос — они остаются на вашем брокерском счёте. И пока вы думаете, что купить дальше, эти деньги лежат на счетах в расчётном депозитарии биржи. А биржа, будучи умной организацией, кладёт эти деньги в банки под процент.
Ставка ЦБ в 2026 году — 16%. А на счетах инвесторов лежат триллионы рублей. Просто лежат. И на них капает доход. Это как если бы вы сдавали пустую квартиру, в которой никто не живёт, но rent всё равно идёт. Только квартира — это деньги инвесторов, а rent — это проценты.
И пока инвесторы думают «покупать или не покупать», биржа зарабатывает на их нерешительности. Чем дольше вы думаете, тем больше она зарабатывает. Это единственное место в мире, где ваша нерешительность приносит доход не вам, а площадке.
Ингредиент второй: рынок облигаций — тихий, но жирный
Акции — это шумно. Все кричат, все спорят, графики скачут, аналитики дают прогнозы, которые не сбываются. А облигации — это тишина и спокойствие. Никто не кричит, никто не спорит, все просто получают купоны. Но для биржи облигации — это золотая жила.
Через НРД — Национальный расчётный депозитарий, дочку Мосбиржи — проходят выплаты по всем облигациям в стране. ОФК, корпоративные, муниципальные — все деньги текут через депозитарий. И за каждую операцию — своя маленькая комиссия. А операций миллионы. Миллионы маленьких комиссий превращаются в большие миллиарды.
Это как если бы вы стояли у турникета в метро и брали по рублю с каждого проходящего. Один рубль — смешно. Но если через турникет проходит миллион человек в день — вы олигарх.
Ингредиент третий: производные финансовые инструменты
Фьючерсы, опционы — это для тех, кто любит поострее. На рынке деривативов можно зарабатывать и на росте, и на падении, и на боковике, и даже на собственном невероятии. И пока акции еле шевелятся, фьючерсный рынок живёт своей бурной жизнью.
Когда акции падают, инвесторы бегут в деривативы — хеджировать риски или, наоборот, спекулировать на падении. И биржа зарабатывает на каждом контракте: комиссии, клиринг, гарантийное обеспечение. Это как казино, где заведение всегда в плюсе — не потому что жульничает, а потому что забирает свой процент с каждого стола.
В 2026 году, когда торги акциями еле дышат, объёмы на срочном рынке могут расти. Потому что когда не можешь заработать на росте — начинаешь зарабатывать на волатильности. А волатильность в 2026 году — бесплатное приложение к новостям.
Ингредиент четвёртый: депозитарные услуги
НРД — это не просто «хранилище ценных бумаг». Это гигантская инфраструктура, через которую проходит весь документооборот рынка. Каждая сделка, каждый перевод, каждый купон — всё оседает в депозитарии. И за всё берётся плата.
Представьте: вы — нотариус. К вам приходит каждый, кто хочет что‑то оформить. Вы ставите печать — и получаете деньги. НРД — это нотариус финансового мира. Печать — виртуальная, деньги — реальные.
А ещё НРД хранит записи о правах собственности на ценные бумаги. То есть, когда вы покупаете акцию, вы не получаете бумажку — вы получаете запись в депозитарии. И за эту запись платится комиссия. Каждый год. За каждую бумагу. Вы можете забыть, что у вас есть акции. А депозитарий не забудет — и не забудет взять своё.
Ингредиент пятый: информационные и технические услуги
Биржа продаёт данные. Котировки, объёмы, история сделок — всё это стоит денег. Хотите торговать через терминал? Платите за подключение. Хотите исторические данные для анализа? Платите. Хотите получать данные в реальном времени? Платите больше.
В эпоху алгоритмической торговли данные — это нефть. А биржа — единственный источник «чистой» информации о торгах. Это как быть единственным метеорологом в городе: все хотят знать погоду, а прогноз есть только у вас. Монополия на данные — это монополия на доход.
Ингредиент шестой: валютный рынок
Да, Мосбиржа торгует не только акциями и облигациями, но и валютой. И когда рубль скачет, как кенгуру по саванне, объёмы валютных операций растут. А с ними — и комиссии биржи.
В 2026 году валютный рынок — это эпицентрон нервозности. Все хотят купить доллар, потом продать, потом купить евро, потом вернуться в рубли — и биржа зарабатывает на каждом движении. Это как фитнес‑клуб: люди приходят, потеют, уходят, а абонемент уже оплачен. Только здесь «пот» — это деньги, а «абонемент» — комиссия с каждой сделки.
Ингредиент седьмой: репозитарные операции
Это когда ценные бумаги используются как залог для займов. Банк берёт у другого банка деньги под залог облигаций — и эта операция проходит через биржу. Биржа выступает гарантом и посредником. За что получает свой процент.
На языке финансистов это называется «рынок РЕПО». На языке простых людей — «даёшь бумаги, берёшь деньги, биржа наблюдает и берёт свою долю». Простая схема, которая работает каждый день, в независимости от того, растут акции или падают.
Почему именно так: структурная логика
Мосбиржа — это не просто «место, где торгуют акциями». Это инфраструктура. Дорога. По которой ездят все: инвесторы, банки, корпорации, государство. И за проезд по этой дороге берётся плата.
Акции — это просто самая заметная часть. Как вывеска ресторана. Но реальный доход — из кухни, где готовят облигации, деривативы, валюту, депозитарные услуги и процентный доход от свободных средств. Вывеска может гаснуть, но кухня работает.
А что с акциями?
Торги акциями действительно слабеют. Индекс нестабилен, объёмы ниже ожиданий, инвесторы осторожничают. Но для биржи это не катастрофа — это просто один из ресторанных столов, за которым сегодня мало гостей. Остальные столы заняты: за одним — облигации, за другим — деривативы, за третьим — валютные операции. А на кухне повара считают проценты от свободных денег.
И пока инвесторы спорят, «покупать или нет», биржа улыбается и говорит: «Спорьте, спорьте. Мне это даже выгодно. Пока вы думаете — ваши деньги работают. На меня».
Итог: бессмертная бизнес‑модель
Мосбиржа — это редкий пример бизнеса, который зарабатывает в любую погоду. Акции растут — биржа получает комиссии. Акции падают — инвесторы бегут в деривативы и облигации — биржа получает комиссии. Все стоят на месте — деньги лежат на счетах — биржа получает проценты. Инфляция растёт — инвесторы хеджируют — биржа получает комиссии. Ставка ЦБ меняется — валютный рынок вскипает — биржа получает комиссии.
Единственный сценарий, при котором Мосбиржа перестанет зарабатывать, — если все инвесторы одновременно заберут деньги, закроют счета и уйдут в монастырь. Но даже тогда у биржи останутся данные, которые можно продавать историкам.
Так что торги акциями могут слабеть, графики могут хандрить, а инвесторы — нервничать. Биржа переживёт. Она пережила 2008, 2014, 2020, 2022 и ещё кучу кризисов, после каждого становясь только крепче. Потому что бизнес‑модель, где ты зарабатываешь на движении денег — независимо от направления этого движения, — это не просто хороший бизнес. Это гениальный.
#Мосбиржа #фондовыйрынок #инвестиции #биржа #финансы #НРД #облигации #деривативы #фьючерсы #валютныйрынок #депозитарий #бизнесмодель #финансовыйрынок #инвестиции2026 #рынокакций #биржеваяинфраструктура #финансоваяграмотность #разборбазар #базарразбор
5 комментариев
984
Главные триггеры для валютного рынка на этой неделе
Главные триггеры для валютного рынка на этой неделе:
Выступления чиновников ФРС: Инвесторы будут ловить каждое слово американских банкиров, чтобы понять, куда дальше пойдут процентные ставки. В воскресенье глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари уже предупредил, что инфляция в США все еще слишком высокая, причем цены растут не только из-за нефтяного шока на фоне конфликта между Ираном и Израилем. В понедельник и вторник свои прогнозы озвучат руководители ФРБ Чикаго и Нью-Йорка.
#финбазар #событиянедели #валютныйрынок
Прокомментировать
777
🔥Глубокая трансформация рынка России...💼
#экономикаРоссии #валютныйрынок #импорт #санкции #рубль #инвестиции
#структураактивов #золотовалютныерезервы #девалютизация #параллельныйимпорт #импортозамещение #геополитика#финансы #рынки #макроэкономика #прогноз2026 #российскийбизнес#базар
1. Рублевые активы в России
По данным Банка России на 1 июля 2026 года, структура финансовых активов населения выглядит следующим образом:
Вид актива Объем Доля
Банковские депозиты 76,4 трлн руб. 48,3%
Наличные рубли 18,6 трлн руб. 16,4%
Паи и акции фондов (ПИФы) 13,1 трлн руб. 8,3%
Доли в непубличных компаниях 12,3 трлн руб. 7,8%
Пенсионные и страховые резервы 10,1 трлн руб. 6,4%
Счета эскроу 7,4 трлн руб. 4,7%
Облигации и долговые бумаги 6,2 трлн руб. 3,9%
Котируемые акции российских компаний 5,0 трлн руб. 3,2%
Доля российских акций в портфелях населения достигла минимума с весны 2019 года (3,2%), снизившись с пика в 5,4% в мае 2024 года.
2. Валютные активы в России
В активах населения на 1 июля 2026 года:
· Наличная иностранная валюта — 7,3 трлн руб. (из 25,9 трлн руб. общих наличных)
· Иностранные акции — 1,3 трлн руб. (0,8%)
В структуре государственных резервов:
· Международные (золотовалютные) резервы РФ в апреле 2026 года достигли $758,7 млрд
· Из них монетарное золото — $337,5 млрд (44,5%)
· После санкций 2022 года основная часть доступных резервов — это золото и активы в китайских юанях
Фонд национального благосостояния (ФНБ) на 1 января 2026 года — 13,4 трлн руб., из них ликвидные активы — 4,2 трлн руб. В структуре ликвидных активов: 58,2% — китайские юани, 41,7% — золото, лишь 0,01% — рубли.
По рекомендациям экспертов на 2026 год, при формировании валютного портфеля 60–70% средств рекомендуется держать в юанях, а доллар и евро делить по 15–20% каждый.
3. Прогноз импорта России
Минэкономразвития прогнозирует:
Год Импорт, $млрд
2025 (факт) 305,0
2026 (прогноз) 308,7
2027 322,1
2028 336,9
2029 353,3
Торговый баланс (положительное сальдо) при этом снижается: со $133,6 млрд в 2026 году до $102,6 млрд в 2027-м.
Параллельный импорт в 2026 году ожидается на уровне **$20,5 млрд**, что на **11,3%** ниже, чем в 2025 году ($23,1 млрд).
Снижение чиновники оценивают как позитивный сигнал развития импортозамещения
4. Геополитика: логика происходящего
Как санкции трансформируют импорт
Санкционные ограничения фактически перекрыли каналы поступления в Россию критически важных технологий. В этих условиях страна вынуждена перестраивать логистические цепочки, смещая акцент на азиатских и африканских партнеров при сокращении доли Америки и Европы.
Проблема «серого» импорта
Отдельной проблемой стал переток товаров через страны Евразийского экономического союза: если Белоруссия присоединилась к общему режиму, то Казахстан и Киргизия этого не сделали, что создает «серые» каналы ввоза.
Власти планируют к 2026 году искоренить «серые схемы», но это может привести к подорожанию и дефициту товаров.
Издержки для экономики
Снижение качества и конкурентоспособности российской продукции из-за санкций достигло в 2026 году максимальной распространенности — 27%. Уход конкурирующего импорта с рынков отметили 29% респондентов в 2026 году против 26% в 2022-м.
Логическая цепочка: геополитическая изоляция → разрыв традиционных логистических цепочек → переориентация на Азию → рост «серого» импорта и параллельных поставок → попытки ужесточения контроля → риск дефицита и роста цен → постепенное импортозамещение, которое пока не компенсирует потери в качестве и ассортименте.
Краткий вывод: валютный рынок и импорт России находятся в глубокой трансформации под давлением санкций. Рублевые активы населения смещаются в сторону депозитов и наличных, валютные резервы государства — в юань и золото. Импорт формально растет, но его структура и каналы поставок кардинально меняются, а издержки санкционного давления становятся все более ощутимыми для экономики.
Прокомментировать
408
📉 Юань пробил февральский потолок: почему профицит в торговле не спасает рубль?
Рубль завершил торги на новых минимумах с февраля 2025 года, и курс юаня уверенно закрепился выше 12,9 рубля. На пике пара CNY/RUB достигала отметки 12,9465. Казалось бы, парадокс: у нас рекордный товарооборот с КНР (почти 240 млрд долларов за прошлый год) и уверенный торговый профицит — по итогам 2025 года Россия заняла третье место в G20 по объёму профицита внешней торговли после Китая и Германии. Так откуда берётся этот спрос на валюту?
Разбираем дисбаланс:
Техника расчётов. Несмотря на громкие заявления о расчётах в нацвалютах, значительная часть выручки оседает вне контура «Московской биржи». Экспортёры держат ликвидность там, где им удобнее гасить внешние обязательства перед контрагентами из третьих стран.
Санкционный фильтр. И здесь ключевой момент: не сугубо рыночные взаимоотношения регулируют соотношение юань/рубль. В игру включены санкционные преграды. Валютная выручка ограничена санкциями. Физический объём экспорта есть, но конвертировать его в свободный поток рублей внутри страны стало сложнее. Даже в отношениях с дружественными странами санкционное эхо никуда не девается.
Импортозависимость. Спрос со стороны импортёров никуда не делся. Более того, благодаря смягчению денежно-кредитных условий бизнес и граждане наращивают закупки оборудования, авто и электроники. Импортёры создают постоянный фоновый спрос на юани для предоплаты контрактов.
Налоговая пауза. В пятницу экспортёры закрыли налоговый период (НДС, НДПИ, страховые взносы), продав остатки валюты. Как только этот временный фактор исчез, рубль возобновил ослабление.
Физлица. Население тоже подливает масла в огонь, хеджируя риски через дружественную валюту, но их доля вторична по сравнению с корпоративным сектором.
🗣 Что говорят эксперты
Аналитик Газпромбанка Александр Камышанский считает предложение валюты со стороны экспортёров сдержанным. Он полагает, что на следующей неделе рубль имеет потенциал на умеренное укрепление.
Эксперт «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин смотрит на ситуацию жёстче. По его мнению, давление сохранится из-за дисбаланса спроса и предложения. Мы, скорее всего, уже в начале недели увидим попытку преодоления психологического уровня в 13 рублей за юань.
💭 Мой взгляд
Рынок сейчас живёт ожиданиями. Профицит торгового баланса — это цифры таможни за прошлый месяц, а курс юаня на бирже — это живые деньги здесь и сейчас. Пока импорт растёт быстрее, чем валютная выручка доходит до нашего внутреннего рынка, любой налоговый период будет лишь временной затычкой в плотине. Ждём теста отметки 13,0. Вопрос теперь только в том, пройдём ли мы её одним движением или потопчемся на пороге пару недель.
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!
Коллеги, какие уровни поддержки/сопротивления видите вы на графике CNY/RUB? Делитесь мыслями, спорим! 👇
#юань #рубль #валютныйрынок #санкции #экспорт #импорт #финбазар #аналитика
7 комментариев
805
Экспортеры сократили продажу валюты в 3,5 раза: как это отразилось на рубле
Крупнейшие экспортеры в июле сократили чистую продажу валюты в 3,5 раза — до 2,2 миллиарда долларов по сравнению с 7,6 миллиарда в июне. Нефинансовые компании в целом также уменьшили продажи на 19,9 процента — до 22,2 миллиарда долларов против 27,7 миллиарда месяцем ранее. Эти данные Банка России прямо указывают на одну из ключевых причин ослабления рубля, которое мы наблюдаем с начала августа.
Почему это важно для курса
Да, сокращение продаж валютной выручки — один из главных факторов давления на рубль. Центральный банк в своем обзоре связывает это со снижением средних цен на нефть и лагом поступления выручки (1–2 месяца). В июле цена нефти Urals опустилась примерно до 59,5 доллара за баррель, что ниже порогового значения в бюджетном правиле, а это напрямую сокращает предложение валюты от экспортеров. С начала августа официальный курс доллара уже превысил 82 рубля, а на внебиржевом рынке поднимался до 83 рублей.
Мнение аналитиков: не только экспортеры
Эксперты сходятся во мнении, что сокращение продаж экспортерами — важный, но не единственный фактор ослабления рубля:
Никита Масленников (Центр политических технологий) отмечает, что август исторически сложный для рубля месяц. Сейчас на курс влияет сразу несколько факторов: Минфин увеличил ежедневные покупки валюты в рамках бюджетного правила до 5,92 миллиарда рублей, в августе снижается мотивация экспортеров продавать выручку (квартальные налоги уже уплачены), а импортеры начинают вносить предоплату за осенние поставки.
Сергей Ермоленко (БКС Мир инвестиций) подтверждает: экспортная выручка в июле была примерно на 17–20 процентов ниже, чем месяцем ранее, из-за снижения цен на нефть и роста дисконта на российскую нефть до 7 процентов. При этом месячный объем импорта уже вырос примерно с 12 миллиардов долларов до 15 миллиардов, создавая дополнительный спрос на валюту.
Родион Латыпов (ВТБ) добавляет: экспортеры могут продавать меньше валюты, так как с учетом лага поступления выручки приходят меньшие объемы по относительно низким ценам на нефть, которые наблюдались в конце июня — начале июля.
Наталья Ващелюк (Управляющая компания «Первая») ожидает продолжения ослабления рубля в диапазоне 82–84 рублей за доллар.
Что в сухом остатке
Сокращение продаж валюты экспортерами — прямой ответ на снижение нефтяных цен. Но давление на рубль усиливается комплексно: Минфин наращивает покупки валюты, импорт растет (особенно на фоне закупок бензина для компенсации дефицита после атак на НПЗ), а сезонный фактор в августе традиционно играет против рубля. Как отмечают эксперты, рынок валюты ломается не тогда, когда исчезают доллары, а когда исчезает желание их продавать. И этот дефицит предложения сейчас становится определяющим.
Как вы считаете, восстановится ли предложение валюты со стороны экспортеров в ближайшие недели или мы увидим дальнейшее ослабление рубля?
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы аналитиков — это их мнение, а не гарантия будущих событий.
Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!
#рубль #курсдоллара #экспорт #валютныйрынок #нефть #минфин #цбрф #аналитикафинбазар
3 комментария
1.1K
🚨Движение спекулятивного капитала — когда рынки рушатся за один день
#спекулятивныйкапитал #горячиеденьги #валютныйрынок #курсрубля #финансовыериски #инвестиции #трейдинг #фондовыйрынок #экономика2026 #Базар
Прокомментировать
742