🥇 Золото – почему цены перестали расти?

Котировки вернулись к уровням осени 2025 года. Почему это происходит и что делать инвесторам?

☝️ Статистика:

▪️ Китай, главный покупатель металла, за 8 месяцев уже купил больше, чем за весь 2025 год. Это рекорд последних 6 лет (график под постом).

▪️ Китай продолжит покупать металл, поскольку его доля в ЗВР страны относительно невелика. Если у Казахстана, Польши (лидеры по покупкам) это 30–70%, то у Китая – не более 15%.

▪️ Мировые ЦБ нарастили золото в резервах до максимумов с конца 90-х. Покупки в августе – 39 т (+70% м/м).

▪️ Мировые золотые ETF в августе привлекли 18 b $ – второй результат в истории наблюдений.

❗️ Почему котировки не растут:

Основная причина – закрытый Ормузский пролив, который приводит к росту инфляции. Это вынуждает ФРС и мировые ЦБ повышать ставки, а доходности гособлигаций растут. Доходность длинных трежерис достигла 20-летних максимумов. А гособлигации являются ключевым конкурентом золота в портфелях институционалов и мировых ЦБ.

Пока Ормузский пролив не откроется, не стоит ждать значимого роста цен на золото.

🤔 Покупать ли прямо сейчас?

Оптимально это сделать сразу после открытия пролива, т.к. закрытие может растянуться еще на несколько месяцев. А чем дольше он закрыт, тем сильнее может быть паника на рынке и падение золота.

Но если вы готовы «пересидеть» или верите в быстрое открытие, то текущие уровни по золоту выглядят очень привлекательно. Покупки мировых ЦБ быстро отправят цены к уровням около 4800–5000 $ за унцию после открытия пролива.

#макро #акции #золото #мнение