#leas — посты и обсуждения

Продолжается вал первичных размещений облиг, за которыми я наблюдаю и комментирую (даже из Владивостока!).

Короче, делаю всё что могу, чтобы вы случайно не ввалили свои кровные в какой-нибудь откровенно сомнительный "мусор" и ненароком не разбогатели без меня🙂

🚐Директ Лизинг 2Р7 (фикс)

● Объем: 200 млн ₽

● Купон: до 26,5% (YTM до 29,97%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 5 лет

● Оферта: нет

❗️Амортизация: по 1,67% от номинала в даты выплат 1-59 купонов

⏳Сбор заявок - 16 сентября, размещение - 18 сентября 2026

ООО "ДиректЛизинг" — небольшая лизинговая компания, занимает 69-е место в рэнкинге ЭкспертРА среди всех ЛК страны. На рынке с 2006 г. Владелец: Бочков В.О. (он же гендир, доля 85%).

⭐️Кредитный рейтинг: BB "развивающийся" от АКРА (понижен в октябре 2025).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 453 млн ₽ (+12,9% г/г)

● Чистая прибыль: 6,2 млн ₽ (-28,7% г/г)

● Ден. средства: 267 млн ₽ (+85% за 6 мес)

● Чистый долг: 1,27 млрд ₽ (-19,1% за 6 мес)

● ЧД/Капитал: 5,6х (было 15,1х)

● Покрытие процентов ICR: ~1,08х

$RU000A103S30 $RU000A1078X8 $RU000A1094T3 $RU000A10BUN7$RU000A10EPT8

📱Мэйл.ру Финанс 1Р4 (флоатер)

● Объем: 5 млрд ₽

● Купон до: КС+200 б.п.

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3 года

● Без оферты и амортизации

⏳Сбор заявок - 17 сентября, размещение - 22 сентября 2026

📱Мэйл ру Финанс - дочка МКПАО "ВК" $VKCO, через которую компания занимает деньги на рынке. Сам ВК в особом представлении не нуждается.

⭐️Кредитный рейтинг: АА "стабильный" от АКРА (повышен в декабре 2025) и НКР (март 2026).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 81 млрд ₽ ( +11,7% г/г )

● Чистый убыток: -3,85 млрд ₽ (было -12,7 млрд )

● Ден. средства: 49,6 млрд ₽ (+51% за 6 мес)

● Чистый долг: 50,4 млрд ₽ (-28% за 6 мес)

● ЧД/EBITDA LTM: ~2,3х (был 3,6х)

● Покрытие процентов ICR: ~1,5х (было ~0,6х)

📍Подробно бизнес и фин. состояние ВК разбирал тут.

$RU000A10ASC6 $RU000A10A7C4 $RU000A108Y86

🚗Европлан 1Р10 (фикс)

● Объем: от 5 млрд ₽

● YTM: не выше КБД (1,4 года)+225 б.п.*

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 2 года

● Оферта: нет

❗️Амортизация: по 16,5% в даты выплат 14, 16, 18, 20, 22 купонов

*Актуальное значение КБД МосБиржи для 1,4-летних ОФЗ составляет ~14,1%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,35%, что соответствует купону ~15,2%, но возможно ниже.

⏳Сбор заявок - 18 сентября, размещение - 23 сентября 2026

🚛 ПАО "Европлан" $LEAS — крупнейшая негосударственная лизинговая компания в РФ. Оказывает полный комплекс услуг лизинга, преимущественно транспортных средств. В конце 2025 г. Альфа-Банк купил Европлан у холдинга $SFIN компания уходит с биржи.

⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от АКРА (июнь 2026) и ЭкспертРА (апрель 2026).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 19,7 млрд ₽ (-34,8% г/г)

● Чистая прибыль: 4,32 млрд ₽ (+129% г/г)

● Ден. средства: 6,87 млн ₽ (-25,8% за 6 мес)

● Чистый долг: 93,7 млрд ₽ (-26% за 6 мес)

● ЧД/Капитал: 1,99х (было 2,99х)

● Покрытие процентов ICR: ~1,5х

📍Подробнее о бизнесе Европлана рассказывал тут.

🎯Сравнение выпусков

У Директ Лизинга бешеная заявленная доходность под 30% годовых, но предыдущий выпуск-близнец на вторичке всё равно дает больше. Кстати, с момента прошлого разбора фин. здоровье компании заметно улучшилось.

Хотя прибыль копеечная, зато за год существенно сократился чистый долг и подрос кэш на балансе. Нагрузка ЧД/Капитал снизилась почти в 3 раза: 5,6х это по-прежнему много, но не так кошмарно, как раньше. Однако это все равно лютое ВДО! Лезть только если у вас вольфрамовые фаберже.

🌊Завтрашний "плывунец" от Мэйл-ру (ВК) смотрится норм. Насчет фин. устойчивости VK я бы не беспокоился, думаю на горизонте 3-х лет с ним ничего не случится. Поэтому это такой более доходный и более рисковый аналог ОФЗ-ПК с ежемесячными выплатами.

🚛В отличие от Директа, гигант Европлан чувствует себя гораздо уверенней. Прибыль взлетела в 2,3 раза г/г, чистый долг сократился на четверть, отношение ЧД/Капитал вполне комфортные 2х.

Но здесь обратная проблема: слишком скромный купон. Такому жадному лизингу, да ещё и с амортом, в долг давать не хочется. Я лучше ОФЗ докуплю.

📍Ранее разобрал Нацпроектстрой, Заслон, Сэтл.

#облигации #флоатеры #VKCO #LEAS

🐂 Завершаем основную торговую сессию

🟢«Европлан» представил операционные результаты за первое полугодие 2026 года.

#LEAS

🟢Ожидания россиян по инфляции на ближайший год в июне выросли до 14,7% (максимума в этом году) с 12,4% в июне.

#инфляция

🟢Акции закрыли дивидендный гэп (11,9%) за три торговые сессии.

#DOMRF

🟢Госдума приняла закон «О цифровых валютах и цифровых правах», устанавливающий правила обращения криптовалют в России. Закон вступит в силу 1 сентября 2026 года.

#криптовалюта

🟢Золотые резервы Банка России по состоянию на 1 июля сократились до 73,4 млн тройских унций — минимального значения с февраля 2020 года.

#итогидня

@vse_v_cifre

Сегодня был день одного большого разочарования. Остальное просто фон.

📉 ВТБ И ЕГО СЮРПРИЗЫ

ВТБ $VTBR с утра устроил красивое шоу: акцию выносили почти до плюс 5 процентов, шорты жгли методично. Все ждали щедрых дивидендов.

Потом набсовет объявил решение: 9,71 рубля на акцию, 25 процентов от чистой прибыли, итого 125,5 млрд рублей. Год назад ВТБ заплатил 50 процентов прибыли, почти 275 млрд рублей. Сейчас вдвое меньше. Менеджмент еще в феврале уверенно говорил о 50 процентах, но по факту вышло 25. Рынок такое не прощает.

Плюс прилетел сюрприз: на ГОСА 30 июня обсудят допэмиссию акций по цене 87 рублей. В апреле Пьянов заявлял, что допэмиссии в 2026 году не предполагается. Формально не обманул: та была «для достаточности капитала», эта — «для масштабирования бизнеса». Но осадок остался жесткий. Последний день покупки под див: 17 июля. Доходность около 11-12 процентов. Перспективы покупки доли в WB я также бы не переоценивал. Сбер уже пробовал и Яндекс Маркет, и Мегамеркет - закончилось списанием убытков и выходом из бизнеса с Яндекс.

📀 ЮГК $UGLD: ВТОРОЙ АУКЦИОН НЕ СОСТОЯЛСЯ

Росимущество снова не нашло покупателя на 67,2 процента акций. Теперь процесс переходит к продаже по минимальной цене, не ниже 14 млрд рублей. Если в итоге продадут в диапазоне 77-95 млрд рублей, оферта миноритариям составит от 0,50 до 0,63 рубля за акцию. Сюрпризы здесь еще возможны.

💰 ДИВИДЕНДНЫЙ ДЕНЬ: МНОГО ОТКАЗОВ

НМТП $NMTP: СД рекомендовал 1,1448 рубля на акцию. Хорошая новость на фоне общего негатива дня.

ОЗОН ФАРМАЦЕВТИКА $OZPH: 0,27 рубля, отсечка уже 3 июня.

НОВАТЭК $NVTK: СД продлил программу выкупа акций до 2031 года на 100 млрд рублей. Компания верит в себя.

БЕЗ ВЫПЛАТ по решению самих СД: Эталон $ETLN, ДВМП $FESH, Диасофт $DIAS, Русснефть $RNFT. По Диасофту неприятно: СД сам рекомендовал не платить, хотя рынок сильно рассчитывал на выплату.

📊 ОТЧЁТНОСТИ КОМПАНИЙ

ЕВРОПЛАН $LEAS: чистая прибыль 1,84 млрд рублей в 1 квартале против 1,38 млрд годом ранее, рост на 33 процента. Для лизинга при текущей ставке ЦБ 14,5 процента держится отлично.

ДОМ.РФ $DOMRF: чистая прибыль за январь-апрель составила 38,7 млрд рублей (+62% г/г). Чистые процентные доходы выросли на 39% до 59,1 млрд, комиссионные — на 21% до 14,1 млрд. Продолжаю держать эту идею с прицелом на 14 месяцев.

💼 ЧТО ПРОИСХОДИТ В ОБЛИГАЦИЯХ

МТС 003Р-02: обещали КС плюс 2%, в итоге дали КС плюс 1,5%.

РОСТОВСКАЯ ОБЛАСТЬ: обещали КС плюс 3%, дали КС плюс 2%. Новые флоатеры укатали на сборе заявок как обычно, ничего нового.

РОЛЬФ 001Р-09 $RU000A10F850 : в первый день торгуется по 993 при номинале 1000. Стакан плотно набит продавцами от 990 до 995. РПС работает ровно по той схеме, которую подробно разбирал в отдельном посте.

МОТОРНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ $RU000A107TD3 : произошло резкое понижение рейтинга сразу с BB- до B- с негативным прогнозом. Если держите в портфеле, это жесткий сигнал пересмотреть позицию не завтра, а прямо сегодня.

КОНТРОЛ ЛИЗИНГ $RU000A106T85 получил статус «под наблюдением» от Эксперт РА. Пока не катастрофа, но тревожный красный флажок.

🛢️ НЕФТЯНОЙ СЕКТОР И ОБЩИЙ ТРЕНД

Скидка на Urals отстала от Brent почти на 10 долларов. При цене Brent в 95 долларов российские нефтяники Роснефть $ROSN, Лукойл $LKOH и Новатэк $NVTK по факту получают заметно меньше. Эту цифру обязательно стоит держать в голове, когда оцениваете котировки сектора.

Итог дня: индекс Мосбиржи так и не смог закрепиться выше 2600. Геополитика продолжает давить, сильного позитива в стаканах не видно. Дорога вниз к уровню 2500 полностью открыта.

👇 Как у вас прошёл этот безумный день?
Что держите в портфеле, что рискнули докупать на просадке? Пишите в комментариях, обсудим!

Подписывайтесь, чтобы не пропускать ежедневные подробные разборы рынка.

#инвестиции #мосбиржа #дивиденды #облигации #VTBR #DOMRF #LEAS #итогидня