#госдолгсша — посты и обсуждения

Продолжу тему госдолга США, много вопросов. Так вот, кривая доходности в США становится круче, и это не обязательно плохая новость для экономики.

Банки фондируются преимущественно по коротким ставкам, а кредитуют по более длинным, и увеличение разницы между короткими и длинными ставкам делает кредитование более прибыльным и стимулирует банки активнее выдавать деньги экономике. Темпы роста банковского кредитования в США ускорились примерно с 5,8% год к году в начале 2026 года до 7,3% в августе!

Рынок пугают высокими длинными ставками, но именно более крутая кривая одновременно увеличивает стимул банков кредитовать, а рост кредитования поддерживает экономическую активность. Последняя, в свою очередь, создает прибыль, доходы и налоговые поступления, из которых государство обслуживает тот самый страшный долг.

Да, $40 трлн не надо игнорировать, надо внимательно наблюдать за дефицитом бюджета. Бесконечно увеличивать заимствования без последствий не получится, но между тезисами "долг США становится дороже обслуживать" и "американская долговая система скоро рухнет" - огромная дистанция, и ее почему-то особенно любят сокращать блогеры и СМИ.

Для инвестора важно следить а за тремя вещами - спросом на новых аукционах, стоимостью обслуживания долга относительно доходов бюджета и способностью американской экономики продолжать расти.

Пока рынок спокойно покупает новые выпуски, государство обслуживает проценты, а финансовая система продолжает кредитовать экономику, очередная круглая цифра - это просто круглая цифра. Ну, а когда долг США станет $50 трлн, уверен, нам еще раз напишут, что теперь-то уже точно все пропало!

#госдолгСША
https://t.me/ifitpro

Госдолг США уже давно, как пересек красивую психологическую отметку в $40 трлн и, как это обычно бывает с круглыми цифрами, заголовки такие, будто где-то в Вашингтоне включился обратный отсчет до финансового Армагеддона.

Добавил эмоций и Минфин США - объявил, что с сентября как минимум вдвое увеличит максимальный размер операций обратного выкупа длинных казначейских бумаг, с $2 до $4 млрд за одну операцию. Вот оно подтверждение, "денег нет, но вы держитесь" - долг то огромный, Минфин начал выкупать собственные облигации и теперь осталось только понять, кто последним выключит свет.

Если убрать из этой истории слово "триллион" и посмотреть на цифры относительно размера американского долгового рынка, всё менее драматично. Сам Минфин объясняет расширение программы поддержкой ликвидности длинных выпусков, причем buyback существует уже не первый год, а $4 млрд на фоне рынка американских Treasuries вообще не выглядят как операция спасения.

У больших цифр есть удивительная способность пугать инвесторов

$40 трлн звучит страшно, но для оценки долга меня больше интересует не его абсолютный размер, а способность заемщика этот долг обслуживать и рефинансировать. Если у человека ипотека 30 млн рублей, это может быть катастрофой при доходе 100 тысяч в месяц и совершенно нормальной нагрузкой при доходе 1 млн, хотя долг в обоих случаях одинаковый.

С государством логика примерно такая же, хотя механизм, конечно, сложнее. Около $32 трлн из американского долга - у розницы, остальная часть приходится на внутригосударственные обязательства. При этом процентные расходы, действительно, сильно выросли, но федеральные доходы пока более чем в четыре раза превышают расходы на обслуживание долга. Это уже не та комфортная ситуация, которая была во времена почти бесплатных денег, но и на банкротство пока совершенно не похоже.

Дело вообще не в том, сколько новых нулей появилось, а готовы ли инвесторы продолжать давать Америке деньги? Пока готовы.

#госдолгСША

https://t.me/ifitpro

На первый взгляд требования Дональда Трампа выглядят хаотично: превратить Канаду в 51-й штат, получить Гренландию, установить контроль над нефтью Венесуэлы и перекрыть нефтяные доходы Ирана.

Но вместе эти действия складываются в одну стратегию: создать вокруг США ресурсный и энергетический контур, контролировать ключевые маршруты и не допустить усиления Китая в критически важных цепочках поставок.

Это практически прямо сформулировано в Стратегии национальной безопасности США. Вашингтон намерен укреплять контроль над стратегическими активами Западного полушария, расширять доступ к критическим минералам, сохранять свободу морских путей и не позволять противникам доминировать над нефтью, газом и транспортными узлами Ближнего Востока.

Трамп действительно хочет присоединить Канаду?

Трамп неоднократно называл границу между США и Канадой искусственной и допускал использование «экономической силы» для превращения страны в 51-й штат. Однако формального плана военного присоединения Канады представлено не было. Скорее, это предельно жёсткая форма давления на торгового партнёра.

Канада для США — уже готовый ресурсный тыл.

В 2024 году Соединённые Штаты импортировали из Канады в среднем 4,1 млн баррелей нефти и 8,5 млрд кубических футов газа в сутки. Общий объём двусторонней торговли энергоносителями достигал примерно $151 млрд. Канадская нефть особенно важна для американских НПЗ, рассчитанных на переработку тяжёлых сортов. Данные EIA.

Кроме того, Канада производит 22 из 50 минералов, которые США относили к критическим, включая уран, никель, алюминий и калийные соли. Данные правительства Канады.

Экономически США не обязательно присоединять Канаду. Достаточно добиться преимущественного доступа к её нефти, газу, урану, металлам, электроэнергии и транспортной инфраструктуре. Поэтому риторика о 51-м штате может рассматриваться прежде всего как инструмент переговоров о том, на каких условиях канадские ресурсы будут включены в американскую промышленную систему. Reuters о заявлениях Трампа.

Почему США нужна Гренландия

Гренландия важна не только полезными ископаемыми.

На острове находится американская база Питуффик, которая обеспечивает раннее предупреждение о ракетных запусках, противоракетную оборону, наблюдение за космосом и управление спутниками. Данные Космических сил США.

Гренландия также расположена на кратчайшем направлении между Северной Америкой, Европой и российской Арктикой. По мере развития северных морских маршрутов её значение будет увеличиваться.

На свободной ото льда территории острова обнаружен потенциал редкоземельных элементов, тантала, ниобия и других критических материалов. Но наличие ресурсов ещё не означает возможность быстро начать добычу: необходимы дороги, порты, энергия, инвестиции и согласие населения.

Поэтому последовательность интересов США выглядит так:

военная география → контроль Арктики → инфраструктура → доступ к минералам.

Трамп объяснял стремление получить Гренландию требованиями национальной безопасности. При этом большинство жителей острова выступало против присоединения к США. Reuters.

Венесуэла — уже не риторика

С Венесуэлой ситуация зашла значительно дальше.

В августе 2026 года Трамп объявил, что американская сторона получила через партнёрство с частными компаниями преимущественный контроль более чем над 65 млрд баррелей доказанных запасов, то есть примерно над пятой частью нефтяных резервов страны.

Предполагается, что американские компании получат долгосрочный доступ к месторождениям, а нефть будет поставляться в США. Однако юридическая конструкция соглашения, перечень компаний и механизм контроля пока раскрыты не полностью. Развитию добычи также мешают изношенная энергосистема, нехватка экспортной инфраструктуры и многолетний недостаток инвестиций. Reuters.

Венесуэла обладает крупнейшими доказанными запасами нефти в мире — около 303 млрд баррелей, но производит намного меньше своего потенциала. Данные EIA.

Для США венесуэльская нефть решает сразу несколько задач:

обеспечивает тяжёлым сырьём американские НПЗ;

потенциально сдерживает внутренние цены на бензин;

возвращает американские компании в нефтяной сектор Венесуэлы;

ограничивает влияние Китая и других внешних игроков;

закрепляет американское доминирование в Западном полушарии.

США хотят забрать нефть Ирана?

Здесь необходимо важное уточнение.

В отношении Ирана Вашингтон пока стремится не присвоить месторождения, а лишить Тегеран нефтяной выручки и контролировать движение нефти через Ормузский пролив.

Ещё в 2025 году администрация Трампа поставила задачу свести экспорт иранской нефти к нулю, включая поставки в Китай. В 2026 году экономическое давление переросло в военный конфликт и блокаду иранских портов.

Главный актив Ирана — не только его собственные запасы, но и география. До конфликта через Ормуз проходило около пятой части мирового потребления нефти. Во втором квартале 2026 года объём транспортировки через пролив, по оценке EIA, упал с довоенных 21,6 до 4,9 млн баррелей в сутки. Данные EIA.

Контроль над Ормузом означает возможность влиять не на одну страну, а на нефтяные потоки Саудовской Аравии, ОАЭ, Ирака, Катара и самого Ирана.

При этом возникает противоречие: давление на Иран ограничивает доходы Тегерана, но перебои в Ормузе повышают мировую стоимость нефти, разгоняют инфляцию и увеличивают расходы американских потребителей.

Поэтому в случае Ирана борьба идёт не столько за месторождения, сколько за право определять, кто и на каких условиях может экспортировать нефть через главный энергетический коридор мира.

Какая связь с искусственным интеллектом

ИИ принято воспринимать как программное обеспечение, но в реальности это новая тяжёлая промышленность.

Для работы дата-центров необходимы:

электростанции;

газ, уран и другие источники базовой генерации;

медь для сетей и трансформаторов;

системы охлаждения;

полупроводники;

резервные мощности;

большие территории и доступ к воде.

По оценке Министерства энергетики США, дата-центры потребляли 4,4% всей американской электроэнергии в 2023 году, а к 2028 году их доля может вырасти до 6,7–12%. Министерство энергетики США.

Сами серверы почти не используют нефть. Для них важнее природный газ, атомная, гидро- и возобновляемая энергетика. Но нефть влияет на транспорт, строительство, инфляцию и стоимость всей экономики.

Критические минералы также нужны не только для процессоров. Они используются в электросетях, генераторах, аккумуляторах, системах связи, военной технике и оборудовании, без которого невозможно развернуть крупную ИИ-инфраструктуру.

Поэтому лидерство в ИИ зависит уже не только от алгоритмов и чипов, но и от способности обеспечить много дешёвой и надёжной энергии. Американская стратегия прямо называет энергетическое доминирование одним из условий сохранения преимущества США в ИИ.

При чём здесь долг США

На 27 августа 2026 года совокупный государственный долг США достиг примерно $40,08 трлн. Данные Казначейства США.

По оценке Бюджетного управления Конгресса, дефицит бюджета в 2026 году составит около $1,9 трлн, долг в руках публики — 101% ВВП, а чистые процентные расходы превысят $1 трлн в год. Прогноз CBO.

Но нефть Венесуэлы или минералы Гренландии не могут непосредственно погасить такой долг. Запасы под землёй — это не деньги на счёте. Для их освоения нужны десятилетия, инфраструктура и огромные инвестиции, а доход распределяется между государствами, компаниями и инвесторами.

Связь с долгом работает иначе.

Высокая задолженность делает США особенно зависимыми от четырёх условий:

Низкой инфляции. Энергетические шоки повышают цены и могут дольше удерживать процентные ставки на высоком уровне.

Экономического роста. Чем быстрее растут производительность, ВВП и налоговая база, тем легче обслуживать долг.

Технологического лидерства. Прибыль американских ИИ-компаний, инвестиции и приток мирового капитала поддерживают экономику и доллар.

Статуса доллара. Пока доллар остаётся основной резервной валютой, а рынок казначейских облигаций — крупнейшим и наиболее ликвидным, США могут занимать в собственной валюте на более выгодных условиях.

ИИ рассматривается как потенциальный источник роста производительности, а контроль над энергией и ресурсами — как материальная база этого роста.

Формула выглядит так:

ресурсы → доступная энергия → дата-центры и промышленность → рост производительности → приток капитала → сильный доллар → возможность финансировать долг.

Но стратегия может дать обратный результат

Ресурсное давление не гарантирует успеха.

Угрозы Канаде и Гренландии могут заставить союзников снижать зависимость от США. Венесуэльская нефть потребует многолетних инвестиций. Конфликт с Ираном уже привёл к сокращению поставок через Ормуз и росту нефтяных цен. А лидерство в ИИ потребует строительства электростанций и сетей, которое само по себе обойдётся в сотни миллиардов долларов.

Кроме того, попытка использовать санкции, доллар и военную силу слишком часто может ускорить создание альтернативных платёжных и торговых систем.

Главный вывод

Трамп не собирает чужие баррели, чтобы напрямую расплатиться по американским облигациям.

Его задача шире: сохранить за США контроль над источниками сырья, энергетическими маршрутами, технологиями, капиталом и правилами мировой торговли.

Канада даёт интегрированную ресурсную базу. Гренландия — контроль Арктики и стратегическую географию. Венесуэла — огромные запасы тяжёлой нефти. Иран и Ормуз — влияние на мировой нефтяной рынок. Искусственный интеллект должен превратить доступ к энергии и капиталу в новое технологическое превосходство.

Высокий долг не является единственной причиной этой политики. Но он повышает ставки: США всё сложнее сохранять финансовое лидерство без дешёвой энергии, экономического роста, сильного доллара и доминирования в технологиях будущего.

Борьба идёт уже не просто за нефть. Она идёт за инфраструктуру мировой экономики XXI века.

#Трамп #США #госдолгСША #Канада #Гренландия #Венесуэла #Иран #нефть #искусственныйинтеллект #ИИ #экономика #геополитика

Если вдуматься в сюжет «Дюны», то Императора Шаддама IV свергли вовсе не из-за дворцовых интриг, а потому что он не смог обеспечить бесперебойные поставки спайса. В нашей реальности роли те же, только вместо ценного меланжа — нефть, а вместо песчаных червей — логистические тупики Красного моря и Персидского залива.

Пока рынки штормит, а Brent снова тестирует трехзначные значения, проявляется жесткий макроэкономический расклад:

1. Нефтяной цугцванг и крах «потолков»

Хуситы дают зеленый коридор китайским танкерам, пока западная логистика встает в простоях. Сигнал международной торговле предельно понятен: прагматичный нейтралитет приносит прибыль, а участие в санкционных играх — убытки.

В ЕС на этом фоне тихо приостанавливают механизмы «потолков цен». Причина проста — система не работает, а греческие судовладельцы и фрахтовщики банально отказались банкротиться ради политических лозунгов.

2. Японский фитиль под американским госдолгом

Самая опасная точка напряжения сейчас находится в Токио. Япония годами выступала главным покупателем американских облигаций (Treasuries). Но прямо сейчас:

* Зависимость от нефти: Япония импортирует до 96% сырья из Персидского залива, где риски вспыхивают один за другим.

* Долговой тупик: Банк Японии больше не может удерживать нулевые ставки и вынужден повышать стоимость обслуживания собственного госдолга.

Итог: Чтобы тушить внутренние финансовые пожары и спасать иену, Токио придется не покупать новые Treasuries, а сбрасывать старые. Для бюджета США, где на обслуживание долга уже уходит свыше 40% доходов при ставках в 5%+, это прямая угроза долговой спирали.

3. Технологический пузырь и реальная маржа

Параллельно давит и технологический сектор. Пока корпорации рапортуют о «рекордных выручках», реальная операционная маржа в автобизнесе той же Tesla сжимается до символических 1,4%, а львиная доля чистой прибыли оказывается лишь бумажной переоценкой сторонних активов.

Капитальные затраты на ИИ растут на 100%+, а на пятки уже наступают китайские открытые модели, забирающие рынок за счет демпинга и производительности.

💡 Главный вывод

Период безлимитного печатания денег и «безоблачного BigTech» закончился. Мы входим в эпоху, где правила игры задают физические ресурсы — энергия, чипы, логистические артерии и доступ к воде. И если «спайс» перестает течь по прежним маршрутам, старая финансовая архитектура начинает рушиться по принципу домино.

#Макроэкономика #Геополитика #Нефть #ГосдолгСША #Рынки #Аналитика #ИИ #Экономика

https://alexandr-rogers.livejournal.com/1981843.html

Экономика США все еще умирает, но есть нюанс… Последние недели всех пугают ростом доходностей американских облигаций.
- Доходности растут как не в себя;
- Госдолг США растёт туда же;
- Инвесторы бегут из трежерис;
- Скоро инфляция, кризис и конец долларовой системы...

Да, доходность 10-летних и 30-летних американских облигаций около 5% и кажется, что это катастрофа, но если посмотреть историю, то… в начале 2000-х ставки были такими же и экономика росла, инфляция была умеренной, а фондовый рынок не испытывал проблем.

Доходности сейчас – это возвращение к исторической норме после эксперимента с нулевыми ставками и всякими-разными количественными смягчениями. Последние 10-15 лет всех “приучили” к низким ставкам и если это не так, то уже кажется "не нормальным".

Да, долг США огромен и расходы на его обслуживание тоже не маленькие и растут. Это долгосрочная проблема, надо признать, но это не значит, что завтра всё рухнет! Инвестор, конечно, должен быть бдительным, но конец света на финансовых рынках наступает гораздо реже, чем выходит в заголовках СМИ и блогеров!

Самый дорогой актив последних 100 лет – ставка против Америки. И пока что большинство таких ставок заканчивались одинаково.

Больше интересных обзоров в @ifitpro
#госдолгСША
https://t.me/ifitpro