НовосибирскавтодорRU000A10ADD6
НовосибирскавтодорRU000A10ADD6
101,85 ₽
-0,13 ₽ (-0,13 %)
23.09.2026г.
НовосибирскАвтодор - одна из крупнейших дорожно-строительных компаний Сибири. Компания специализируется на строительстве, ремонте и содержании дорог и аэродромов.
🔹 Почему аналитики рекомендуют покупать? Считают, что в течение года после размещения доходность облигаций снизится до справедливого уровня 21,5%. Это сопоставимо с бумагами АБЗ-1 (обе компании работают в одной отрасли), но у НовосибирскАвтодора масштаб бизнеса больше, а долговая нагрузка ниже.
✍🏻 Ожидается рост цены облигации благодаря:
Переоценке к справедливой стоимости;
Снижению долговой нагрузки;
Уменьшению волатильности бизнеса за счёт диверсификации заказов.
Как вы считаете, стоит ли сейчас входить в бумаги этого эмитента или подождать снижения доходностей?
Сегодня разбираю очередную ошибку с её последствиями которая ещё хлеще предыдущей, речь пойдет про облигацию Новосибирскавтодор.
По мне бумага вкусная, так я думал когда не думал а просто желал и пускал на неё слюни.Желая получать крупный и ежемесячный купонный доход я набрал этой бумаги как собака блох,причем всё по одной цене,и походу рыночной.
Купил более двухсот бумаг и забыл, тут прошли события по Оил Ресурс как я опомнился что Новосибирскавтодор тоже средняя бумага и меня затилипало.От волнения и спешки я ввел неправильно два раза пороль от инвестиционного приложения, набрав полные лёгкие химический состав N₂ + O₂ + Ar + CO₂ + Ne + He + CH₄ + H₂O осуществил успешный вход в приложение.Найдя ценную бумагу увидел что мои вложенные деньги просели на десять тысяч рублей что совсем не критично по сравнению с теми купонами что эта бумага дала.
И тут я задумался, купон 29% годовых,ежемесячный,постоянный ну и далее другие сладкие слова,короче продал я всё навиг потому что доля этой бумаге в моём портфеле составляла 15%, а это ну не в какие ворота.
Берегите себя и свои активы.$RU000A10ADD6
Сибирские дорожники в 4-й раз наводят шороху на долговом рынке, и снова с фиксом. В прошлый раз они размещали облиги в марте 2025, а недавно погасили дебютный выпуск.
🛤️Эмитент: АО «Новосибирскавтодор»
Одна из крупнейших дорожно-строительных компаний за Уралом, предоставляющая полный спектр услуг по стр-ву, ремонту и содержанию автодорог и инженерных сооружений. Входит в ТОП-25 дорожных компаний РФ.
Среди крупных проектов — реконструкция аэропорта «Толмачево», строительство Северного обхода Новосибирска и автодороги к международному терминалу аэропорта «Кневичи» в Приморском крае.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от НКР (понижен в мае 2026).
💼В обращении НСКАТД-БО-02 и БО-03 общим объёмом 2,2 млрд ₽, а ещё 2 выпуска ЦФА. В конце июня был погашен дебютный БО-01 на 500 млн, который я тоже держал. В сентябре запланирован колл по выпуску БО-03, а в декабре - пут по БО-02.
📊МСФО за 2025:
🔽Выручка: 18,4 млрд ₽ (-31% г/г). Себестоимость снизилась ещё сильнее - на 39%, до 15,8 млрд ₽. При этом EBITDA (расчетная, по моей оценке) вышла из минуса и составила 1,85 млрд ₽ (-1,2% г/г) с рентабельностью ок. 6,7%.
🔼Чистая прибыль: 311 млн ₽ (за 2024 был убыток 967 млн). Однако 87% этой прибыли (272 млн ₽) — разовые статьи. Качество прибыли — «бумажное».
💰Собств. капитал: 2,41 млрд ₽ (-26,8% за год). Активы взлетели на 45,1% до 18,1 млрд ₽ за счет роста основных средств и денег. На счетах 3,94 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 1,89 млрд).
🔺Кредиты и займы: 6,07 млрд ₽ (рост в 5,8 раза за год!). Из них 49% - это краткосрочный долг. Нагрузка ЧД/EBITDA ухудшилась до 1,15х, но все равно более чем комфортная. Капитал полностью перекрывает чистый долг.
⚙️Параметры выпуска
● Название: NSKATD-001Р-01
● Объем: 3 млрд ₽
● Купон: до 21,5% (YTM до 23,75%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
● Оферта: нет
❗️Амортизация: 33% от номинала на 12 купоне
● Рейтинг: BBB+ от НКР
● Выпуск для всех
⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽.
⏳Сбор заявок - 11 августа, размещение - 14 августа 2026.
🤔Резюме: для любителей поострее
🚧Итак, Новосибирскавтодор размещает фикс объемом 3 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией в виде возврата 33% от номинала спустя 1 год.
✅Неплохие операционные показатели. Компания избавилась от низкомаржинальных проектов (особенно в Татарстане) и сконцентрировалась на прибыльных. Портфель заказов на 2026 г. плотно сформирован на уровне 17,3 млрд ₽.
✅Выход в прибыль после убытков 2024 г. В активах появилась инвест-недвижимость: в октябре 2025 введён складской комплекс дочерней компании ООО «НАДстрой».
⛔️Рост закредитованности. Объем кредитов вырос в 5,8 раза до 6 млрд. Компания активно занимала на фоне высоких ставок. При этом долговая нагрузка пока остается умеренной, а покрытие процентов ICR держится на комфортном уровне выше 2х.
⛔️Снижение рейтинга. В мае НКР снизило рейтинг с A- до BBB+. Причина — ухудшение долговой нагрузки и рентабельности. Однако, по расчётам НКР, коэф-т совокупного долга/OIBDA в 2025 г. составил 3,7х против 7х в 2024 г.
💼Вывод: выпуск настолько же доходный, насколько рискованный. Отрицательный FCF и резкое увеличение объема долга вызывают некоторые опасения относительно фин. устойчивости сибирских дорожников на горизонте 2 лет. Амортизация частично нивелирует риски.
При этом долговая нагрузка вполне адекватная, а без муниципальных контрактов Новосибавтодор в ближ. годы не останется. На счетах почти 4 ярда кэша - видимо, в сентябре выпуск 03 с купоном 26% будет выкуплен по колл-опциону, что вполне логично. Можно присмотреться.
🤷♂️Но присматриваться будем уже на вторичке. На первичке большинство физиков отсекли гигантской мин. заявкой в 1,4 млн ₽, чтобы не заморачиваться с полным комплектом эмиссионных документов.
🎯Другие свежие фиксы: ВИС П14 (А+, 16.75%), СТМ 1Р8 (А+, 17.75%), Делимобиль 1Р9 (BBB+, 22%), Селектел 1Р8R (А+, 16%), Глоракс 2Р1 (BBB+, 19.5%), ЭлитСтрой 2Р3 (BBB-, 21%), ПР-Лизинг 3Р2 (BBB+, 20%).
📍Ранее разобрал БалтЛиз, Элреш, ВИС.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
📌 Месяц подходит к концу, а значит пришло время обновить таблицу налоговых задолженностей эмитентов облигаций.
1️⃣ ДЕФОЛТЫ И ПРЕТЕНЗИИ ФНС:
• Каждый месяц 25 числа ФНС публикует сведения о налоговых задолженностях по состоянию на 1 число текущего месяца (25 июня стало известно о долгах на 1 июня).
• Систематическое наличие налоговых претензий говорит о дефиците денег у компании, что повышает риск техдефолта и полноценного дефолта по облигациям. В 2025 году из 18 дефолтов у 14 компаний накануне были налоговые претензии от ФНС, у 6 компаний блокировали счета.
• За июнь число дефолтов выросло, проверяем взаимосвязь с таблицей налоговых задолженностей:
1) В 2026 году 8 компаний допустили полноценный дефолт, из них 7 компаний имели долг перед ФНС за пару недель/месяцев до дефолта: Вератек, Нэппи Клаб, ПЗ Пушкинское, СибАвтоТранс, АгроДом, Роял Капитал, Главснаб.
2) Ещё 8 компаний в 2026 году допустили техдефолт и позже исполнили свои обязательства, из них 6 компаний имели налоговые задолженности накануне: ЛКХ, Центр-резерв, ЕвроТранс, ВЗВТ, Эффективные технологии, Восток-Ойл.
3) Всего 3 компании не имели долгов перед ФНС: Соби-Лизинг перед дефолтом, Самолёт и КЛВЗ перед техдефолтами.
4) Итого 13 из 16 компаний (дефолты + техдефолты 2026 года) были в таблице налоговых претензий перед неисполнением обязательств по облигациям.
2️⃣ ТЕКУЩИЕ ДОЛЖНИКИ ФНС:
• Обновил таблицу налоговых задолженностей и блокировок, смотрим, что изменилось за последний месяц:
1) Список должников покинули 11 компаний: Сергиевское, Виллина, Контрол лизинг, ЛайфСтрим, ЧП Афанасий, АгроКлуб, ЗАС Корпсан, Плаза-Телеком, ЗАО Прогресс, Солид-Лизинг, Сибнефтехимтрейд. Их долг перед ФНС снизился до нуля или менее 100 тыс. рублей.
2) В списке должников появились 10 компаний: Центр-Резерв, Агрофирма Рубеж, ЕнисейАгроСоюз, Оил Ресурс, Трансформаторен, Технология, Унител, ЛК-Прогресс, СЕЛЛ-Сервис, КЛС-Трейд.
3) Сильно вырос долг перед ФНС у Бизнес-Лэнда (в 190 раз), ЛК Спектр (в 5 раз), Новосибирскавтодора (в 4 раза) и ПК Фабрикс (в 3 раза).
4) Спустя месяц так и не смогли разблокировать свои счета 5 компаний: Бизнес-Лэнд, Омега, СЛДК, Антерра, Эффективные технологии.
5) Появились 3 новые компании с заблокированными счетами (по состоянию на утро 30 июня): ЖКХ РС (Я), Центр-Резерв, ПК Фабрикс. Только 18 июня в их числе успел побывать Органик Парк.
• В таблицу не добавлял компании с задолженностью менее 100 тыс. рублей и исключил 7 компаний с полноценным дефолтом. Пару эмитентов мог пропустить, поэтому напоминаю, где можно смотреть налоговые сведения по эмитентам.
3️⃣ ГДЕ ИСКАТЬ ДАННЫЕ?
1) Находим ИНН компании (в любом поисковике «ИНН <...> облигации»).
2) Проверяем блокировку счетов: ищем в интернете «Информирование банков о состоянии обработки электронных документов» (сайт ФНС – service nalog), выбираем тип «Запрос о действующих приостановлениях операций по счетам», вводим ИНН и вместо БИК ставим 9 нулей.
3) Проверяем налоговую задолженность: ищем «Прозрачный бизнес» (сайт ФНС – pb nalog), вводим ИНН. Данные обновляются каждый месяц 25 числа.
✏️ ВЫВОДЫ:
• В 2026 году 8 компаний допустили полноценный дефолт, из них 7 компаний накануне были в таблице налоговых претензий. Сейчас налоговую задолженность выше 100 тыс. рублей имеют 40 компаний из 600+ эмитентов облигаций.
• С каждым месяцем таблица становится всё больше, хотя проверяю одних и тех же эмитентов и исключаю компании после погашения задолженности или полноценного дефолта. Отлично работает закономерность – чем чаще компания появляется в таблице с большими суммами, тем выше вероятность печальных последствий. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$RU000A100PB0 $RU000A107P47 $RU000A108WJ2 $RU000A107GT6 $RU000A107YT9 $RU000A107R29 $RU000A108B83 $RU000A10ADD6 $RU000A107209 $RU000A107F07
