Karsotel

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В понедельник индекс мосбиржи вырос на 1,8% до 2322 пунктов.

Юань вырос на 2% до 12,75.

Нефть упала на 2,5% до $100,3.

Бюджетное правило: покупок будет много

Нефть Urals в сентябре стоила $92,1.

Минфин в рамках бюджетного правила будет покупать валюты на 289 миллиардов рублей или 13,2 миллиарда рублей в день.

Это выше ожиданий, скорее ждали 10-11. Из плюсов, ФНБ пополнится в этом месяце на $3,4 миллиарда.

Реакция бурная, теперь вышли из боковика по юаню вверх. Сложно спрогнозировать дальнейшее движение.

Компаниям нефтегазового нужно заплатить будет триллион налогов (в октябре платятся квартальные налоги), против 450 миллиардов в сентябре.

Также нужно заплатить несколько сотен миллиардов рублей на дивиденды в октябре. Это все будет балансировать покупки по бюджетному правилу.

В моменте ситуация такая - покупать будут много, но и продавать будут немало, интрига будет ли это происходить за счет продажи валюты (хорошо для рубля) или за счет ростов кредитов (плохо для рубля).

В Китае еще праздники до 7 октября, что тоже накладывает ограничения на ликвидность на валютном рынке.

Минфин: компромисс с РСПП

Минфин достиг договоренности по выплате налога на сверхприбыль компаний горнометаллургического сектора. Сделали так, чтобы всплески (большой размер календарного платежа за один год) сгладили.

То есть налоги не снизят, но в моменте компании могут меньше заплатить, но чуть больше в будущем. Сути дела не меняет.

Компании:

РФ рынок: что нас ждет сегодВчера была опять волатильность в облигациях, некоторые облигации падали на 10%.

После новости о запрашивании списков облигационеров.

Зачем компании просто так запрашивать список?

Люди испугались реструктуризацию, благо Самолет показал что он умеет делать неприятные сюрпризы.

Но по итогу, оказалось, это регулярная практика по словам компании и падение по большей части отыграли.

Но следующий год будет непростым, судьба облигационеров зависит от банков, дадут или не дадут деньги. Компания попала в идеальный шторм и собственными силами выбраться будет не так просто.

2)Металлы: причина роста?

В последнее время бодро отскакивают черные металлурги.

Это экспортеры их финансовый результат зависит от курса доллара.

Ну и для ряда инвесторов это возможность поставить на валюту через покупку акций этих компаний.

Из ближайших триггеров это МСФО за 3кв 2026, который должен на фоне МСФО за 1П 2026 быть сильным.

Но пока тут дивидендов за этот год ждать не стоит, ситуация в секторе будет оставаться сложной.

Все-таки металлурги это прокси на стройку, а учитывая траекторию ставки и урезание льготных ипотек дела у застройщиков будут сложными.

Но стоит циклу поменяться и оценки будут интереснее.

Резюме

Вчера локомотивом роста индекса служил финансовый и металлургический сектора. Методично роботом индекс мосбиржи вчера покупали. Также росту способствовал девал. Но насколько это устойчивое движение с такими ОФЗ и текущей траекторией ДКП пока непонятно. В моменте растет сильно шорт в imoex, вчера физики набрали 20’000 контрактов, это повышает вероятность выноса вверх, но не гарантирует его. В прошлые разы большой нетто-шорт физиков за пару дней впитывался продающими роботами, волатильности это точно добавляет.

Пришли к уровню 2320, важно закрепиться выше этого уровня для дальнейшего роста

РФ рынок: что нас ждёт сегодня

В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле на 2279 пунктах.

Юань вырос на 0,67% до 12,5.

Нефть выросла на 0,46% до $102,7.

Минфин: валюта в октябре

Сегодня в 12:00 Минфин представит данные по покупках в рамках бюджетного правила в октябре.

Аналитики ждут 10-11 миллиардов рублей покупок в день, но сумма может отличаться из-за корректировки минфина.

В сентябре покупали на 2,5 миллиарда рублей в день.

Нефть в сентябре была дорогой - будет много покупок Минфином в рамках бюджетного правила.

В теории бюджетное правило должно гасить волатильность на рынке валюты, на по факту операции минфина могут увеличивать волатильность из-за фрагментированости и неликвидности нашего валютного рынка.

То есть рост покупок по бюджетному правилу должен компенсировать ростом продаж валюты экспортерами, но на практике этого не происходит из-за пассивности экспортеров, лага в приходе валютной выручки на рынок и т.д

Юань выходил из боковика вниз, но вернулся назад на 12,5.

В моменте большая часть экспортной выручки до рынка почему-то не доходит, что поддерживает юань крепким.

Компании:

1)Лукойл: только и слухов что о дивидендах

На выходных акции нефтяного гиганта активно росли, после следующей новости.

Нефтяная сделка на миллиарды долларов вошла в переговоры России и США о завершении конфликта на Украине, пишет NYT со ссылкой на источники.

На манеже все те же, по факту ходим по кругу.

Все сводится к одному вопросу:

Сможет ли Лукойл продать активы и получить деньги до конца СВО?

Скорее всего нет.

А нужно ли покупать акции компании под завершение СВО, когда нет прорывов с мирного трека?

Вопрос риторический.

Пока это приятный опцион, не более. Который на горизонте нескольких лет может быть выстрелит.

Тем не менее, Лукойл остается одной из лучших акций сектора в моменте - высокие дивиденды подогревают интерес к акциям.

**2)Whoosh: снова давят*

Тут опять хотят ввести права для управления Самокатом.

Следственный комитет выступает с таким предложением. Также есть ряд других неприятных инициатив - запретить передвигаться детям до 16 лет, и помимо получения прав приравнять электросамокатчиков к водителям.

Но Совфед, Минтранс и Минпромторг выступают против такого подхода.

Регулирование будет ужесточаться, но главное не задушить отрасль окончательно. Для бизнеса Whoosh это вызов - на компанию свалилось 33 несчастья, начиная от высокой ставки, заканчивая проблемами с геолокацией и ужесточения регулирования. И факторы неопределенности по большей части не уходят.

Нужно быть аккуратнее, что с облигациями, что тем более с акциями.

Резюме

Прошлая неделя прошла в боковике, в аутсайдерах компании сектора металлов и Газпром с Роснефтью.

В геополитике ожидают технических трехсторонних встреч до конца октября, но в моменте эскалация продолжает нарастать, тут могут быть негативные сюрпризы.

На неделе особо не ожидается корпоративных новостей, но будет много дивгэпов. Также будет интересна инфляция - на этой неделе могут быть негативные сюрпризы из-за переноса индексации тарифов с июля на октябрь. Подходим к сопротивлению по индексу в 2300 пунктов, без новостей будет трудно пробивать.

Всем хорошей недели!

Андромеда: теперь и в ВУЗах

До 2022 года во многих университетах был Блумберг терминал и он закрывал все потребности студента экономического вуза в информации. Это и актуальные котировки, и аналитика, и большой массив исторических данных. После ухода этого терминала с российского рынка студенты оказались в информационном вакууме.

Были какие-то китайские терминалы, но они были не очень популярны. А без доступа к информации сильно сложнее учиться: ты либо вообще не можешь найти данные, либо тратишь на это сильно больше времени.

Я на своем опыте это испытал. Приходится бегать по чатам, у кого-то искать доступ к терминалу - это все сложно и долго.

Но вот сейчас Эйлер дал доступ к своему терминалу Андромеда для студентов финансовых ВУЗов.

Пока во ВШЭ, Финансовом университете и в School of Finance (лучшая годовая программа для студентов по финансам).

На самом деле это очень круто - не только упростит учебу, но и повысит ее качество.

Есть много плюшек:

— рыночные данные в режиме реального времени;

— консенсус-прогнозы ведущих аналитических домов;

— финансовые модели публичных компаний, которые пересчитываются каждые 15 минут;

— инструменты для анализа акций, облигаций и сырьевых активов;

— Smart News — персонализированный поток финансовых новостей.

Резюме

Финансы - это в том числе про умение находить и обрабатывать большие объемы данных, отсеивая ненужное. И без информационного терминала ты как без рук.

Эйлер молодцы, делают нужное дело - терминала давно не хватало в ВУЗах.

Классно!

Как получить доступ студентам?

Участникам программы необходимо отправить запрос с учебной или рабочей почты на support@andromedaterminal.ru.

РФ рынок: что нас ждёт сегодня

В четверг индекс Мосбиржи вырос на 0,5% до 2278 пунктов.

Юань вырос на 0,4% до 12,414.

Нефть выросла на 4,2% до $102,2

Минфин опять грезит ростом ВВП к концу 2030 года 66%. Это нужно показать 4x за 4 года, пока все делают чтобы рынок падал.

По ощущениям у них KPI на падение, а не рост рынка. Рынок с учетом дивидендов должен расти каждый год минимум на 50%, чтобы выполнить это поручение.

Но опять, это очень трудный и длительный процесс, парой указов тут не обойтись - нужна системная и последовательная работа, которой пока не видно.

Речь Путина на Валдае

Тут не было ничего нового в риторике.

Назвал нелепым предложение по взаимному прекращению ударов.

Благодарен Трампу за усилия по мирному урегулированию.

Западные собственники получат свои бизнесы обратно при благоприятном сценарии.

СВО успешно продолжается, цели будут достигнуты. Но не против мирных переговоров, хочет чтобы это как можно скорее закончилось.

Компании:

1)Банк Санкт-Петербург: последний день с дивидендом

Компания заплатит 19,2 рублей дивиденда. Это 7,22% ДД за 1П 2026.

Банк стоит половину капитала и 3,3 прибыли 2026 года.

Недорого, но все банки +- столько стоят. Также есть проблемные заемщики по типу Балтийского лизинга, могут быть сюрпризы в части резервов.

Компания снова вернулась к выплате 50% прибыли на дивиденды - это плюс, главный триггер для роста это дивиденды. Ну и постоянно компания выкупает и гасит свои акции, недавно выкупали на 9 миллиардов рублей акций по 340 рублей.

Отдают капитал акционерам щедро, но сам бизнес под давлением.

На рынке не в фаворе в моменте банковский сектор. В моменте есть банки и поинтереснее.

2)Т-банк: честная сделка

Вчера раскрыли параметры сделки с Точка банком.

Они оказались лучше ожиданий - акция выросла почти на 4%

Цена допки составит 320 рублей, это +23% к рыночной цене.

64% оплатят акциями.

36% оплатят деньгами (возьмут кредит под КС, КС+1%).

Покупают за 4 прибыли 2025.

Мультипликатор за 2026 по итогу будет повыше, и прибыль точки падает из-за снижения ставки, и капитал упал из-за выплаты дивидендов.

С другой стороны, оплачивают акциями с премией к рынку, что смягчит ситуацию. Но все равно мультипликатор покупки Точки будет выше, чем Т.

Из позитива выпустят меньше 3,2% новых акций.

Допэмиссия прошла честно, сделка абсолютно рыночная.

Рынок ждал допэмиссии в 10% капитала.

Компания делает акцент на клиентской базы, они не пересекаются, ее монетизация это основная причина покупки.

Также у Точка банка много свободного капитала, что хорошо для достаточности капитала Т.

В моменте Т стоит 3,3 прибыли 2026, это на уровне Сбера, рынок сейчас не готов давать премию за растущие истории, нужно больше дивидендов.

Одна из лучших акций на мирный сценарий, но по пути может потрясти.

Резюме

Торги на выходных будут проходить.

Продолжаем торговаться в боковике 2240-2280 без объемов, рынок поддерживает высокая нефть и ожидание переговоров.

Всем хороших выходных!

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В среду индекс мосбиржи вырос на 0,3% до 2266 пунктов.

Юань упал на 0,8% до 12,372. Нефть выросла на 2% до $98. Торговля перешла в новый контракт.

Инфляция за последнюю неделю составила 0,12%. Это много, компании могут заранее переносить индексацию коммуналки в цены. ОФЗ вчера не разместили, из позитива длину все-таки перестали долбить, а выпустили короткий бонд с погашением через 3,5 года, но не сошлись по цене.

Песков вчера сказал, что у РФ нет никаких политзаключённых (это в сторону статьи о «смягчении санкций США», за обмен пленными».

В США выборы через месяц, и Трамп будет пытаться любыми способами набить политических очков - чем деэскалация СВО не подходит? Но получится ли?

Путин заявил, что нужно дать новый импульс инвестиционному циклу в РФ. Но даже если отбросить дорогие деньги, то трудно инвестировать с горизонтом планирования как у нас. А он очень короткий, даже у корпораций, это квартал-два, что очень мало для бизнеса. Компании: 1)Т-банк: ждем подробностей по точке Вчера был СД по покупке точка банка, по идее должны раскрыть цену и количество акций. Рынок традиционно негативно реагирует на слово «допэмиссия», но тут интересна итоговая цена сделки. Скорее всего акции Т будут выпускаться с премией к рынку. Сегодня-завтра должны будут раскрыть параметры. 2)Инарктика: последний день с дивидендом Компания заплатит 10 рублей дивиденда за 1П 2026, это 3% ДД. Пока взгляд на компанию аккуратный, все-таки выращивание рыбы сложный бизнес и непонятно дойдет ли рыба до прилавка или опять подохнет от вши. Поэтому, ждем отчет за 3кв 2026. Ослабление рубля в моменте помогает компании, конкуренция спадает и цены можно поднимать. Но опять ключевое в моменте это биомасса, если рыба опять умрет от какой-нибудь напасти компании будет не сладко. Инарктика остается сложным циклическим бизнесом.

Резюме Вот и закончился 3 квартал, несмотря на зеленый сентябрь для акций, квартал вышел +- в ноль. ОФЗ тоже проиграли ликвидности. Лучшим активом оказался юань с доходностью 8,5% за 3кв. Вчера локомотивом рынка выступали компании нефтегазового сектора. Постепенно стартует осенний дивидендный сезон, компании активно выплачивают дивиденды в октябре, что тоже придает рынку ликвидности, но не всегда в текущих реалиях эти деньги доходят до акций. Ну и ждем сегодня новостей по бюджету за 2027 год - вчера подтвердилось, что не ждут дивидендов от Газпрома за 2026 год. Также сегодня могут быть заявления от Путина с пленарной сессии клуба Валдай. Всем хорошего дня!