TruNik
Делаю капитал и рассказываю не скучную экономику.
Объясняю экономику с нуля для тех, кто в этом ничего не понимает.
На платформе с 26.08.25
Ну спасибо, Минфин 👌
Россиянам хотят поднять налог на пассивные доходы — вплоть до 22%.
Речь идёт о дивидендах, процентах по вкладам, доходах от операций с ценными бумагами, продаже имущества и некоторых доходах от дарения.
Сейчас для таких доходов применяются ставки 13–15%, а Минфин предлагает распространить на них прогрессивную шкалу.
То есть чем больше заработал — тем больше отдашь государству.
И вот тут у меня как у инвестора возникает простой вопрос:
а какой вообще смысл наращивать инвестиционный капитал, если по мере роста дохода государство начинает забирать всё большую его часть?
Понятно, что пока это только предложение.
Но сам тренд мне совершенно не нравится.
Сначала ты откладываешь деньги из уже полученного дохода.
Потом инвестируешь.
Принимаешь на себя риск.
Переживаешь просадки.
А когда наконец начинаешь получать нормальный пассивный доход — появляется ещё один уровень налогообложения.
Зашибись.
Пожалуй, ещё немного таких инициатив — и я начну рассматривать зарубежную инфраструктуру для инвестиций не как «хочу диверсификацию», а как необходимость. 👌
А вы как реагируете?
Похоже, рынок недвижимости сейчас начинает показывать последствия дорогих денег и замедления экономики.
И здесь особенно интересно посмотреть на ГК «Самолет».
За первое полугодие 2026 года компания получила убыток 22,3 млрд ₽ против прибыли 1,8 млрд ₽ годом ранее.
Но меня больше напрягает даже не сам убыток.
А долг.
Долговая нагрузка уже выглядит очень тяжёлой: отношение долга к EBITDA оценивается примерно в 9,45x при уровнях 3–4x, которые обычно считаются значительно более комфортными.
При этом около 30,6% долга приходится на Сбер — примерно 274 млрд ₽.
А теперь самое интересное:
капитализация всей компании — около 15,7 млрд ₽.
Когда долг компании в разы превышает её рыночную стоимость, я начинаю смотреть уже не на график акции, а на то, как вообще будет устроено спасение бизнеса.
И вот здесь появляются самые неприятные вопросы.
Что будет с проектами?
Кто получит наиболее ликвидные активы?
Что останется на уровне головной компании?
И что в итоге получат держатели облигаций и миноритарии?
Я бы не стал говорить, что сценарий уже предрешён.
Но ситуация выглядит так, что интересы крупного кредитора и интересы акционеров могут сильно разойтись.
И для меня это главный риск подобных историй.
Пока всё хорошо — компания принадлежит акционерам.
Когда начинается борьба за выживание, главным становится тот, кто дал компании деньги.
Поэтому за «Самолётом» сейчас я бы следил очень внимательно.
Потому что на падающей акции можно заработать.
А вот попытаться поймать падающую компанию, не разобравшись в её долгах, — совсем другая история.
А теперь самое интересное — что думаете вы?
🔴 «Самолёт» идёт по сценарию Евротранса?
🟢 Или рынок слишком сильно сгущает краски и у компании ещё есть варианты выбраться?
Пишите в комментариях. Особенно интересно услышать тех, кто держит акции или облигации «Самолёта».
Хочу понять, как эту ситуацию видят инвесторы изнутри. 👇
Что вообще происходит с МТС? 🤨
Честно — новость про новую дивидендную политику я сначала воспринял спокойно.
А потом посмотрел на реакцию рынка и подумал: ну всё, приехали 😅
МТС решила поменять правила игры. Теперь дивиденды будут сильнее привязаны к результатам бизнеса. Казалось бы, логично: заработали больше — вернули больше.
Но инвестору, который привык считать будущие дивиденды чуть ли не до рубля, такая история совсем не нравится.
И вот тут, на мой взгляд, самое интересное.
МТС — это уже не просто история про «купил и забыл ради дивидендов».
Компания развивается, растёт OIBDA, расширяет экосистему, но одновременно становится сложнее прогнозировать, сколько именно денег в итоге получит акционер.
Рынок, судя по реакции, именно это и переоценивает.
Я бы сейчас точно не стал делать вывод в стиле «МТС всё, пора бежать». Наоборот, после таких движений становится интересно посмотреть на цифры и понять, насколько оправдана эта нервная реакция.
Потому что одно дело — реальное ухудшение бизнеса.
И совсем другое — когда компания меняет правила, а рынок на эмоциях начинает продавать.
Лично я здесь пока смотрю именно на цифры, а не на красный цвет в приложении.
Будет интересно посмотреть, чем МТС ответит в следующих отчётах. А там уже станет гораздо понятнее, кто был прав — рынок или акционеры, которые готовы немного потерпеть ради потенциального роста бизнеса. 📊
Есть одна неприятная особенность инвестиций.
Почему это все о ней не говорят
Пока всё хорошо — ты инвестор.
Получаешь купоны, смотришь на доходность и думаешь:
«Ну вроде всё работает».
А потом компания перестаёт платить.
И ты внезапно вспоминаешь, что вообще-то ты не просто купил красивую строчку в приложении.
Ты дал компании свои деньги в долг.
Именно это сейчас очень наглядно показывает история с «Оил Ресурсом».
Сначала технический дефолт.
Потом ещё один.
Потом ещё.
Причина звучит максимально буднично:
не хватило денег на счёте.
А дальше уже становится совсем не смешно.
По одному из выпусков ситуация дошла до полноценного дефолта.
И вот здесь я поймал себя на мысли:
«А ведь на месте Оил Ресурса могла оказаться любая другая компания».
И даже та, облигации которой ты сейчас считаешь надёжными.
Потому что когда мы видим:
20%
25%
30%
мы почему-то в первую очередь думаем:
«Сколько я заработаю?»
Хотя правильный первый вопрос:
«Почему компания готова платить мне столько?»
И самое неприятное — заранее никогда не знаешь, где именно окажется тот самый риск.
Можно годами получать купоны и думать, что всё отлично.
А потом один день — и вместо очередной выплаты ты начинаешь читать новости
Такие дела
Пока все инвесторы смотрят на это как:
«Ну хоть бы номинал вернули»
Не приятно
Но что поделать
Инвестиции всегда риск, помните об этом
Цифровой рубль и прозрачный кошелёк
Возобновляю свои заметки.
А в повестке, как обычно, происходит всё сразу.
На этот раз — цифровой рубль.
Появилась интересная формулировка: использование цифрового рубля для получения зарплаты якобы сделает финансовую историю гражданина полностью прозрачной для кредиторов.
Звучит немного пугающе.
Но давайте спокойно разберёмся, что здесь происходит.
Представьте обычный кошелёк.
Вы получили зарплату, пошли в магазин, заплатили за квартиру, перевели другу деньги — и у вас остаётся только банковская выписка.
Теперь представьте, что у вас появился отдельный цифровой кошелёк, операции в котором изначально построены на инфраструктуре ЦБ.
И вот тут возникает главный вопрос:
кто и какую информацию сможет видеть?
Сам цифровой рубль действительно отличается от обычных безналичных денег.
Это не просто ещё одна банковская карта.
Цифровые рубли существуют в отдельной системе, оператором которой является Банк России.
Поэтому государству гораздо проще контролировать движение именно цифровых рублей внутри этой системы.
Но здесь важно не перепутать две вещи.
«ЦБ технически видит операции в своей системе»
и
«любой кредитор видит всю финансовую жизнь человека».
Это совершенно не одно и то же.
Т.е данные рубли можно запрограммировать, чтобы допустим 10000₽ можно было тратить только на продукты.
Ещё 10000 на медицину
И больше никуда ты их не сможешь потратить, потому что к нему привязан цифровой токен.
А если не тратишь, они «сгорят» допустим.
Т.е с цифровым рублем приходят такие функции, которые простые деньги вместе с электронными - не позволяют этого видеть.
Хочешь отложи, хочешь кому нибудь передай.
А с цифровым - всё будет видно.
Вот и думайте
Нужно ли мне Вам рассказывать?
Что происходит на мировом рынке и в частности России?
Или и так всё понятно, что будет?
Напишите в комментариях, нужно или нет.
