🔸История компании: $TRMK
▫️Основана в 2001 году.
▫️2002 год - в состав Трубной Металлургической Компании (ТМК) вошли: Волжский Северский и Синарный трубные заводы.
▫️2004 год - в состав ТМК вошёл Таганрокский Металлургический завод.
▫️2007 год - ТМК покупает много сервисных предприятий и на их базе запускают отраслевой научно-исследовательский институт РосНИТИ.
▫️2010 год - создано совместное предприятие ТМК и РОСНАНО - ТМК-ИНОКС, деятельность которой направлена на производство и реализацию прецизионных нержавеющих труб.
▫️2011 год - ТМК открывает представительство в Узбекистане.
▫️2020 год - делистинг с Лондонской Фондовой бирже.
▫️2021 год - ТМК выкупает ПАО «Челябинский трубопрокатный завод», а именно выкупили пакет 86,54% акций сумма сделки 84,2 млрд рублей.
🔸SPO: на Московской бирже прошло в 2023 году, удалось привлечь 3,97 млрд рублей.
🔸Чем занимается компания: крупнейший производитель стальных труб.
🔸Состав основных акционеров: МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» главный акционер и контролирует пакет из 89,1% акций.
🔸Free-float: 10,9%.
🔺Отчет МСФО за первые полгода 2026 года:
▪️Выручка: 149 млрд рублей, что на 37% меньше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: отсутствует, есть чистый убыток 30,1 млрд рублей, годом ранее чистый убыток был 3,25 млрд рублей.
🔸Дивиденды: был почти дивидендный аристократ, выплаты дивидендов были с 2007 года по 2024 год (за исключением 2009, 2010 и 2025 годов, в эти годы выплаты не производились).
🔸Капитализация компании: 64,62 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 19,7 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: более 40.000 человек.
🔸Кредитный рейтинг: ruA-.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 272 рублей в 2023 году.
📉Самый лой: цена опускалась до 36 рублей в 2020 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 58,68 рублей за акцию.
🔸Облигации: на рынке представлено одна серия облигаций, выплаты идут вовремя.
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: можно рассматривать идею спекуляции, либо на хороших отчётах, на появлении ликвидности, на позитивных новостях или по общему тренду рынка, но конкретно в это время ликвидности нет.
🔹В среднесрочной перспективе: промежуточный отчет очень и очень плохой, пока совсем непонятно пройден ли пик кризиса...
🔹В долгосрочной перспективе: можно рассматривать покупку хоть сейчас, ведь финансовая составляющая наладится в любом случае, даже за счёт внутренней кухни. Но на мой субъективный взгляд, что сейчас к данному эмитенту лучше подходить с точки зрения долгосрочного инвестирования, допускаю удержание позиции до 3% от депозита.
❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️
Смотрю на новость по $TRMK и вижу, что Александр Ширяев снова назначен генеральным директором компании. Ранее он уже руководил ей с 2008 по 2019 год, так что это скорее возвращение, чем новое назначение. Для рынка такая рокировка обычно проходит без особой реакции.
Моё мнение — это нейтральная новость, которая вряд ли сама по себе сдвинет котировки. Кадровые перестановки в руководстве редко становятся драйвером, если только речь не идёт о скандале или резкой смене стратегии. Здесь же человек уже знаком с компанией, так что можно ожидать преемственности курса, а не разворота.
Отдельно отмечу, что возвращение бывшего руководителя иногда воспринимается как сигнал стабильности. Но в случае с ТМК куда важнее смотреть на трубный рынок, на спрос со стороны нефтегаза и на финансовые показатели. Кадры тут вторичны.
Пока это просто фоновая новость, которую стоит держать в копилке, но не придавать ей слишком большого значения. Тут важно следить за операционными результатами и за тем, как компания будет проходить текущий период.
📉 Рынок корректируется. Вот 5 лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас 👀📊
Полный разбор — в MAX 🚀👇
https://max.ru/join/JpAwdPThPSblPqPygj1VQ6cjLpUJ92jzlQtOH_OuUwM
🔄 $TRMK — Ширяев возвращается на пост гендиректора
Александр Ширяев вновь назначен генеральным директором ТМК. 👉 Ранее он руководил компанией с 2008 по 2019 год, то есть возвращается на знакомый пост.
Сам факт возвращения — событие нейтральное. 💬 Смена руководителя обычно интересна только тогда, когда за ней стоит смена стратегии. Здесь же компания получает управленца, который уже знает бизнес изнутри.
Опыт у Ширяева серьёзный. 📊 Одиннадцать лет во главе ТМК — это целая эпоха, включая сложные периоды для трубной отрасли. Такой управленец понимает и производство, и рынок.
Но драйвера для акций в этой новости нет. 🟩 Кадровые перестановки без объявления новых целей и стратегии почти никогда не двигают бумагу. Рынку важнее цифры и планы, а не фамилия в кресле.
Вывод: оцениваю нейтрально. 🧐 Жду первых решений нового-старого руководителя и того, как это отразится на операционных результатах компании.
Это не инвест-рекомендация.
‼️На своем основном канале я уже дал список лучших акций и облигаций, которые стоит купить уже сегодня🔥
👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны 👇 https://max.ru/join/uSwKahqnwf15tNLRDOy6t9w0_RrpjEoTqkM9WOpIyds
🛠 $TRMK - новый гендиректор
Совет директоров компании назначил Александра Георгиевича Ширяева на должность генерального директора 💬
По сути, это кадровое решение без цифр и финансовой подоплеки. Для рынка такие новости почти всегда нейтральны, если только речь не идет о смене стратегии или конфликте внутри компании.
📊 Что здесь важно для инвестора. Смена первого лица - это всегда сигнал, но сигнал слабый. Он может означать как плановую ротацию, так и подготовку к новому курсу. Без официальных комментариев о причинах и задачах нового руководителя гадать смысла нет.
👉 Обычно я смотрю на такие события только в связке с операционными результатами. Если через квартал-два компания покажет улучшение маржи, снижение долга или рост дивидендов, тогда можно будет говорить о качестве управления. Пока же это просто строчка в новостях.
Для меня решение нейтральное. Позиция по бумаге не меняется от назначения одного человека.
Это не инвестиционная рекомендация 😐
‼️На своем основном канале я уже дал список лучших акций и облигаций, которые стоит купить уже сегодня🔥
👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны 👇 https://max.ru/join/uSwKahqnwf15tNLRDOy6t9w0_RrpjEoTqkM9WOpIyds
В текущей ситуации при оценке компаний на первый план выходят скорее не денежные потоки от основной деятельности, а способность справляться с возросшей долговой нагрузкой. Учитывая закручивающуюся долговую спирать ТМК, инвесторам стоит внимательнее отнестись к отчетам компании. Предлагаю разобрать свежие результаты деятельности эмитента.
💿 Итак, выручка компании за первое полугодие упала на 36,9% до 149,4 млрд рублей, а отгрузки труб - на 34,3% до 1,17 млн тонн. Скорректированная EBITDA практически уполовинилась до 22,2 млрд, рентабельность сократилась с 19% до 14,8%. Чистый убыток при этом вырос сразу в 9,3 раза до 30,1 млрд рублей. Получили худшее полугодие для ТМК за последние пять лет.
Причина довольно очевидна - высокая ключевая ставка режет инвестиционные программы нефтегазовых компаний, а именно они формируют основной спрос на трубы. Сильнее всего пострадал сварной сегмент. Причем быстрого разворота пока не видно: даже относительно второго полугодия 2025 года выручка снизилась на 10,7%, а EBITDA - еще на 25%. То есть дело уже не только в высокой базе.
📊 Но главная проблема ТМК сейчас даже не продажи, а в высоком долге. Так, чистый долг достиг 308,3 млрд рублей, а Net Debt/EBITDA подскочил с 3,9х в конце прошлого года до 5,95х. При целевом ориентире самой компании около 2,5х до комфортной долговой нагрузки теперь как до луны. Краткосрочные займы выросли более чем вдвое до 194 млрд рублей, поэтому вопрос рефинансирования становится все важнее.
Еще показательнее процентные расходы - 38 млрд рублей за полугодие при EBITDA всего 22,2 млрд. То есть операционная прибыль уже не способна покрыть обслуживание долга. Операционный денежный поток формально вернулся в плюс и составил 23,4 млрд рублей, но в основном благодаря высвобождению оборотного капитала, а не улучшению бизнеса. Собственный капитал тем временем схлопнулся с 32,6 до 9,5 млрд рублей.
💰 Очевидно, что дивидендам здесь взяться неоткуда. Политика предусматривает выплаты не менее 25% прибыли, но самой прибыли сейчас нет. За 2024 и 2025 годы акционеры дивидендов не получили, последний платеж в размере 9,51 рубля состоялся еще в 2024-м. Судя по первому полугодию, базы для возвращения выплат в 2026 году тоже не просматривается.
В итоге ТМК сейчас выглядит слабее остальных металлургов. Высокая ставка продолжает давить на спрос со стороны нефтегаза, проценты уже съедают больше, чем бизнес зарабатывает операционно, а долговая нагрузка приблизилась к 6х EBITDA. Компании необходимо дальнейшее смягчение ДКП и восстановление заказов. Я же буду смотреть на рефинансирование короткого долга, долговые ковенанты и динамику ставки ЦБ. Пока инвест-идеи в ТМК попросту нет.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня регулярно радовать вас новыми статьями!
