🐟 Инарктика платит, но история становится все тоньше
Смотрю я на дивидендную историю $AQUA и вижу довольно показательную динамику. В 2022 году за девять месяцев давали 38 рублей, в 2023 уже 55, потом 50, а в 2025 резко обвалились до 10 рублей. Сейчас за первое полугодие 2026 снова 10 рублей, и это дает доходность около 3 процентов. Купить нужно было до второго октября, реестр закрывается четвертого.
Самое интересное тут в том, что компания продолжает платить, несмотря на слабые результаты. Это вроде и хорошо для тех, кто держит бумагу ради дивидендов, но одновременно намекает на то, что деньги уходят не из прибыли, а из каких-то других источников. Свободный денежный поток по итогам года ожидается нулевым, а дивидендные выплаты на 20 рублей давят на чистый долг. Причем эти 20 рублей включают как выплаты за 2025 год, так и за первое полугодие 2026.
По второму полугодию базовый прогноз у меня 10 рублей на акцию. Если так и выйдет, то суммарная дивидендная доходность за 2026 год получится около 6 процентов. Прогнозный диапазон шире, где-то 10-20 рублей, но я склоняюсь к нижней границе, потому что давление на долг никуда не делось.
Что касается дивидендной политики, тут все довольно мутно. Компания не уточняет, какую долю от прибыли по МСФО направляет на выплаты, но ориентируется на наличие чистой прибыли по РСБУ. По факту платят от 20 до 50 процентов скорректированной прибыли. Есть и предохранитель: если соотношение чистого долга к EBITDA превышает 3,5, дивиденды не платятся. Сейчас показатель 2,4, то есть запас еще есть, но он не бесконечный.
Мое мнение такое: история остается дивидендной, но становится все более хрупкой. Нулевой свободный денежный поток и растущий долг на фоне выплат это не самая здоровая комбинация. Следить за отчетностью и уровнем долга тут важнее, чем за размером очередного дивиденда.
📌 ЗАБИРАЙ ТОП-3 ДИВИДЕНДНЫЕ АКЦИИ НА ЭТОТ МЕСЯЦ ТУТ👇
СПИСОК 👉 : https://max.ru/join/JpAwdPThPSblPqPygj1VQ6cjLpUJ92jzlQtOH_OuUwM
