Нефть дорожает, но рынок упирается в потолок: что тормозит российские акции
Пятница, 2 октября 2026 г.
Ключевые события российского рынка
Рынок накануне:
Индекс МосБиржи в четверга вырос на 0,56% до 2279,37 пунктов. Долларовый индекс РТС поднялся на 0,93% до 862,57 пунктов. Индекс гособлигаций RGBI остался на отметке 111,22 пункта. Российский рынок вырос благодаря дорогой нефти и корпоративным новостям.
В пятницу рынок входит без полноценного драйвера для продолжения роста. IMOEX закрепился в районе 2278 пунктов, а рубль остаётся сильным: официальный курс доллара на 2 октября установлен на уровне 83,25 рубля. При нефти выше $100 фундаментальный фон для экспортёров улучшился, но сильный рубль продолжает съедать часть эффекта для их рублёвой выручки.
Бюджет и ставка:
Главная проблема российского рынка теперь не нефть, а сочетание жёсткой денежной политики и ухудшения бюджетной математики. Ставка ЦБ остаётся 14%, и регулятор пока не получил достаточного пространства для быстрого продолжения снижения. Бюджет на 2027 год предполагает резкое увеличение оборонных расходов до 17,1 трлн рублей, рост заимствований и новые налоговые меры, включая дополнительную нагрузку на металлургию и горнодобычу. Дефицит бюджета 2026 года уже оценивается в 3,2% ВВП против прежних 1,6%, а расходы на обслуживание долга будут расти. Это означает, что снижение ставки может идти медленнее, чем ждут участники рынка.
Минфин ожидает поступления в бюджет в 2027 году 838,4 млрд рублей в виде дивидендов от компаний с госучастием. В проект бюджета на 2026 год было заложено 703 млрд рублей, однако актуализированная оценка сейчас составляет 807,6 млрд. Ожидаемый прирост в 2027 году к фактическому значению 2026 года — 3,8%. Рост поступлений связан с улучшением макроэкономических показателей и позитивными ожиданиями компаний.
Минфин также представил план заимствований на 4 квартал: ведомство планирует привлечь от размещения ОФЗ 2,45 трлн рублей (план на 3 квартал составлял 1,5 трлн).
Геополитика:
Остаётся вторым ключевым фактором. С одной стороны, Москва продолжает заявлять о готовности к переговорам. С другой — риторика вокруг НАТО и Калининграда показывает, что риск дальнейшей эскалации никуда не исчез. Дополнительный негатив может прийти со стороны новых санкций: Япония рассматривает ограничения против российского «теневого флота» и возможное расширение экспортного контроля.
Корпоративные события:
«Норникель»: акционеры утвердили выплату дивидендов за 1 полугодие 2026 года в размере 1,85 рубля на акцию. Выплаты станут первыми с 2023 года и обеспечат дивидендную доходность на уровне 1,6%. Последний день для покупки бумаг — 9 октября. Котировки акций выросли на 1,2%. Однако бумаги остаются под давлением после предложенного Минфином налога на сверхдоходы в размере 30% — этот налог может обойтись «Норникелю» дороже остальных: 125–130 млрд рублей за три года.
«Банк «Санкт-Петербург»: последний день торгов акциями с дивидендами в режиме Т+1. Размер выплаты — 19,17 рубля на обыкновенную и 0,22 рубля на привилегированную акцию. Реестр закроется 5 октября.
«Инарктика»: последний день для покупки акций под дивиденды.
ЮГК: внеочередное собрание акционеров примет решение о досрочном переизбрании совета директоров. Повестка определена в связи с получением уведомлений от трёх членов совета о досрочном прекращении полномочий. Их имена не раскрываются.
РКК «Энергия»: внеочередное собрание акционеров обсудит допэмиссию по закрытой подписке.
«Московская биржа»: совет директоров утвердит внутренние документы по управлению рисками в новых редакциях, рассмотрит сделку на сумму свыше 1,5 млрд рублей и создаст комитет по цифровым активам.
«Яндекс»: совет директоров рассмотрит проведение внеочередного заочного голосования, утвердит повестку собрания и определит дату составления списка лиц, имеющих право голоса.
Зарубежные новости
Глобальные рынки:
Мировые рынки пытаются стабилизироваться после худшего квартала для американских Treasuries за десятилетия. Доходность 10-летних US Treasuries накануне поднималась до 5,34% — максимума с 2002 года, затем откатилась к 5,25–5,26%. Давление идёт сразу с нескольких сторон: дорогая нефть поддерживает инфляцию, сильная экономика снижает необходимость быстрого смягчения ДКП, а огромный объём госзаимствований повышает премию за долгосрочный долг. Сегодня главным тестом станет статистика по занятости в США: сильные данные могут вернуть ожидания более высоких ставок и снова ударить по облигациям и акциям.
Азия:
Площадки закрывают неделю без единой динамики. Nikkei 225 опускается на 0,96% до 68295,30 пункта, Kospi поднимается на 0,18% до 6983,97 пункта. Биржи КНР остаются закрытыми в связи с праздниками.
Нефть:
Brent держится около $102 за баррель после скачка более чем на 4% накануне, хотя по итогам недели пока остаётся в минусе. Рынок балансирует между ростом предложения со стороны Саудовской Аравии и сохраняющимися геополитическими рисками. В Ормузском проливе атакованы три танкера, Иран в сентябре не отгрузил ни одного барреля нефти. Дональд Трамп заявил о полном контроле США над проливом и не исключил новых ударов по Ирану. Утром в пятницу фьючерсы на Brent корректируются вниз на 0,22% до $102,09, WTI — на 0,5% до $92,41.
Золото:
Остаётся около исторически высоких уровней, что показывает: инвесторы одновременно покупают сырьё и защитные активы, но не готовы полностью возвращаться в риск.