#флоатер — посты и обсуждения

🔌 Россети Северо-Запад: флоатер с отрицательным чистым долгом

Пока рынок облигаций штормит, сетевики приходят с «тихой гаванью»: ежемесячный купон от ключевой ставки, рейтинг АА+ и компания, у которой денег больше, чем долга. 😎

⚡️ Об эмитенте

▪️ Дочка «Россетей», крупнейшая сетевая компания Северо-Запада

▪️ Работает в Карелии, Коми, Архангельской, Вологодской, Мурманской, Новгородской и Псковской областях

▪️ Около 180 тыс. км линий электропередачи

⭐ Рейтинг

▪️ АА+ со стабильным прогнозом от АКРА (июль 2026)

📊 МСФО за 6 мес. 2026

▪️ Выручка: 44,8 млрд ₽ (+17,3% г/г)

▪️ EBITDA: 9,87 млрд ₽ (+52,9% г/г)

▪️ Чистая прибыль: 3,77 млрд ₽ (+115% г/г)

▪️ Капитал: 27,7 млрд ₽ (+15,9% за полгода)

▪️ Денежные средства: 17,1 млрд ₽

▪️ Чистый долг: отрицательный

▪️ Покрытие процентов (ICR): ~5,1х (было ~2,7х)

📋 Параметры выпуска

▪️ Название: РоссетиСЗ-001Р-02

▪️ Объём: 5 млрд ₽

▪️ Номинал: 1000 ₽

▪️ Срок: 3 года (1080 дней)

▪️ Купон: КС + спред до 1,70%, переменный

▪️ Выплаты: ежемесячно

▪️ Амортизации и оферты нет

▪️ Доступен всем инвесторам

🗓 Даты

▪️ Сбор заявок: 6 октября, 11:00–15:00 мск

▪️ Техническое размещение: 13 октября 2026

💡 Резюме

Бумага для тех, кто хочет надёжно припарковать деньги на три года и не гадать, куда пойдёт ставка. Купон плавает вместе с ключевой, а кредитное качество близко к квазигосударственному.

✅ Плюсы

▪️ Высокий рейтинг АА+ от АКРА

▪️ Чистый долг отрицательный, покрытие процентов выросло почти вдвое

▪️ Купон растёт вместе с ключевой ставкой

▪️ Ежемесячные выплаты

⚠️ Минусы

▪️ Если ключевая ставка снизится, купон тоже снизится

▪️ Оферты нет, выйти раньше срока можно только через рынок

▪️ Выпуск небольшой, ликвидность может быть ограниченной

▪️ Итоговый спред определится по результатам сбора заявок

🎯 Вывод

Сильный кредит и ежемесячный доход, привязанный к ключевой ставке. Главный вопрос — итоговый спред: аналитики «Синары» считают выпуск интересным при снижении спреда до 150 б.п.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #флоатер #РоссетиСЗ #Россети #первичноеразмещение #корпоративные_облигации

Подводим итоги рынка облигаций недели 28 сентября – 2 октября, кратко: размещения, рейтинги, Самолёт и ключевые новости рынка

🛒 ИКС 5: «Пятёрочка» в каждом дворе и флоатер на 10 лет

X5 снова на рынке облигаций с выпуском ИКС5Фин-003P-22. Эмитент один из самых надёжных в стране, а в бумаге есть защита от длинного срока: пут через 1,5 года.

🏪 Что за компания

▪️ ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» — головная структура группы X5, лидера российской продовольственной розницы

▪️ В портфеле «Пятёрочка» (магазины «у дома»), «Перекрёсток» (супермаркеты) и «Чижик» (дискаунтеры)

▪️ Параллельно группа развивает цифровые сервисы через X5 Digital

▪️ Облигации выпускает «ИКС 5 Финанс» — финансовая компания группы, созданная для заимствований на долговом рынке

⭐️ Рейтинг

▪️ AAA, Эксперт РА, прогноз «Стабильный»

📊 Отчётность за 1П 2026

▪️ Выручка: 2,48 трлн ₽ (+10,5%)

▪️ Скорректированная EBITDA: 141,3 млрд ₽ (+8,7%), рентабельность 5,7%

▪️ Чистая прибыль: 34,5 млрд ₽ (−28,4%)

▪️ Чистый долг: 310,6 млрд ₽ против 228,5 млрд ₽ на конец 2025 года

▪️ Чистый долг / EBITDA: 1,08х против 0,84х на конец 2025 года

📋 Параметры выпуска

▪️ Наименование: ИКС5Фин-003P-22

▪️ Купон: до КС+130 б.п., ежемесячный

▪️ Срок обращения: 10 лет

▪️ Оферта: пут через 1,5 года

▪️ Объём: 10 млрд ₽

▪️ Номинал: 1 000 ₽

▪️ Амортизация: нет

▪️ Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Банк ДОМ.РФ, Джи Ай Солюшенс, Sber CIB, ИБ Синара, МКБ, МТС-Банк, Совкомбанк

▪️ Выпуск для всех

⏰ Даты

▪️ Сбор заявок: 2 октября, 11:00–15:00

▪️ Размещение: 8 октября

📌 Резюме

Бизнес растёт двузначными темпами, рейтинг высший, долговая нагрузка пока умеренная. Но прибыль снижается, а долг за полгода заметно вырос. Бумага на 10 лет, поэтому главный ориентир для инвестора — пут через 1,5 года.

✅ Плюсы

▪️ Высший рейтинг AAA от Эксперт РА

▪️ Лидер российской продуктовой розницы

▪️ Пут через 1,5 года позволяет выйти по номиналу

▪️ Плавающий купон защищает от изменения ключевой ставки

▪️ Чистый долг / EBITDA 1,08х — умеренная нагрузка

⚠️ Риски

▪️ Чистая прибыль за полугодие упала на 28,4%

▪️ Чистый долг вырос с 228,5 до 310,6 млрд ₽

▪️ Срок 10 лет: после пута бумага остаётся длинной

▪️ Спред к ключевой ставке ниже, чем у ВДО

🎯 Вывод

Бумага для тех, кто хочет ежемесячный купон от эмитента AAA и готов держать её минимум до пута. Если нужна высокая доходность или не хочется зависеть от длинного срока, лучше смотреть другие выпуски.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#ИКС5 #X5 #облигации #флоатер #первичноеразмещение #пятёрочка

Мой Макс канал

#ОФЗ #Минфин #госдолг #доходность #ключеваяставка #облигации #рынокдолга #IVквартал2026 #флоатер #бюджет #инвестиции #Россия

⚡️ ДОМ.РФ ИА-БО-001P-70: ипотечные облигации на 31 год с рейтингом ААА

Срок 31 год звучит пугающе, но на деле это классическая ипотечная облигация: деньги возвращаются по мере погашения ипотеки, а ожидаемая дюрация около 3,3 года. Разбираемся, что внутри.

🏢 Об эмитенте

▪️ ООО «ДОМ.РФ Ипотечный агент» — специализированная компания группы ДОМ.РФ

▪️ Выпускает облигации с ипотечным покрытием: выплаты обеспечены залогом пула ипотечных кредитов

▪️ Дополнительно есть поручительство ПАО «ДОМ.РФ» — института развития жилищной сферы

⭐️ Рейтинг

▪️ AAA(RU) от АКРА — высший уровень кредитного качества

▪️ У поручителя ДОМ.РФ также ruAAA от «Эксперт РА»

📋 Параметры выпуска

▪️ Объём: 30,2 млрд рублей

▪️ Номинал: 1000 рублей

▪️ Погашение: 28.07.2057

▪️ Купон: плавающий, ориентир — ключевая ставка + 0,67%, итог определят по книге заявок

▪️ Выплаты: 12 раз в год, ежемесячно

▪️ Ожидаемая дюрация: 3,33 года

📅 Даты

▪️ 29 сентября — сбор заявок с 11:00 до 15:00 мск

▪️ 1 октября — техническое размещение

📌 Резюме

Ежемесячный купон, привязанный к ключевой ставке, и максимальная надёжность. Для тех, кому важны регулярный денежный поток и защита от роста ставок. Доходность, конечно, скромнее, чем у ВДО, — это плата за ААА.

✅ Плюсы

▪️ Высший рейтинг AAA(RU)

▪️ Обеспечение ипотечным покрытием и поручительство ДОМ.РФ

▪️ Плавающий купон следует за ключевой ставкой

▪️ Ежемесячные выплаты

⚠️ Минусы

▪️ При снижении ключевой ставки купон тоже снизится

▪️ Срок 31 год — реальный горизонт определяется дюрацией

▪️ Досрочные погашения ипотеки меняют график возврата номинала

▪️ Спред к ключевой ставке невысокий

💡 Вывод

Спокойная бумага для консервативной части портфеля: не про сверхдоходность, а про предсказуемость и надёжность. Главный вопрос — какой купон установят по итогам книги заявок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #ДОМРФ #ипотечныеоблигации #первичноеразмещение #флоатер #ААА