#софт — посты и обсуждения

Я начал набирать Microsoft ещё в феврале. Тогда казалось странным: рынок готов бесконечно переплачивать за производителей чипов, будто только они зарабатывают на ИИ. Но кто в итоге будет получать основную прибыль? Те, кто продаёт железо, или те, кто годами монетизирует миллионы корпоративных клиентов?

Продолжение разбора (Том 1 - по ссылке)

С начала 2026 года индекс S&P 500 Software & Services упал на 16–17%, а от пика октября 2025 года — почти на 25%. На первый взгляд кажется, что виноват во всём ИИ-разочарование. Но если посмотреть на квартальные отчёты, картина оказывается сложнее.

🤖 MSFT: ИИ-пылесос Сатьи Наделлы работает на полную мощность, но инвесторы боятся счетов за электричество

📊 Отчет в цифрах:

📈 Выручка: $82.9 млрд / Прогноз: $81.3 млрд (+18% г/г). Главный локомотив — сегмент Microsoft Cloud с доходом $54.5 млрд (+29%), в рамках которого выручка Azure и других облачных сервисов показала рост на 40%, удержав темпы прошлых кварталов и обогнав прогнозы Уолл-стрит.

📈 Чистая прибыль & EPS: $31.8 млрд и $4.27 на акцию / Прогноз: $4.05. Пока скептики искали признаки пузыря, MSFT методично перешагнул через ожидания рынка.

📉 Свободный денежный поток (FCF): $15.8 млрд при операционном потоке $46.7 млрд. Причина такого разрыва — прожорливый квартальный CapEx в $31.9 млрд. Сатья Наделла скупает чипы быстрее, чем геймеры во время майнинг-бума.

📈 ИИ-сегмент: Годовой Run Rate ИИ-бизнеса официально превысил $37 млрд (+123% г/г). ИИ здесь — не просто хайп из презентаций, а осязаемый генератор выручки.

🎯 Оценка стоимости
• Оценка стоимости при цене ~ $379.40:
• Справедливая цена по консервативной модели DCF — $445
• Авторская оценка справедливой стоимости — $521

🧐 Разбор полетов
Microsoft выдала железобетонный отчет за счет тотального доминирования Cloud в корпоративном секторе и стремительного взлета ИИ-сервисов. Однако после публикации акции локально штормило. Причина — менеджмент выдал сдержанный гайдлайн на Q4, предупредив о временном снижении маржинальности облака с текущих 68% до 66%. Инвесторы внезапно осознали, что масштабная ИИ-инфраструктура требует колоссальных затрат, а окупаться эти дата-центры будут годами.
Скрытый риск кроется как раз в капзатратах: на звонке CFO Эми Худ официально объявила план CapEx на календарный 2026 год в размере $190 млрд (+61% г/г). Причем $25 млрд из них — это чистая переплата за подорожавшие комплектующие и память, а не новые мощности. Если темпы коммерциализации ИИ замедлятся, эти расходы начнут сильно давить на чистую маржу. Тем не менее, наращивание мощностей — это осознанная плата за безальтернативное лидерство в новом технологическом цикле.

🧠 Мысли инвестора (Вердикт)
Для долгосрочного инвестора текущие ценовые уровни в районе $379.40 — это отличная точка для входа. Бумага торгуется с комфортным дисконтом около 15% к консервативной стоимости по DCF, страхуя от явных переплат. Локальная паника спекулянтов из-за будущей маржи дает шикарную возможность докупать актив частями. Таргет Уолл-стрит в $561+ на конец 2027 года выглядит логичным — этот ИИ-поезд долгосрочно оправдает каждый вложенный цент.

Не является ИИР.

#анализ_акций #MSFT #Технологии #Софт

Уважаемые друзья, приглашаем в телеграмм-канал, в котором наша команда разбирает финансовые отчёты компаний торгующихся на американских биржах.

А так же заходите в наш канал в MAX.

Что случилось

За ночь произошло несколько событий, которые важно знать.

США и Иран договорились о перемирии

Дональд Трамп продлил ультиматум Ирану ещё на две недели. Переговоры пройдут 10 апреля в Исламабаде. Израиль поддержал решение. За этим последовало резкое падение цен на нефть.

Российский софт подорожал на 10–20%

Причины: высокая ключевая ставка ЦБ, налоговая нагрузка и рост зарплат IT-специалистов. Стоимость серверного оборудования для разработки выросла более чем на 100% из-за бума ИИ.

Букмекеры теряют выручку впервые за три года

Пока падение символическое — 0,5%. Но лидеры рынка ожидают сокращения доходов в 5–6 раз по итогам года. Причина — жёсткое регулирование, которое может оставить спорт без целевых отчислений от букмекеров.

Мнение

Утро началось с новостей о перемирии и падении нефти. Российский софт дорожает, букмекеры теряют деньги, а в Дагестане создают комиссию по ликвидации последствий наводнения. Мир меняется быстро, и не всегда в лучшую сторону.

#новости #США #Иран #перемирие #нефть #Россия #софт #букмекеры #Дагестан #новости