Мой портфель на 2026: как я отбираю компании по ROE и ROA
В начале 2026 года я пересобирал портфель. Хотел не просто «купить и держать», а выбирать компании, которые реально создают ценность. Скринер показал 50+ компаний с P/E < 15 и дивидендами 4%+. Но я отобрал только 8.
Почему? Потому что смотрел не на P/E и дивиденды, а на ROE и ROA. Эти две метрики показали, какие компании эффективно используют капитал, а какие — просто дешёвые.
Через 6 месяцев — портфель +35%, рынок +12%. Не из-за удачи, а из-за правильного отбора. Вот как я это делаю.
📊 Что такое ROE и ROA
ROE = Return on Equity = Net Income / Shareholders' Equity.
Показывает, сколько компания зарабатывает на 1 $ капитала акционеров.
ROA = Return on Assets = Net Income / Total Assets.
Показывает, сколько компания зарабатывает на 1 $ всех активов.
Норма для ROE:
> 15% — отлично (компания создаёт ценность)
10–15% — нормально
< 10% — слабо (капитал работает плохо)
Норма для ROA:
> 8% — отлично (активы работают эффективно)
5–8% — нормально
< 5% — слабо (активы «мёртвые»)
Где смотреть:
Yahoo Finance — вкладка Statistics (ROE, ROA)
Finviz — вкладка Financials
10-K — Income Statement (Net Income) и Balance Sheet (Equity, Assets)
✅ 5 правил отбора компаний по ROE и ROA
🗣️ «ROE: 25%, ROA: 12%...»
💡 Перевод: «ROE = 25%, ROA = 12%»
✅ Что значит: компания зарабатывает 25 центов на 1 $ капитала и 12 центов на 1 $ активов — это топ!
🗣️ «ROE: 30%, но Debt-to-Equity: 5.0...»
💡 Перевод: «ROE = 30%, но долг/капитал = 5.0»
⚠️ Что значит: высокий ROE за счёт огромного долга — это риск, а не эффективность
🗣️ «ROA: 2%, ROE: 8%...»
💡 Перевод: «ROA = 2%, ROE = 8%»
⚠️ Что значит: активы работают плохо, ROE низкий из-за низкого левериджа — бизнес не масштабируется
🗣️ «ROE > ROA в 2–3 раза...»
💡 Перевод: «ROE в 2–3 раза выше ROA»
✅ Что значит: компания использует умеренный долг для ускорения доходности — это хорошо
🗣️ «ROE и ROA растут 3 года подряд...»
💡 Перевод: «ROE и ROA растут 3 года»
✅ Что значит: эффективность бизнеса улучшается, это сигнал к покупке
🔍 Мой алгоритм отбора компаний на 2026
Шаг 1: Скрининг по ROE и ROA
ROE > 15% (капитал работает эффективно)
ROA > 8% (активы работают эффективно)
Debt-to-Equity < 2.0 (не слишком много долга)
Шаг 2: Проверка тренда
ROE и ROA растут 3+ года подряд (улучшается эффективность)
Net Income растёт быстрее Revenue (маржа расширяется)
Шаг 3: Проверка качества
Free Cash Flow положительный (прибыль = реальный кэш)
Dividend payout < 60% (дивиденды устойчивы, компания реинвестирует)
Шаг 4: Оценка
P/E < 20 (не переоценена)
PEG < 1.5 (рост оправдывает оценку)
Этот алгоритм я использую сам и рекомендую ученикам. На прошлой неделе один из них, с которым мы проходили ROE и ROA, прислал скринер: «Смотри, я отфильтровал 50 компаний по твоей схеме — осталось 8!». Я проверил — всё верно. Через месяц его портфель был +18%, пока рынок стоял.
📍 Пример: как я отобрал 8 компаний из 50+
В начале 2026 я проскринил 50+ компаний с P/E < 15 и дивидендами 4%+.
Отсеял по ROE < 15%: осталось 20 компаний.
Отсеял по ROA < 8%: осталось 12 компаний.
Отсеял по Debt-to-Equity > 2.0: осталось 8 компаний.
Итоговый портфель:
Средний ROE: 22%
Средний ROA: 11%
Средний Debt-to-Equity: 1.2
Средний P/E: 14
Результат за 6 месяцев:
Портфель: +35%
S&P 500: +12%
Вывод: ROE и ROA отфильтровали «дешёвые, но неэффективные» компании. Оставили только те, что реально создают ценность.
💡 Лайфхаки
Лайфхак 1: если ROE > 25%, но Debt-to-Equity > 4.0 — это не эффективность, а риск. Компания «накручивает» ROE за счёт долга. Я это наглядно показываю ученикам на примере одной энергетической компании 2022 года — высокий ROE оказался ловушкой из-за долга.
Лайфхак 2: если ROE и ROA растут 3+ года, а P/E < 15 — это «quality at a discount», покупай.
Лайфхак 3: если ROA < 5%, даже при ROE > 15% — активы работают плохо, это не quality-компания.
🎯 Вывод
ROE и ROA — это «рентген» эффективности бизнеса. P/E и дивиденды показывают, дёшево ли ты покупаешь. ROE и ROA показывают, насколько хорошо компания использует твой капитал. Для портфеля на 2026 я выбрал компании с ROE > 15%, ROA > 8% и растущим трендом. Результат: +35% за 6 месяцев.
Я это повторяю на каждом уроке: не смотрите только на P/E и дивиденды, смотрите, как компания использует капитал. Те, кто слушает, находят quality-компании до того, как их оценит рынок.
More anon
Английский для взрослых. Частная практика
Подписка — на Sponsr
Канал на MAX
#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #портфель #ROE #ROA #стратегия