#roe — посты и обсуждения

#ДОМРФ #Forbes #инвестиции #недвижимость #топ100 #чистаяприбыль #ROE #IPO #дивиденды #финансовыйсектор #Базар

29 сентября банк опубликовал финансовые результаты по МСФО за период с января по август.Вот ключевые цифры и то, на что сейчас смотрят инвесторы.

✅Что получилось:

Чистая прибыль за 8 месяцев составила 308 млрд рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос — банк продолжает наращивать доходность.

Чистые процентные доходы. продемонстрировали сильный рост: +157,5% год к году (до 520 млрд рублей). Это говорит об успешном управлении процентной маржой и расширении кредитного портфеля.

Чистые комиссионные доходы тоже прибавили — на 23,1% (до 230 млрд рублей). Экосистема и транзакционный бизнес стабильно генерируют денежный поток.

Расходы на создание резервов выросли на 20,8% (до 150 млрд рублей). Это нормальная практика: банк заранее формирует буферы под возможные потери, что говорит о консервативном подходе к рискам.

Рентабельность капитала (ROE) за период составила около 16,2%. Показатель остаётся ниже целевых 20%, поэтому для части инвесторов вопрос «достигнет ли банк плана» пока актуален.

✅Что обсуждают аналитики:

Многие отмечают, что, несмотря на рост ключевых доходов, сохранение ROE ниже целевого уровня — точка для дальнейшего диалога с менеджментом.

В фокусе также находятся планы по допэмиссии: размещение новых акций может создать навес на котировки и повлиять на дивиденды в будущем.

Инвесторы следят за качеством кредитного портфеля и тем, как банк будет управлять стоимостью риска в условиях меняющейся макроэкономической среды.

Отчёт в целом позитивный — банк показывает рост доходов. Но из-за ROE ниже цели и рисков, связанных с капиталом, реакция рынка может быть сдержанной: часть участников будет ждать деталей по стратегии на вторую половину года.

✅Несколько советов для анализа.

Соотношение расходов и доходов (CIR). В отчёте за 7 месяцев оно снизилось до 41,5% — это позитивный сигнал об эффективности.

Структуру кредитного портфеля. Есть ли сдвиги в доле кредитов физлицам или юрлицам?

Комментарии менеджмента на конференц-колле. Часто именно там раскрываются детали по прогнозам на остаток года и планам по дивидендам.

#ВТБ #VTBR #отчётность #МСФО #финансы #инвестиции #банки #ROE #допэмиссия

В начале 2026 года я пересобирал портфель. Хотел не просто «купить и держать», а выбирать компании, которые реально создают ценность. Скринер показал 50+ компаний с P/E < 15 и дивидендами 4%+. Но я отобрал только 8.

Почему? Потому что смотрел не на P/E и дивиденды, а на ROE и ROA. Эти две метрики показали, какие компании эффективно используют капитал, а какие — просто дешёвые.

Через 6 месяцев — портфель +35%, рынок +12%. Не из-за удачи, а из-за правильного отбора. Вот как я это делаю.

📊 Что такое ROE и ROA

ROE = Return on Equity = Net Income / Shareholders' Equity.
Показывает, сколько компания зарабатывает на 1 $ капитала акционеров.

ROA = Return on Assets = Net Income / Total Assets.
Показывает, сколько компания зарабатывает на 1 $ всех активов.

Норма для ROE:

> 15% — отлично (компания создаёт ценность)

10–15% — нормально

< 10% — слабо (капитал работает плохо)

Норма для ROA:

> 8% — отлично (активы работают эффективно)

5–8% — нормально

< 5% — слабо (активы «мёртвые»)

Где смотреть:

Yahoo Finance — вкладка Statistics (ROE, ROA)

Finviz — вкладка Financials

10-K — Income Statement (Net Income) и Balance Sheet (Equity, Assets)

✅ 5 правил отбора компаний по ROE и ROA

🗣️ «ROE: 25%, ROA: 12%...»
💡 Перевод: «ROE = 25%, ROA = 12%»
✅ Что значит: компания зарабатывает 25 центов на 1 $ капитала и 12 центов на 1 $ активов — это топ!

🗣️ «ROE: 30%, но Debt-to-Equity: 5.0...»
💡 Перевод: «ROE = 30%, но долг/капитал = 5.0»
⚠️ Что значит: высокий ROE за счёт огромного долга — это риск, а не эффективность

🗣️ «ROA: 2%, ROE: 8%...»
💡 Перевод: «ROA = 2%, ROE = 8%»
⚠️ Что значит: активы работают плохо, ROE низкий из-за низкого левериджа — бизнес не масштабируется

🗣️ «ROE > ROA в 2–3 раза...»
💡 Перевод: «ROE в 2–3 раза выше ROA»
✅ Что значит: компания использует умеренный долг для ускорения доходности — это хорошо

🗣️ «ROE и ROA растут 3 года подряд...»
💡 Перевод: «ROE и ROA растут 3 года»
✅ Что значит: эффективность бизнеса улучшается, это сигнал к покупке

🔍 Мой алгоритм отбора компаний на 2026

Шаг 1: Скрининг по ROE и ROA

ROE > 15% (капитал работает эффективно)

ROA > 8% (активы работают эффективно)

Debt-to-Equity < 2.0 (не слишком много долга)

Шаг 2: Проверка тренда

ROE и ROA растут 3+ года подряд (улучшается эффективность)

Net Income растёт быстрее Revenue (маржа расширяется)

Шаг 3: Проверка качества

Free Cash Flow положительный (прибыль = реальный кэш)

Dividend payout < 60% (дивиденды устойчивы, компания реинвестирует)

Шаг 4: Оценка

P/E < 20 (не переоценена)

PEG < 1.5 (рост оправдывает оценку)

Этот алгоритм я использую сам и рекомендую ученикам. На прошлой неделе один из них, с которым мы проходили ROE и ROA, прислал скринер: «Смотри, я отфильтровал 50 компаний по твоей схеме — осталось 8!». Я проверил — всё верно. Через месяц его портфель был +18%, пока рынок стоял.

📍 Пример: как я отобрал 8 компаний из 50+

В начале 2026 я проскринил 50+ компаний с P/E < 15 и дивидендами 4%+.

Отсеял по ROE < 15%: осталось 20 компаний.
Отсеял по ROA < 8%: осталось 12 компаний.
Отсеял по Debt-to-Equity > 2.0: осталось 8 компаний.

Итоговый портфель:

Средний ROE: 22%

Средний ROA: 11%

Средний Debt-to-Equity: 1.2

Средний P/E: 14

Результат за 6 месяцев:

Портфель: +35%

S&P 500: +12%

Вывод: ROE и ROA отфильтровали «дешёвые, но неэффективные» компании. Оставили только те, что реально создают ценность.

💡 Лайфхаки

Лайфхак 1: если ROE > 25%, но Debt-to-Equity > 4.0 — это не эффективность, а риск. Компания «накручивает» ROE за счёт долга. Я это наглядно показываю ученикам на примере одной энергетической компании 2022 года — высокий ROE оказался ловушкой из-за долга.

Лайфхак 2: если ROE и ROA растут 3+ года, а P/E < 15 — это «quality at a discount», покупай.

Лайфхак 3: если ROA < 5%, даже при ROE > 15% — активы работают плохо, это не quality-компания.

🎯 Вывод

ROE и ROA — это «рентген» эффективности бизнеса. P/E и дивиденды показывают, дёшево ли ты покупаешь. ROE и ROA показывают, насколько хорошо компания использует твой капитал. Для портфеля на 2026 я выбрал компании с ROE > 15%, ROA > 8% и растущим трендом. Результат: +35% за 6 месяцев.

Я это повторяю на каждом уроке: не смотрите только на P/E и дивиденды, смотрите, как компания использует капитал. Те, кто слушает, находят quality-компании до того, как их оценит рынок.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #портфель #ROE #ROA #стратегия

В 2023 году я купил акции банка с высоким ROA = 2%. Казалось, эффективно использует активы!

Через год — падение на 40%. Оказалось, ROE = 8% — это ниже депозита. Банк рос за счёт активов, а не капитала.

С тех пор я смотрю на ROE, а ROA — только как дополнение. Вот почему.

📊 Что такое ROE и ROA

ROE (Return on Equity) = чистая прибыль / собственный капитал.
Показывает, сколько компания зарабатывает на каждый доллар акционеров.

ROA (Return on Assets) = чистая прибыль / все активы.
Показывает, сколько компания зарабатывает на каждый доллар активов (включая заёмные).

Где смотреть:

·         Yahoo Finance — вкладка Statistics

·         Finviz — вкладка Valuation

·         10-K — самому посчитать (Net Income / Equity или Assets)

⚠️ Почему ROA может вводить в заблуждение

🏦 Не учитывает структуру капитала
Компания может иметь высокий ROA, но финансироваться на 90% за счёт долга.

📉 Снижается при росте активов
Если компания наращивает активы (заводы, запасы), ROA падает, даже если прибыль растёт.

💼 Хорош для банков, плох для других
Банки работают с чужими деньгами — ROA для них важен. Для остальных — вторичен.

✅ Почему ROE важнее для инвестора

💰 Показывает доходность ВАШИХ денег

Вы — акционер, вас интересует Return on YOUR Equity, а не на активы банка.

📊 Сравнивает компании с разным долгом

Две компании с одинаковой прибылью, но разным долгом — ROE покажет, кто эффективнее.

🎯 Цель инвестора: ROE > 15%

Если ROE < 10% — лучше положить на депозит.

🔍 Личный кейс: как ROA меня обманул, а ROE спас

В 2023 году смотрел на два банка:

Банк A:

·         ROA: 2% (высокий!)

·         ROE: 8% (низкий!)

·         Debt-to-Equity: 5.0 (высокий леверидж)

Банк B:

·         ROA: 1.5% (ниже!)

·         ROE: 18% (высокий!)

·         Debt-to-Equity: 2.0 (умеренный)

Что я понял:

·         Банк A растёт за счёт чужих денег, акционеры получают мало

·         Банк B эффективнее использует капитал

·         Купил Банк B — через год +35%

Вывод: ROE важнее ROA для акционера.

📍 Когда какой мультипликатор использовать?

✅ ROE: для всех компаний, особенно с умеренным долгом
✅ ROA: для банков, страховых, лизинговых компаний

❌ ROE: при отрицательном капитале (математически не работает)
❌ ROA: для компаний с высокой долей заёмных средств

💡 Лайфхак: всегда смотрю ROE + Debt-to-Equity. Если ROE > 15% и Debt-to-Equity < 2 — хорошая компания.

🎯 Вывод

ROE — доходность ваших денег, ROA — доходность активов банка. Для инвестора важен первый.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #ROE #ROA #мультипликаторы

Сбер стал единственным среди 60 крупнейших банков мира с капитализацией свыше $50 млрд, чья рентабельность капитала (ROE) превышает 22%.

#Сбер #ROE