🚢 $NMTP - крепкий бизнес, но риск прилётов не просчитать

Разбираю $NMTP, крупнейшего портового оператора Новороссийска. Сектор транспорта и логистики. 📊

💰 Финансовые показатели.

Выручка: 55,1 млрд в 2022, 67,5 млрд в 2023, 71,2 млрд в 2024, 76,5 млрд в 2025 и 39,7 млрд за 1П2026. Средние темпы роста около 3%.

Чистая прибыль: 34,5 млрд, 29,6 млрд, 37,4 млрд, 39,9 млрд и 23,3 млрд за 1П2026. Средние темпы роста около 11%. ✅

🔎 Мультипликаторы выглядят дёшево:

• P/E 3,08 против 4,3 по индустрии

• EV/EBITDA 1,54 против 4,1

• P/B 0,79 против 1,71

• Долг/EBITDA -1,02 против 1,53

• ROE 21,5% против 8,8%

• PEG 0,15, модель DCF даёт 8,8 руб, цена по P/E 7,4 руб

Рентабельность операционной прибыли выше 50% последние четыре года, такого уровня нет даже во многих IT-историях. 📈

👇 По 1 полугодию видим:

1) Перевалка грузов 70 824 тыс. тонн, +6,6% г/г

2) Выручка 39,7 млрд, приемлемо с учётом рисков БПЛА и отсутствия индексации тарифов по сухим грузам

3) Чистая прибыль 23,3 млрд, +8,3% г/г

❗️Но главная проблема в лице атак на порты в сентябре набрала обороты. С 12 августа крупнейшие глубоководные зерновые терминалы Новороссийска приостановили работу после серии атак БПЛА. Экспорт зерна в августе упал в 3,5 раза г/г, экспорт нефти через порт минус 25%. 📉

Восстановились быстро, за 1-20 сентября экспорт нефти вырос примерно на 50% к августу, вернувшись к обычной загрузке. Но риск новых прилётов не спрогнозировать. ⚠️

Сейчас $NMTP оценивается в 3 годовые прибыли с дивдоходностью более 15-16%. Для крепкого транспортного актива это очень дёшево. Плюс компания на финишной прямой по универсальному перегрузочному комплексу НСРЗ, завершение до декабря 2027 года, это плюс 10% мощностей и прирост прибыли в 2027. 💰

Если бы не возможные прилёты, $NMTP был бы почти топ-идеей на рынке. Но идея может быстро сломаться в случае форс-мажоров.

Риски: атаки на НПЗ и порты, снижение грузооборота.

Справедливая цена около 8 руб.

Не является инвестиционной рекомендацией.

‼️В профиле прямо сейчас проводим розыгрыш 10 акций Сбербанка 🔥

👉 Скорее переходи и участвуй, пока шансы на победу еще велики!