Анализ РСБУ компании "АдвансТрак" за 1п2026г (1 часть)

📊 Кредитный рейтинг: Эксперт РА (02.07.26): повысили кредитный рейтинг от "ВВ-" до "ВВ" (прогноз оставили стабильным)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🎬 Эфир с эмитентом от 18 февраля 2026г

🔎 Прозрачный бизнес:
1️⃣ ООО "АдвансТрак" – сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 сентября 2026г отсутствуют (в течение 2026г были долги в мае (3,76 млн) и июне (2,5 млн)
2️⃣ ООО "ТРАК РАДАР ФИНТЕХ" – сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 сентября 2026г отсутствуют (в течение 2026г были долги в апреле (12,1 млн), мае (3,75 млн) и июне (2,86 млн)
3️⃣ ООО "ТРАК РАДАР" – сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 сентября 2026г отсутствуют (в течение 2026г были долги в апреле (2,4 млн), мае (2,65 млн) и июне (2,49 млн)
4️⃣ ООО "БРИДЖ КАПИТАЛ" – сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 сентября 2026г 212 тыс (в течение 2026г были долги в апреле (10,4 млн), мае (173 тыс) и июне (718 тыс)

📚 Картотека арбитражных дел:
1️⃣ ООО "АдвансТрак" – на данный момент есть 1 активное дело (ИП ВОДОЛАЖСКИЙ РОМАН НИКОЛАЕВИЧ), где компания является ответчиком. Всего хотят взыскать 566 тыс.
2️⃣ ООО "ТРАК РАДАР ФИНТЕХ" – на данный момент есть 3 активных дела (ООО "ГРАД-ЛОГИСТИК" / ООО "КОЕЛ" / ООО ТЭКНА), где компания является ответчиком. Всего хотят взыскать ~1 млн.
3️⃣ ООО "ТРАК РАДАР" – на данный момент активных дел, где компания является ответчиком нет
4️⃣ ООО "БРИДЖ КАПИТАЛ" – на данный момент активных дел, где компания является ответчиком нет

🤔 Заметки:
1️⃣ Компания стала выпускать РСБУ/МСФО каждый месяц. В ВДО я такой практики еще не встречал. Увидеть их можно на сайте компании. Периодически читаю анализы от коллег. Обозревание РСБУ за 8 месяцев можно тут
2️⃣ ООО «ЛК АДВАНСТРАК» входит в группу компаний. В связи с этим, РСБУ компании может быть малоинформативным. Группа включает следующие компании: ООО «Система ГрузоВИГ», ООО «Трак Радар», ООО МКК «Бридж Капитал». МСФО всей группы нет и судя по эфиру, ждать его можно максимум на 2026г. ЛК АДВАНСТРАК выпускает свою собственную МСФО лишь.
3️⃣ Есть новость о новом источнике ликвидности - лизинг, а так же слова о том, что компания не планирует выходить на долговой рынок без улучшения ситуации на нем

🟢 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка х4,1 (926 млн / х2,6 кв/кв) ✅
2️⃣ Валовая прибыль х4,1 (883 млн / х2,6 кв/кв) – валовая маржа 95,3% (годом ранее 95,9%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж х4,4 (814 млн / х2,7 кв/кв) – управленческие и коммерческие расходы х2,15 (68,6 млн). Операционная маржа составила 87,9% (годом ранее 81,9%) ✅
4️⃣ Процентные расходы +54,1% (162,2 млн / х3 кв/кв) – темп роста ниже, чем у операционной прибыли. Разница между показателями выросла с 80,3 млн до 651,9 млн ✅
5️⃣ Прочие доходы х2,3 (279,1 млн) и прочие расходы х4,7 (426,7 млн) – показатели не раскрыты и не оказали существенного влияния на итоговую чистую прибыль ✅
6️⃣ EBIT х3,1 (666,5 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 3,004 млрд / 1,892 млрд без учета отложенных налоговых обязательств на 1,112 млрд из РСБУ за 2025г)
7️⃣ EBITDA отличается лишь на 30 тыс рублей
8️⃣ Чистая прибыль х3,5 (398,4 млн / х2,65 кв/кв) – рентабельность составила 43% против 50,3% годом ранее ✅

🔴 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = -1,112 млрд (1п2026г) / -389 млн (1п2025г) / за год показатель выросла на 723 млн
➖ Поступления х5,1 (2,216 млрд) / Платежи х4 (3,328 млрд)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -339 млн (1п2026г) / 0 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 339 млн
➖ Выдача займов на 343,7 млн
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +1,618 млрд (1п2026г) / +456 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 1,162 млрд
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый отток средств, который был компенсирован ростом внешнего долга ❗️
4️⃣ За 1п2026г не платили дивиденды (за 1п2025г выплатили 12 млн)
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2025г: ОДП по итогу года отрицательный (-627 млн).
➖ 1п2026г: ОДП по итогу полугодия отрицательный (-1,112 млрд).
Вывод: компания очень молодая, потому видеть положительный ОДП преждевременно. При этом надо понимать, что компания растет в трудное время для экономики и уже имеет публичный долг. Если компания уйдет в техдефолт (не дай боже), то никто и не вспомнит, что она молодая и просто не получилось ❗️

2 часть обзора можно прочитать по ссылке

Разборы текущей недели: МСФО Эталон Груп за 1п2026, РСБУ ПКО Вернем за 1п2026г, МСФО Эталон Груп за 1п2026г

Разборы эмитентов за прошлую неделю

Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX