Инфляция подскочила в восемь раз. Что теперь будет со ставкой ЦБ?
За неделю инфляция в России ускорилась с 0,12% до 0,96%. Главная причина — индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Если исключить коммунальные услуги, рост цен составил бы около 0,21%. Но проблема в том, что тарифы выросли сильнее ожиданий: на отдельные услуги — на 12–17%.
Годовая инфляция к 5 октября достигла 7,17% — уже выше верхней границы прогноза ЦБ на конец года в 6–7%.
Что это значит для ключевой ставки?
После свежих данных рынок резко пересмотрел ожидания:
— вероятность снижения ставки в октябре упала примерно до 15–20%;
— вероятность сохранения 14% выросла до 75–80%;
— на рынке даже начали обсуждать возможность повышения ставки, хотя пока это не базовый сценарий.
Главная проблема для ЦБ — не только сам скачок цен, но и инфляционные ожидания. В сентябре они уже выросли до 14,2%, а после новых квитанций за ЖКХ могут ускориться еще сильнее.
Аналитики «Финама», Freedom Global и «АЛОР Брокер» считают наиболее вероятным сохранение ставки на уровне 14% на заседании 23 октября. Ольга Беленькая из «Финама» при этом не исключает, что ЦБ вообще не станет снижать ставку до конца года.
Рынок уже реагирует: индекс гособлигаций RGBI снизился до минимума с июля.
Итог: октябрьское снижение ставки, на которое еще недавно рассчитывал рынок, теперь выглядит гораздо менее вероятным. В фокусе — дальнейшая инфляция, ожидания населения и сигнал ЦБ по будущей денежно-кредитной политике.
