Нельзя не отметить важный момент. Хотя ключевую ставку снижали 8 или 9 заседаний подряд, и она упала с пика в 21% до текущих 14% ....
Доходности длинных облигаций уверенно вернулись туда же, откуда все начиналось! В данный момент доходность к погашению допустим ОФЗ 26238 приближается к 16,5%. На графике очень хорошо видно (весьма примерно нарисовал траекторию ставки), что в прошлый раз аналогичную доходность рынок давал во время роста ставки, когда мы подошли к ее пику (локальному пику?). То есть на максимуме пессимизма 2 года назад, доходность была как сегодня.
Вероятно индекс Мосбиржи на 2300 пунктов уже учитывает возможное новое повышение ключа, но вот безрисковая доходность в 16,5% это снова плохой сигнал для акций. Буквально единицы компаний смогут дать доходность выше безриска летом 2027 года. А давать такую доходность стабильно ... Может и нет таких компаний вообще (с учетом разнообразных налоговых и геополитических рисков).
Для меня в данный момент вопрос стоит так. Стабилизировалась ли доходность ОФЗ, или к концу зимы мы можем увидеть 18% доходности? Многое станет понятно после объявления параметров бюджета на будущий год.