#fcf — посты и обсуждения

В 2023 году я хотел не «сохранить», а приумножить. Рынок восстанавливался после кризиса, и я искал компании, которые вырастут в 2–3 раза за 3 года. Не по P/E, не по дивидендам, а по Free Cash Flow.

Я нашёл 12 компаний с растущим FCF 5 лет подряд. Через 2 года — средняя доходность +180%, рынок +45%. Не из-за удачи, а из-за правильной метрики.

Эту стратегию я использую для агрессивного портфеля — того, который может упасть на 40% в кризис, но вырасти на 200% за 3 года. Я же рассказываю об этом ученикам на уроках английского, когда проходим Cash Flow Statement. Они потом говорят: «Теперь понимаю, почему компания стоит 100 млрд, хотя прибыли нет!»

Вот как я это делаю.

📊 Что такое Free Cash Flow (FCF)

Free Cash Flow = Operating Cash Flow − Capital Expenditures (Capex).

Показывает, сколько кэша остаётся у компании после всех инвестиций в бизнес.

Почему FCF важнее Net Income:

Net Income можно «нарисовать» (амортизация, разовые статьи, non-GAAP).

FCF — это реальные деньги, которые можно пустить на дивиденды, выкуп акций, acquisitions или долг.

Где смотреть:

Yahoo Finance — вкладка Cash Flow (Free Cash Flow)

10-K — Cash Flow Statement (Operating Cash Flow и Capital Expenditures)

✅ 5 правил отбора компаний с растущим FCF

🗣️ «FCF: $5B, +30% YoY...»
💡 Перевод: «FCF = 5 млрд $, +30% г/г»
✅ Что значит: компания генерирует всё больше кэша каждый год — это драйвер роста акций

🗣️ «FCF Margin: 20%...»
💡 Перевод: «FCF-маржа = 20%»
✅ Что значит: 20 центов с каждого доллара выручки = свободный кэш — это топ!

🗣️ «FCF Growth 5Y: 25% annually...»
💡 Перевод: «Рост FCF за 5 лет: 25% в год»
✅ Что значит: FCF растёт быстрее выручки — компания масштабируется, маржа расширяется

🗣️ «Negative FCF, but Capex for growth...»
💡 Перевод: «Отрицательный FCF, но Capex на рост»
⚠️ Что значит: компания инвестирует в будущий рост (Amazon в 2010-х), это нормально, но риск выше

🗣️ «FCF Yield: 8%...»
💡 Перевод: «FCF-доходность = 8%»
✅ Что значит: FCF / Market Cap = 8% — компания генерирует 8 центов кэша на 100 $ оценки, это дёшево

🔍 Мой алгоритм поиска компаний с растущим FCF

Шаг 1: Скрининг по FCF Growth

FCF положительный 5+ лет подряд

FCF растёт 15%+ в год (CAGR за 5 лет)

Шаг 2: Проверка качества FCF

FCF Margin > 15% (компания генерирует кэш, а не просто выручку)

Operating Cash Flow растёт быстрее Revenue (маржа расширяется)

Шаг 3: Проверка использования FCF

Share Buybacks > 3% Market Cap (компания выкупает акции = EPS растёт)

Dividend Growth > 10% в год (если дивидендная)

Acquisitions или R&D (инвестирует в будущий рост)

Шаг 4: Оценка

FCF Yield > 5% (FCF / Market Cap)

P/FCF < 20 (цена / FCF на акцию)

📍 Пример: как я нашёл 12 компаний с +180% за 2 года

В 2023 я проскринил 200+ компаний из Nasdaq и S&P 500.

Отсеял по FCF < 0 (хотя бы 1 год из 5): осталось 80 компаний.
Отсеял по FCF Growth < 15% в год: осталось 30 компаний.
Отсеял по FCF Margin < 15%: осталось 18 компаний.
Отсеял по P/FCF > 25: осталось 12 компаний.

Итоговый портфель:

Средний FCF Growth: 28% в год

Средний FCF Margin: 22%

Средний P/FCF: 18

Средний FCF Yield: 6.5%

Результат за 2 года:

Портфель: +180%

Nasdaq 100: +45%

Вывод: FCF отфильтровал «пустые growth-истории». Оставил только те компании, что генерируют реальный кэш и растут.

💡 Лайфхаки

Лайфхак 1: если FCF растёт 30%+ в год, а P/FCF < 20 — это «growth at a reasonable price», покупай.

Лайфхак 2: если FCF Margin расширяется 3 года подряд — компания становится эффективнее, это сигнал к покупке.

Лайфхак 3: если FCF отрицательный, но Capex на R&D или expansion — это Amazon в 2010-х, можно купить, но риск выше.

Один мой ученик, с которым мы проходили Cash Flow Statement на английском, сказал: «Я теперь смотрю на FCF перед покупкой — если отрицательный 5 лет, даже не рассматриваю, если только это не Amazon». И это правильно.

🎯 Вывод

Агрессивный рост — это не про P/E и Revenue Growth, а про FCF.

Компании с растущим FCF 15%+ в год, FCF Margin > 15% и P/FCF < 20 вырастут в 2–3 раза за 3 года. В 2023 мой портфель таких компаний дал +180% за 2 года, рынок +45%. Разница — в отборе по FCF.

Я это говорю ученикам, когда мы проходим Cash Flow Statement: «Хотите рост? Смотрите на FCF, а не на EPS. EPS можно нарисовать, FCF — нет». Те, кто слушает, находят growth-компании до того, как их оценит рынок.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #портфель #FCF #рост #стратегия

В 2021 году я купил «надёжную» дивидендную компанию. Дивидендная доходность 8%, история выплат 20 лет, все говорили: «Это безопасно!». Я не посмотрел на FCF/Dividend.

Через год — дивиденды урезали на 70%, акции −50%. Оказалось, FCF не покрывал дивиденды 3 года подряд. Компания платила из долга.

С тех пор я отбираю дивидендные компании только по FCF/Dividend. Вот как.

📊 Что такое FCF/Dividend

FCF/Dividend = Free Cash Flow / Dividends Paid.

Показывает, сколько раз дивиденды покрыты свободным кэшем.

Норма:

> 2.0 — безопасно (дивиденды покрыты 2x)

1.0–2.0 — нормально (покрыты, но без запаса)

< 1.0 — тревога (платят из долга или резервов)

Где смотреть:

Yahoo Finance — вкладка Cash Flow (Free Cash Flow и Dividends Paid)

10-K — Cash Flow Statement (Operating Cash Flow − Capex = FCF)

✅ 5 признаков надёжной дивидендной компании

🗣️ «FCF/Dividend: 2.5x...»
💡 Перевод: «FCF покрывает дивиденды 2.5 раза»
✅ Что значит: компания генерирует в 2.5 раза больше кэша, чем платит дивидендов

🗣️ «Dividend growth: 10% annually...»
💡 Перевод: «Рост дивидендов: 10% в год»
✅ Что значит: FCF растёт, дивиденды можно повышать

🗣️ «Payout ratio: 40%...»
💡 Перевод: «Выплаты: 40% от прибыли»
✅ Что значит: 60% прибыли реинвестируется, дивиденды устойчивы

🗣️ «Operating cash flow: positive 5 years...»
💡 Перевод: «Операционный кэш-поток: положительный 5 лет»
✅ Что значит: стабильно генерирует кэш, дивиденды не под угрозой

🗣️ «No long-term debt...»
💡 Перевод: «Нет долгосрочного долга»
✅ Что значит: не нужно платить проценты, весь FCF идёт на дивиденды

🔍 Личный кейс: как FCF/Dividend спас меня от урезания дивидендов

В 2023 году я выбирал между двумя дивидендными компаниями:

Компания A:

Дивидендная доходность: 8%

История выплат: 20 лет

FCF/Dividend: 0.6 (платит из долга!)

Решение: не купил

Компания B:

Дивидендная доходность: 4%

История выплат: 10 лет

FCF/Dividend: 2.5 (покрыто 2.5x!)

Решение: купил

Итог через 2 года:

Компания A: дивиденды урезали на 70%, акции −50%

Компания B: дивиденды выросли на 20%, акции +60%

Вывод: высокая доходность ≠ надёжность. FCF/Dividend > 2.0 — надёжнее, чем 8% доходность при FCF/Dividend < 1.0.

📍 Мой алгоритм отбора дивидендных компаний

1️⃣ Cash Flow Statement: смотрю Free Cash Flow (Operating Cash Flow − Capex).
2️⃣ Dividends Paid: нахожу в Cash Flow Statement (строка Dividends paid).
3️⃣ Считаю FCF/Dividend: делю FCF на Dividends Paid. Если > 2.0 — проходит.
4️⃣ Dividend Growth: проверяю, растут ли дивиденды 5+ лет подряд.
5️⃣ Debt: смотрю Debt-to-Equity. Если > 2.0 — риск, даже если FCF/Dividend высокий.

💡 Лайфхак: если FCF/Dividend > 2.0 и дивиденды растут 5+ лет — это «дивидендный аристократ».

💡 Лайфхак №2: если дивидендная доходность > 6%, но FCF/Dividend < 1.0 — это ловушка, дивиденды урежут.

🎯 Вывод

Дивидендная стратегия — это не про доходность, а про FCF/Dividend. Если FCF покрывает дивиденды 2+ раза — надёжно. Если < 1.0 — платят из долга, дивиденды урежут. Всегда читай Cash Flow Statement, а не верь дивидендной доходности.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #дивиденды #FCF #стратегия

Смотрел для себя статистику по положительному FCF, отметил несколько компаний для покупки, однозначно буду наращивать долю в b2b-ртс на купоны от облигаций, пока она припала слегка.

Debt/ Ebitda - показатель говорит, за сколько лет компания погасила бы весь долг своей прибылью до налогов и амортизации. Чем выше, тем тяжелее обслуживать долг при дорогих деньгах. Ниже все компании от 10 млрд капитализации, от самых закредитованных к чистому кэшу.

Если на картинке не удобно, вот компании в виде списка;

🔴 Высокая нагрузка (выше 3): Мечел 31.9, Энергия РКК 22.2, Красный Октябрь 18.5, Русал 7.07, ОАК 5.24, Делимобиль 4.83, АФК Система 4.68, ОГК-2 4.38, Камчатскэнерго 4.08, АПРИ 4.00, Селигдар 3.98, ТМК 3.95, Эталон 3.80, En+ 3.77, VK 3.63, НКНХ 3.59, Glorax 3.48, РЖД 3.44, Русагро 3.25, Русгидро 3.21, Варьеганнефтегаз 3.19

🟠 Заметная (2 до 3): Самолёт 2.98, Магнит 2.96, Квадра 2.83, Россети Сибирь 2.62, Полиметалл 2.55, Россети Юг 2.55, МТС 2.54, Элемент 2.42, Инарктика 2.41, Черкизово 2.36, Русснефть 2.29, ТГК-1 2.16, Аэрофлот 2.11, Газпром 2.09

🟡 Умеренная (1 до 2): ЮГК 1.83, Абрау-Дюрсо 1.81, ЯТЭК 1.81, ФосАгро 1.78, ЛСР 1.74, Позитив 1.72, Ростелеком 1.65, АЛРОСА 1.53, Софтлайн 1.45, Казаньоргсинтез 1.43, Промомед 1.42, Норникель 1.41, Аптеки 36,6 1.33, OZON 1.32, Акрон 1.24, Выборгский ССЗ 1.21, Уральская кузница 1.09, Полюс 1.07, Газпром нефть 1.02

🔵 Низкая (0 до 1): Ютэйр 0.99, ВСМПО-АВИСМА 0.92, НоваБев 0.91, Россети Центр 0.88, ОМЗ 0.84, Эл5 Энерго 0.81, X5 0.80, Россети ФСК 0.77, Озон Фарм 0.74, Россети МР 0.70, ДЭК 0.62, Совкомфлот 0.61, Соллерс 0.61, Лента 0.58, КуйбышевАзот 0.54, Россети Урал 0.54, Яндекс 0.46, Кузбассэнергосбыт 0.42, Henderson 0.36, ДВМП 0.34, Россети СК 0.29, Россети СЗ 0.29, Распадская 0.28, Астра 0.25, Северсталь 0.16, Fix Price 0.13, ТНС Ярославль 0.11, Россети Волга 0.09, Россети ЦиП 0.05, МГТС 0.03, Мосэнерго 0.00

🟢 Чистый кэш, кубышка (ниже нуля): НОВАТЭК -0.05, Татнефть -0.10, ВсеИнструменты -0.17, Мать и Дитя -0.20, Ленэнерго -0.27, Лукойл -0.31, ПИК -0.32, НЛМК -0.33, Базис -0.42, Протек -0.43, Окей -0.47, Транснефть -0.49, Башинформсвязь -0.49, ЮМГ -0.52, HeadHunter -0.65, НМТП -0.81, ТНС Н.Новгород -0.82, ОВК -0.95, Аренадата -0.95, ММК -1.02, Павловский автобус -1.02, ТНС Ростов -1.14, ТНС энерго -1.24, Красноярскэнергосбыт -1.48, Пермэнергосбыт -1.49, ЦИАН -1.56, НКХП -1.58, ТНС Кубань -1.68, B2B-РТС -2.10, ТНС Воронеж -2.11, Таттелеком -2.18, ИнтерРАО -2.48, СПб Биржа -4.09, ЦМТ -4.66

Все бежим покупать Павловский автобус (нет).

Не инвестиционная рекомендация

#fcf #долги
@YZYfin

$SPBE $TRNFP $WTCM $BTBR $TTLK $IRAO $VSEH $MDMG $CNRU $HHR $NMTP $PMSBP $NVTK

Итак FCF, он же FreeCashFlow, свободный денежный поток средств компании, а есть мультипликатор FCF /акцию, когда денежный поток делят на количество акций компании, где отлично видно "сколько бабла зашито в 1 акции, либо в одном лоте, если акция торгуется лотами.

Приведу пример :  есть акция Новатэк по цене 1047 рублей," на счёте акции " 54 рубля, то есть FCF /акцию небольшой, более того, скучно, неинтересно, бесперспективно!

Однако приведу пример ТОП- 10 акций, которые можно купить с огромным FCF или "купить часть бизнеса вместе с деньгами,сделав себе cashback или money back,кому как удобно.

Этот поверхностный анализ позволяет быстро оценить финансовое здоровье компании в моменте, денежный поток компания может пустить на расширение бизнеса, поглощение других компаний, байбэк, или выплатить дивиденды. Показатель FCF/акцию имеет место, когда сама компания не "по уши в долгах".

Итак, ниже идёт наш ТОП компаний с нехилым лавэ, а рядом цифра, сколько именно лавэ зашито в акцию.

1.Лукойл  - 1445

2.ОЗОН - 972

3. Headhunter - 513

4.Транснефть - 310

5. Ренессанс - 47

6.Татнефть - 108

7. Северсталь - 115

8. Мать и дитя - 128

9.Юнипро 51(1 лот)

10.Интер РАО 49 (1 лот)

Вот мы и разобрали как купить акцию на которой, грубо говоря, ещё и деньги есть. Смотрите почаще на FCF в своих анализах

#инвестиции #акции #фондовыйрынок #FCF #freecashflow #свободныйденежныйпоток

Привет! Дивидендная политика – это "правила игры", по которым компания делится прибылью. Разбираем, как платят три кита РФ-рынка, и что это значит для вашего кошелька:

1. Газпром (GAZP): "Скромность и Усмотрение"

Формально: 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО (но с оговорками!).

Реальность 2024:

Санкции, падение экспорта газа → прибыль рухнула.

Приоритет – инвестиции в новые маршруты (Китай, Турция) и долги.

Прогноз DY: ~7% (скромнее прошлых лет).

Плюс: Исторически высокая база выплат.

Минус: Непредсказуемость! Совет директоров/правительство может существенносократить выплаты "в интересах развития" или бюджета.

2. Норникель (GMKN): "Щедрость, Привязанная к Металлам"

Политика: 60-100% от Свободного денежного потока (FCF).

Как это работает:

FCF = Денежный поток от операций - КАПЭКС (инвестиции в поддержку/рост).

Чем выше цены на Ni, Cu, Pd и ниже КАПЭКС → тем больше FCF → выше дивиденды!

2024 Прогноз DY:~12-15% (благодаря высоким ценам на палладий/никель и завершению экопроектов).

Плюс: Прозрачность, прямая связь с эффективностью бизнеса.

Минус:Волатильность выплат (зависит от рынка металлов).

3. Сбербанк (SBER): "Стабильность + Рост"

Политика:50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Особенности:

Минимальный уровень: Совет директоров может рекомендовать выплату выше 50%, но не ниже (защита инвестора).

Фокус на рост: После "санкционной паузы" 2022 – вернул выплаты в 2023 и увеличил в 2024 (прогноз: ₽27.4/акцию vs ₽25.4 в 2023).

2024 Прогноз DY:~8-9%.

Плюс: Предсказуемость, обязательный минимум, статус "надежной гавани".

Минус: Зависит от макро (ключевая ставка, качество кредитного портфеля).

Ваш Действие:

Откройте дивидендную политику одного из этих гигантов на их сайте (раздел "Инвесторам"). Убедитесь, что понимаете, от чего точно зависят ваши выплаты!

#дивиденды #дивидендная_политика #Газпром #Норникель #Сбербанк #FCF #прибыль #пассивный_доход #российский_рынок #сравнение #базар_инвестиции