Почему в кризис меняются правила поведения

До кризиса инвестор рассуждает спокойно.
У него есть стратегия.
Допустимая просадка.
Горизонт.
Правила ребалансировки.
Но когда рынок действительно падает, прежние правила внезапно начинают казаться неправильными.
Не всегда потому, что изменилась реальность.
Иногда потому, что изменилось эмоциональное состояние инвестора.

Что происходит на самом деле

В кризис внимание переключается с долгосрочного результата на краткосрочное выживание.
Рост портфеля перестаёт интересовать.
Главной задачей становится прекращение потерь.
Отсюда появляются решения, которые ещё несколько месяцев назад казались нелогичными:
продать после сильного падения;
полностью уйти в кэш;
отказаться от диверсификации;
постоянно менять структуру портфеля;
пытаться угадать точное дно.
Чем выше стресс, тем короче становится горизонт мышления.

Где ошибка восприятия

Инвестору кажется, что он просто адаптируется к новым обстоятельствам.
Иногда это действительно необходимо.
Но важно разделять две ситуации.
Изменились фундаментальные условия стратегии.
Или:
мне стало психологически тяжело соблюдать прежние правила.
Это не одно и то же.
Если стратегия меняется каждый раз, когда становится страшно, фактически стратегией управляет не система.
Ею управляет уровень страха.

Перед изменением правил в кризис спросите:

Что конкретно изменилось кроме котировок?
Изменились ли мои цели и горизонт?
Появилась ли реальная потребность в ликвидности?
Решение основано на новых фактах или на желании прекратить дискомфорт?
Принял бы я такое же решение до начала падения?

Кризис проверяет не способность инвестора предсказывать рынок.
Он проверяет качество правил, созданных заранее.
Именно поэтому основные решения о риске, структуре портфеля и допустимой просадке лучше продумывать до того, как появится страх.
Правила особенно нужны не тогда, когда их легко соблюдать.
А тогда, когда хочется их нарушить.

Axiom.

#Axiom #Инвестиции #Дисциплина
#Риск #Портфель #Фильтр
#Обучение #Финбазар #Экономика