TradersGroup
Виноградов Сергей
На платформе с 09.04.26
Компания TradersGroup специализируется на торговле акциями, фьючерсами, опционами России и США, а также криптовалютами.
После атаки БПЛА загорелся дата-центр Яндекса в Сасово Рязанской области. Инцидент затронул часть инфраструктуры, возникли перебои в отдельных сервисах, однако основные продукты Яндекса продолжили работать. Компания сообщила, что устраняет последствия и восстанавливает затронутые мощности.
💡Инфраструктура компании изначально распределена между несколькими независимыми площадками, поэтому отказ одного ЦОДа не должен приводить к остановке всей экосистемы. Именно резервирование и географическое распределение мощностей являются ключевой защитой от подобных сценариев.
❗️Россия уже наносила удары по украинской цифровой инфраструктуре, включая дата-центры и телеком-объекты. Поэтому сегодняшнее событие может говорить о том, что ЦОДы и вычислительная инфраструктура постепенно становятся еще одной категорией целей в рамках конфликта. Риск дальнейшего взаимного давления на цифровую инфраструктуру очевидно растет.
📊Если тенденция продолжится, российским компаниям придется больше тратить на физическую защиту ЦОДов, резервирование электроснабжения, дублирование серверных мощностей и перенос критичных нагрузок между площадками. Это может немного повышать CAPEX и давить на свободный денежный поток крупных технологических компаний.
В зоне потенциального риска прежде всего находятся Яндекс, Ростелеком, МТС, VK и Сбер - у всех них крупная собственная цифровая или облачная инфраструктура. Для Ростелекома и МТС это особенно важно из-за заметного развития облачного бизнеса и дата-центров, для Яндекса из-за масштабов Yandex Cloud, AI-инфраструктуры и внутренних сервисов.
📌 Системный риск отчасти может быть снижен за счёт того, что значительная часть крупнейших российских коммерческих дата-центров сосредоточена в Москве и Московской области, где инфраструктура ПВО и противодроновой защиты существенно плотнее, чем в большинстве регионов. Это не исключает риски полностью, но делает сценарий Сасово для крупнейших столичных площадок менее вероятным.
________________________
✅ Для Яндекса это пока локальный риск. Если атаки на ЦОДы станут регулярными, сектору придется больше тратить на защиту и резервирование.
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Впервые windfall tax ввели в 2023 году. Тогда ставка составляла 10% от рассчитанной сверхприбыли, а при досрочной уплате компании могли фактически снизить её до 5%.
Нынешняя история началась заново весной 2026 года. По данным «Интерфакса», в поручении президента от 10 марта 2026 года профильным ведомствам предложено проработать новый windfall tax уже по итогам 2025 года. Обсуждаемая ставка - 20%, база - превышение прибыли компании за 2025 год над средней прибылью за 2018–2019 годы. То есть это не плюс 20 процентных пунктов ко всему налогу на прибыль, а 20% только с рассчитанной «сверхприбыли».
Потенциально новый налог может оказаться в 2 раза выше прошлой официальной ставки и в 4 раза выше той эффективной ставки, по которой многие компании платили налог в 2023 году.
Сколько это в деньгах для бюджета?
По данным Росстата, совокупная прибыль предприятий экономики России в 2025 г. составила 35,9 трлн руб. против в среднем 17,1 трлн руб. в 2018–2019 гг., говорится в обзоре. Общий объем возможных налоговых выплат оценивают в 700 млрд – 1 трлн руб.
🏢 В первую очередь под риском банки. По оценкам, только банковский сектор в случае распространения на него налога может заплатить около 270 млрд рублей. Также в зоне внимания могут оказаться Полюс, Яндекс, X5, ПИК, Лента и другие компании, сильно увеличившие прибыль относительно 2018–2019 годов.
📉 Какая может быть реакция рынка?
В 2023 году первый импульс вниз произошёл ещё на факте появления самой идеи налога. Рынок начал заранее закладывать снижение будущей прибыли компаний.
Если сейчас власти озвучат конкретные параметры, мы также можем сначала увидеть быструю негативную реакцию.
Дальше всё будет зависеть уже от расчётов по отдельным компаниям. Когда рынок увидит конкретные суммы - сколько потеряет Сбер, ВТБ, Т-Технологии, Полюс и остальные - давление может продолжиться уже точечно в конкретных бумагах.
Введение данного налога может привести к формированию нисходящих тенденций в тех компаниях, где размер налога окажется существенным относительно прибыли, дивидендов и капитализации.
📉 Котировки каких компаний могут снизиться больше?
1️⃣ МТС Банк - один из самых чувствительных вариантов. Потенциальный налог может составить порядка 16–17% ожидаемой прибыли 2026 года.
2️⃣ Банк Санкт-Петербург - аналогично, потенциальный эффект около 16–17% прибыли, расчётный платёж - около 5,9 млрд руб. Здесь особенно важен дивидендный фактор.
3️⃣ ВТБ - потенциальный платёж около 59–60 млрд руб., примерно 10% ожидаемой прибыли и дополнительный риск для дивидендов.
4️⃣ Т-Технологии - оценка платежа около 29,1 млрд руб. Компания торгуется как история роста, поэтому любое ухудшение траектории прибыли рынок способен переоценивать довольно резко.
5️⃣ Яндекс - около 23,7 млрд руб. потенциального платежа. В целом влияние windfall tax на прибыль технологического сектора может составить 12–20%, то есть этот сектор может оказаться одним из наиболее чувствительных.
6️⃣ Лента - около 6 млрд руб. налога. Для потребительского сектора потенциальное снижение прибыли на 7–18%. Плюс меньшая ликвидность может усиливать первоначальное движение.
7️⃣ X5 - потенциально 10,8 млрд руб. Те же риски для потребительского сектора, хотя бизнес сильнее и ликвиднее, поэтому реакция может быть спокойнее, чем у Ленты.
8️⃣ Совкомбанк - около 5 млрд руб. потенциального налога. Более волатильная банковская история, поэтому даже умеренный абсолютный платёж способен вызвать заметную переоценку.
9️⃣ Полюс - одна из самых больших абсолютных сумм среди нефинансовых компаний - около 47,6 млрд руб.
🔟 Сбер - около 174 млрд руб. Это примерно 9% ожидаемой прибыли. Но в силу своей очень большой ликвидности и веса в индексе Мос. Биржи, снижение здесь может быть меньше.
P.S. В очередной раз хотим обратить внимание на индекс финансов, который на фоне всех геополитических слухов, выглядит сильно слабее, особенно если сравнивать с тем же Газпромом.
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Палата представителей США одобрила законопроект имени Линдси Грема, - 262 голоса за, 159 против. Теперь закон отправился на подпись Трампу, который ранее поддержал переработанную версию законопроекта.
❗️Главная угроза для РФ - вторичные пошлины против крупнейших покупателей российских энергоресурсов.
Документ позволяет вводить пошлины до 100% на товары из стран, входящих в пятёрку крупнейших покупателей российской нефти и газа, а также против крупнейших участников схем обхода нефтяных санкций.
В первую очередь под удар потенциально попадают Китай и Индия. Для непосредственно российских товаров потолок достигает 500%.
Также предусмотрены новые ограничения против российских банков, чиновников, крупных предпринимателей и судов теневого флота. Большая часть мер должна быть введена в течение 30 дней после вступления закона в силу.
📌 Но при этом закон предоставляет Трампу широкие полномочия по применению и приостановке ограничений. Поэтому сам по себе закон ещё не означает автоматического введения 100%-ных пошлин против Китая или Индии.
Для России ключевой вопрос теперь именно в том, насколько жёстко Трамп воспользуется полученными полномочиями. Если вторичные меры будут применены в полном объёме, давление пойдёт уже не только непосредственно на российский нефтяной экспорт, но и на его крупнейших покупателей. Так что у Трампа появляется новый рычаг давления, который пока не ясно как он может использовать.
❗️При этом, вводить санкции на нефтянку в текущей конъюктуре рынка не слишком разумно, без разрядки на Ближнем Востоке. Ведь это поддержит рост цен на энергоносители, которые и так уже взлетели.
Несколько дней назад Трамп обращался к Зеленскому, чтобы тот перестал бить по НПЗ в РФ, так как в мире нехватка дизеля (в США цены бьют рекорды). Поэтому скорее всего мы увидим снова много громких речей от Трампа, может угроз, без конкретных действий.
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Осенний сезон выплат будет заметно скромнее летнего, но объём распределения капитала всё равно оценивается примерно в 500 млрд руб.
Среди уже известных выплат выделяется:
🟢Газпром нефть с выплатой 42,51 руб. на акцию. Доходность высокая и составляет 7,72% за полугодие. Дивиденды превышают свободный денежный поток за полугодие, поэтому повторение такой щедрости будет зависеть уже от результатов второго полугодия.
🟢У Банка Санкт-Петербург доходность также остаётся одной из самых заметных среди ликвидных бумаг - 19,17 руб./акцию, что даёт 7,55% дивдоходности. Хороший запас капитала пока позволяют сохранять комфортный объём распределения.
🟢Хэдхантер заплатит 200 руб./акцию что даёт 7,05% за 1-е полугодие
🟢Татнефть заплатит 32,88 руб./акцию, дивдоходность по обыкновенным акциям составит 5,28%, а по префам - 5,51%.
Из ожидаемых объявлений:
🟢Главная неопределённость - Лукойл. Компания пока не объявила промежуточный дивиденд, он будет объявлен по итогам 9 месяцев. Рыночные оценки находятся примерно в диапазоне 450 - 650 руб. на акцию, что даст 8,2 - 12 %. Такой разброс связан с очень сильным денежным потоком за 1 пол-е 2026 и вместе с тем опасениями по ухудшению ситуации в 3 квартале.
🟢До конца года рынок ждёт решений по Роснефти и X5.
По Роснефти ожидания сдержанные из-за слабого первого полугодия, тогда как X5 остаётся одной из наиболее значительных потенциальных дивидендных историй на горизонте ближайших месяцев.
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Хуситы стремительно продвигаются к Баб-эль-Мандебскому проливу.
Помимо Конфликта Ирана, США и Израиля и борьбы за Ормузский пролив, на другом конце Аравийского полуострова разворачиваются не менее важные события.
Поддерживаемые Ираном хуситы прорвали позиции правительственных сил Йемена, захватили стратегический порт Моха на берегу Красного моря и дошли до района островов Ханиш.
Правительственные войска отступают к Дхубабу и пока сохраняют контроль над островом Перим. В случае их захвата, Хуситы получают значительные возможности контролировать судоходство в проливе.
❗️Ситуация критическая в первую очередь для Саудовской Аравии, которая может лишится основных путей для беспрепятственного вывоза своей нефти по морю.
По данным Axios, наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Сальман дважды звонил Трампу, прося США нанести удары по хуситам. Трамп отказался от прямого военного вмешательства, хотя в королевство направлен командующий CENTCOM Брэд Купер.
Для нефтяного рынка это серьезнейшая угроза.
Иран уже способен серьезно ограничивать судоходство через Ормуз, несмотря на все заявления Трампа о том, что у США все под контролем. А теперь союзные ему хуситы стремительно приближаются к возможности полноценно влиять и на Баб-эль-Мандеб - второй важнейший нефтяной маршрут региона.
Причём именно через Красное море Саудовская Аравия сейчас пытается выводить миллионы баррелей нефти в обход Ормуза.
📈 Нефть Brent вчера пробивала $108.
Если хуситы разовьют успех, у Ирана потенциально окажутся рычаги давления сразу на два ключевых маршрута мировой нефтяной торговли.
Тогда проблема с поставками нефти может выйти уже совсем на другой уровень. А стратегические запасы черного золота по всему миру продолжают истощаться очень быстро...
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Буквально вчера глава Минэнерго Сергей Цивилёв вновь заявил, что проект газопровода находится на завершающей стадии.
Звучит оптимистично. Проблема лишь в том, что примерно то же самое российские чиновники говорят уже четыре года.
Давайте восстановим хронологию.
7 сентября 2022 года. Владимир Путин: «Все основные параметры этой сделки в целом согласованы». По его словам, стороны договорились даже о цене - традиционно самом сложном пункте переговоров.
15 сентября 2022 года. Александр Новак: «В ближайшее время мы ожидаем, что будут достигнуты окончательные договорённости».
21 марта 2023 года. Владимир Путин: «Практически все параметры этого соглашения согласованы».
23 марта 2023 года. Александр Новак сообщил, что переговоры «Газпрома» и CNPC по контракту находятся на завершающей стадии. Подписание ожидалось до конца 2023 года.
17 декабря 2023 года. Новак выразил надежду, что «Газпром» и CNPC договорятся об условиях контракта «в кратчайшие сроки».
27 декабря 2023 года. Новак: принципиальные договорённости достигнуты, идёт «окончательное согласование» экономических и коммерческих условий.
16 мая 2024 года. Новак заявил, что Россия и Китай планируют «в ближайшее время» закончить рассмотрение проекта и подписать контракт.
25 декабря 2025 года. Подготовка коммерческих соглашений снова объявлена находящейся «на финальной стадии».
20 мая 2026 года. Новак: «Между компаниями сейчас уже на финише окончательные договорённости по конкретным контрактам».
1 сентября 2026 года. Сергей Цивилёв: проект вновь находится «на завершающей стадии».
😁 Получается, «ближайшее время» продолжается с сентября 2022 года, а «финальная стадия» - как минимум с весны 2023-го.
Да, за это время стороны действительно продвинулись: определили маршрут, проработали монгольский участок и подписали меморандум.
❗️Но ключевого документа по-прежнему нет - полноценного коммерческого контракта с ценой, гарантированными объёмами, сроками и распределением затрат.
Что, вероятнее всего, тормозит проект?
Главная проблема - коммерческие условия. Пекин понимает, что после потери значительной части европейского рынка Россия гораздо сильнее заинтересована в новом экспортном маршруте, поэтому может требовать максимальную скидку и перекладывать основные расходы и риски на российскую сторону.
По данным WSJ, Китай готов обсуждать проект при поставках газа по ценам, близким к внутрироссийским. Фактически речь может идти об условиях, при которых значительная часть экономической выгоды останется у китайской стороны.
Россия, судя по продолжительности переговоров, принимать такие условия пока не готова. Поэтому публично мы раз за разом слышим про «небольшие нюансы», «окончательное согласование» и «завершающую стадию», но контракт так и не появляется.
P.S. Для справки, первые упоминания по проекту "Сила Сибири - 2" были аж в далеком 2006 году, тогда еще проект назывался "Алтай". Но именно активная фаза согласований началась в 2015 году, когда Россия и Китай подписали соглашение об основных условиях поставок по западному маршруту.
